降息

12-21美股雷達

聯準會 (Fed) 日前才宣布完最新利率決策，周五 (20 日) 就有多名決策者陸續發表談話，其中兩名官員暗示準備明年暫時停止進一步降息，而 Fed 三把手、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 副主席則表示未來進一步降息將取決數據，目前政策仍在限制性區間。

12-20美股雷達

美股主要指數周五 (20 日) 漲跌互現，因為市場擔心明年利率居高不下，儘管稍早出爐的 11 月通膨報告低於預期，止住盤前主要股指期貨跌勢。截稿前，道瓊工業指數漲逾 40 點或近 0.1%，那斯達克綜合指數跌逾 100 點或近 0.6%，標普 500 指數跌近 0.1%，費城半導體指數漲近 0.1%。

12-20美股雷達

美國商務部經濟分析局 (BEA) 周五 (20 日) 公布最新數據顯示，11 月個人消費支出 (PCE) 物價指數全面低於預期，其中聯準會 (Fed) 青睞通膨指標──不包括食品和能源的核心 PCE 單月增幅創 5 月以來最小，凸顯物價壓力有所放緩。

12-20美股雷達

投資人等待關鍵通膨指標發布，美國 10 年期公債殖利率周五 (20 日) 幾乎沒有變化。美東時間凌晨 5:14，10 年期公債殖利率在周四突破 4.57% 後下跌 2 個基點至 4.55%。同時，2 年期公債殖利率下跌 3.4 個基點至 4.285%。

12-20美股雷達

花旗集團策略師預測，在聯準會最新經濟預測摘要 (SEP) 鷹派更新後，聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 和聯邦公開市場委員會 (FOMC) 將在未來幾個月，出現「急劇鴿派轉向」。根據聯準會最新公布的點陣圖，委員預計明年降息 50 個基點，低於 9 月暗示的 100 個基點。

12-20台股新聞

聯準會 12 月利率會議降息 1 碼符合預期，並同步上修 2025 年底、2026 年底中性利率，釋出未來將放緩降息步調立場，美股應聲走跌，台股也難逃殺機。對此，國泰投信投資研究團隊表示，美國近期公布的經濟數據多數優於預期，顯見經濟仍具韌性，投資人仍正向看待企業獲利未來表現，不必過於悲觀。

12-20基金

12 月聯準會利率決策會議如市場預期降息 1 碼，但卻意外引發美股重挫，標普 500 指數下跌 2.95%，失守 6,000 點整數關卡，那斯達克也大跌 3.6%。這次會議還釋放了哪些關鍵訊息，為何引發市場如此激烈反應？投資人又該如何解讀？1. 聯準會對 2025 年經濟展望根據最新預測，2025 年美國實質經濟增長率由 9 月的 2.0% 微升至 2.1%，失業率則由 4.4% 下調至 4.3%。

12-20國際政經

經濟學家警告，隨著明年票委中鷹派成員增加，美國聯準會（Fed）未來的降息路徑恐怕會面臨更多不確定性。Fed 周三（18 日）宣布降息 25 個基點，符合市場預期，但最新點狀圖揭示，決策者預估明年只會降息 2 次，較 9 月時降息 4 次的預測明顯減少。

12-20專家觀點

美 Fed 如市場預期降息 1 碼，將基準利率下調至 4.25%-4.5% 區間，但因會後暗示未來降息幅度變小，降息步伐會放緩，等於釋出鷹派降息的看法，投資人情緒轉趨保守。若以最新利率點狀圖顯示，Fed 預計明年基準利率將降至 3.9%，暗示將降息 2 碼，與先前 9 月時的預測將降息 4 碼有所不同，對於降息的預期已明顯減少。

12-20外匯

隨著政治局會議和中央經濟工作會議（CEWC）的結束，2024 年中國消息面更新基本完成。回顧過去一年，中國當局在為房地產市場築底、維護金融體系穩定和化解地方債等方面做出了切實努力，然而人口老齡化和失業等結構性問題依然嚴峻。相應地，儘管恆生指數和 CN50 等中國風險資產短期受到政策提振，相比去年整體走高，而政策細節的缺乏導致交易員預期大幅修正，限制了多頭動能的可持續性。

