Trefis將百度目標價定為175美元

新浪科技訊 北京時間6月3日早間消息，美國投資研究公司Trefis今天發布研究報告，將百度(Nasda:BIDU)股票的目標價設定在175美元，與其當前股價基本相當。

以下是報告內容摘要：

百度旗下愛奇藝部門計劃在三年內通過IPO(首次公開招股)上市的方式籌集資金。據彭博社報導，愛奇藝CEO龔宇曾在4月底接受採訪時稱，該公司計劃提高其在中國市場上所占份額及營收份額，到IPO時均達到業內龍頭的高度。如果這一目標得以順利實現，則愛奇藝的估值將超過與其最接近的競爭對手優酷土豆(NYSE:YOKU)(市值37億美元、年度營收4.79億美元)。

愛奇藝在2012年被百度收購，隨后該公司在2013年以3.7億美元的價格收購了中國大型在視頻服務PPStream，從而成為了按移動用戶人數和視頻收看時間計算的中國最大在視頻平台。據艾瑞諮詢公佈的數據顯示，愛奇藝已在今年超過優酷土豆，成為按月度活躍用戶人數計算的中國最流行的視頻服務。愛奇藝1月的月度活躍用戶人數為9400萬人，相比之下優酷土豆為8350萬人。

這些最近的業務發展令我們感到鼓舞，原因是中國在視頻市場預計將在未來四年時間裏取得30%的旺盛增長，到2017年時市場規模將會達到60億美元。此外，這對百度來也是一項很好的多樣化戰略，該公司的業務一直以來都重度依賴於搜索品來創造營收。但是，愛奇藝也面臨某些必須加以克服的挑戰。

首先，廣告在中國在視頻市場總收入中所占比例為75%以上，原因是隱私權問題令視頻提供商很難向用戶出售內容。通過出售內容來實現商業化是一種很重要的收入流，但到目前為止中國在視頻行業還沒能開始利用這一收入模式，尤其是因為在中國市場上，視頻提供商從內容製作者那裏獲取授權內容的成本很高。百度在2013財年第四季度的財報電話會議中稱，2013年該公司的內容成本在營收中所占比例為2.6%，高於去年同期的1%，主要是由於愛奇藝的內容成本較高。

其次，愛奇藝尚未實現盈利；而且我們認為，盡管預計視頻市場將會強勁增長，但該公司可能必須製作更多的自主創製內容才能實現盈利。與授權視頻內容相比，自主創製的視頻內容的利潤率更高。

再次，優酷土豆最近從阿里巴巴集團那裏獲得了12億美元的投資，后者擁有足夠的財務資源，能讓優酷土豆成為在視頻流播放市場上的領導者。

我們將百度股票的目標價設定在175美元，與其當前股價基本相當。(唐風)