西點藥業產品質量污點難掩 壞賬風險大

ipo觀察室457期：西點藥業產品質量污點難掩 壞賬風險大

    5月26日，吉林省西點藥業公司(簡稱：西點藥業)披露了招股說明書。本次發行前公司總股本為54，132，957股，公司本次擬公開發行股票數量不超過18，050，000股且不超過發行后總股本的25.01%。公司主要產品包括，注射用胸腺五肽、注射用唑萊磷酸、益源生片、心腦康膠囊原料藥等。新股日歷

產品質量存污點

據食藥監局公布的資訊顯示，2008年2月，內蒙古自治區食品藥品監督管理局公布的第1期藥品質量公報中， 西點藥業生產的“降糖寧膠囊”(批號/規格為20070118 0.4ɡ)大腸埃希菌超標。2010年福建省食品藥品監督管理局發布的第二季度藥品質量抽驗不合格品種的名單中，西點藥業生產的“心腦康膠囊”(批號/規格為20090530每粒裝0.25g)被檢測出水分超標。業內人士指出，藥品被檢測出水分超標，對藥品的藥性影響較大，或導致藥品無法達到預期藥效或失效。

因衛生不達標、制藥工藝差所造成的“罪狀”直指西點藥業產品及其經營要害。西點藥業的這些“罪行”雖然已是往事，但其“前科”不得不讓消費者對其產品的安全性產生疑慮。

應收賬款回收風險

報告期內，公司應收賬款賬面原值的構成情況如下表:

報告期內，隨著公司業務規模的擴大，應收賬款余額呈逐年上升的趨勢。截至報告期末，公司賬齡在1年以內的應收賬款余額比例為99.01%，賬齡結構較為合理。公司已按照規定合理估計並充分計提了各項應收款項減值準備，同時公司主要客戶多為規模較大的醫院及國內知名醫藥貿易企業，信用狀況良好，通常情況下能夠按期回款。公司已將醫藥貿易業務子公司天華醫藥100%股權轉讓，自2014年1月開始不再納入合並范圍，公司整體應收賬款規模將大幅回落。隨著公司醫藥制造業務經營規模的擴大，醫藥制造業務應收賬款可能會進一步增加，如出現應收賬款不能按期收回或無法收回而發生壞賬的情況，將可能使公司資金周轉速度與運營效率降低，存在流動性風險或壞賬風險，對公司業績和生產經營產生一定的影響。

庫存減值風險大

公司存貨的主要構成為庫存商品(包括醫藥貿易部分)、在產品、原材料、包裝物等。為了保障生產的穩定性及快速響應客戶的需求，公司會采購一定數量的原材料、包裝物等物料作為安全生產儲備，並通常準備2-3月銷量的庫存商品作為安全庫存。目前，公司建立了比較完善的倉儲管理系統，定期對存貨進行盤點及減值測試，但依然存在因人為管理、市場變化等原因造成存貨損毀或減值的風險。