12-20美股雷達

美國長期公債價格周四 (19 日) 走弱，推動殖利率曲線趨陡，達到約 30 個月以來最陡，延續日前聯準會 (Fed) 鷹式降息和明年降息預期減少後的走勢。其中美債十年期值利率升至 4.5% 以上、對利率敏感的兩年期公債殖利率下滑。美國兩年期公債殖利率下滑 4.5 個基點至 4.31%，而十年期美債殖利率上升 4 個基點至 4.56%，徘徊在 5 月底以來新高附近。

12-19美股雷達

美國勞工部 (DOL) 周四 (19 日) 公布數據顯示，上周初領失業金人數降至 22 萬人，低於市場預期的 22.9 萬人，延續假期期間經常出現的一些季節性波動。美國上周初領失業金人數降至 22 萬，低於預期。(圖：ZeroHedge)具體來看，截至 12 月 14 日當周，經調整後美國初領失業金人數報 22 萬人，低於市場預期的 22.9 萬人，較修正後前值 24.2 萬人減少 2.2 萬人，4 周移動平均值報 22.55 萬人。

12-19美股雷達

美股主要指數周四 (19 日) 開盤全面走揚，此前美國央行預估明年將息幅度小於預期且通膨可能升溫，讓部分投資人措手不及，引起美股拋售。截稿前，道瓊工業指數漲逾 400 點或 1%，那斯達克綜合指數漲逾 200 點或近 1%，標普 500 指數漲近 1%，費城半導體指數漲近 0.2%。

12-19美股雷達

聯準會周三 (18 日) 對 2025 年利率和通膨前景做出的冷靜預測給市場帶來衝擊，市場回檔或許已經開始，但現在還沒到恐慌的時候。聯準會主席鮑爾傳達了一個沒人願意聽到的訊息：通膨下降進程慢於預期，預計 2025 年只會降息 2 次，每次 25 個基點。

12-19歐亞股

英格蘭銀行 (英國央行 / BOE) 周四 (19 日) 宣布利率按兵不動，維持在 4.75%。值得注意的是，與會的 9 名決策者中，包括央行總裁貝里 (Andrew Bailey) 在內的 6 名成員支持維持利率不變，另外 3 名成員支持降息 1 碼 (25 個基點)，意見分歧程度出乎市場預料。

12-19基金

台北時間今 (19) 日凌晨兩點，美國聯邦準備理事會（Fed）宣布下調基準利率 25 個基點至 4.5%，符合市場普遍預期。川普政府擬推出的減稅及放寬監管措施，有望在未來 6 至 12 個月內為美國經濟成長注入新動能，渣打銀對市場看法審慎樂觀，建議逢低布局美股與非投資等級債券。

12-19台股新聞

美國聯準會 (Fed) 本次降息 1 碼，政策利率調整為 4.25-4.50% 區間，國泰世華銀行今 (19) 日發布 FOMC 會後市場展望分析，認為美國經濟表現穩健，但通膨下行緩慢，2025 年降息步調存在變數；股債方面，預期股市動能將會延續，短線逢回可視為布局契機，美國長債殖利率下行空間有限，仍以鎖利性質為主。

12-19台股新聞

美國聯準會 12 月利率決策會議雖如市場預期宣布降息 1 碼，但因聯準會將 2025 年的利率中位數預估由 9 月的 3.4% 上調至 3.9%，顯示明年降息幅度恐將縮減兩碼，此訊息引發美股大幅下挫。「鉅亨買基金」表示，本次決策將 2025 年降息幅度大幅減少，代表的是經濟體質穩健與市場韌性的提升，穩定的經濟增長將繼續支撐企業獲利並推升股市，未來投資應更聚焦於基本面表現。

12-19台股新聞

中央銀行今 (19) 日公布對今明年我國經濟成長率 (GDP) 最新預測值為 4.25%、3.13%，央行總裁楊金龍不諱言，尚未將美國新任總統川普可能提出的政策放到預測裡，而此次美國聯準會最新的鷹派言論「沒有料想到力道這麼大」，接下來會檢討預測數據，預料新政策推出後，影響最快在明年第二季就會看到。

12-19美股雷達

聯準會周三 (18 日) 對降息周期轉趨鷹派，美股遭受重創。對此，賓州大學華頓商學院金融學名譽教授席格表示，美股拋售是「健康的」，聯準會對未來降息的謹慎預測讓投資人「認清了現實」。聯準會在今年最後一次會議一如預期降息 25 個基點，將聯邦基金利率降至 4.25-4.5% 的目標區間。