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從容觀點:創業板大幅反彈

鉅亨網新聞中心


本周上證指數上漲0.49%,創業板指數上漲4.11%。申萬28個一級行業,26個上漲。漲幅前5大子板塊為:國防軍工(5.61%)、通信(4.73%)、休閑服務(4.71%)、鋼鐵(4.11%)、輕工制造(4.02%)。下跌的2個子板塊為:銀行(-1.75%)、非銀金融(-0.19%)。

上周利率市場平穩度過錢荒一周年后,本周a股反彈,新興產業成長股表現優異,創業板大幅反彈。成交量也有放大。


從外部環境來看,當前a股處於近幾個月來的最佳環境中。首先經濟數據轉好,6月匯豐制造業pmi初值從5月的49.4回升至50.8,創下去年11月以來最高水平,並且高於市場預期中值49.7。其次流動性寬鬆,央行已經多次定向降準釋放流動性。且自5月下旬以來,貨幣公開市場上央行已經保持連續7個月凈投放。再次,政府對經濟增長的態度發生了微妙的轉變,對經濟刺激的看法從偏緊轉為偏松,李克強總理對2014年經濟增長目標的表述,也從年初的“7.5%左右”變成了“7.5%”。此外,其他類投資品種,如銀行理財產品、貨幣基金、信托等收益率的下降,債券市場的解套贖回,房地產投資的萎靡,在新股賺錢效應的吸引下,部分資金的目光轉向股市,帶動市場風險偏好的上升。

股市情緒正在往樂觀的方向轉變,但經濟的大風險並未減弱,地方平臺債、房地產、產能過剩的風險,仍然如達摩克利斯之劍懸在半空,成為影響市場信心的最大壓力。房地產,博弈情緒濃厚,成交縮量卻並未伴隨著顯著或全面的價跌,在時間推移中債務負擔愈重,積重難返下風險仍在集聚。而地方平臺債方面,今明兩年地方債到期量分別為2.4萬億元和1.8萬億元,共計4.2萬億元。地方政府償債壓力會進一步加大。

2014年行將過半,上半年市場震盪起伏,現在又走入一個方向選擇的狀態。短期樂觀中,我們更需謹慎,對經濟風險的變化保持警惕。對應到股市,波段性的機會或許仍然是下一階段行情的主旋律。

(本新聞來源:和訊網)

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