實際需求改善有限 滬鋅維持高位

【行情評述】滬鋅1409合約開盤16130元/噸，收於16230元/噸，上漲85元/噸，成交393256手。

【市場資訊】隔夜，隔夜市場重磅訊息集中公布。美國6月非農就業人口增加28.8萬人，大超預期，預期增加21.5萬人。這是連續第五個月新增非農就業人口超過20萬大關。失業率跌至6.1%，創近6年新低，預期6.3%。勞動參與率62.8%，與上月持平。美國非農就業數據表現靚麗，表明美國經濟復甦勢頭良好。歐元區方面，昨日歐央行宣布維持存款利率於-0.10%不變，並維持邊際貸款利率於0.40%不變。在隨后的新聞發布會上，德拉吉提到，未來一段時間利率將依然維持在目前水平，他還表示，如果未來幾年的通脹預期下調，委員會可能會發起量化寬鬆計劃。

【現貨市場】今日0#鋅錠主流交割品牌成交15950-15990元/噸，對滬期鋅主力1409合約貼水130-180元/噸，1#15890-15930元/噸。鋅價下跌，煉廠出貨謹慎略有惜售。不過套利盤大量流出緩解市場供應壓力，投資商出貨積極性增，貼水收窄貿易商接貨積極性有限。下游臨近周末略有備庫，但畏高鋅價，成交有限，整體成交不如昨日。

【操作建議】國外礦山持續關閉、低庫存以及供應短缺支撐鋅價多頭髮力上攻，倫鋅逼近2200.00美元關口后維持相對高位震盪，前景依舊看好。國內方面，鋅實際需求相對不足，鋅價持續走高也刺激冶煉廠開工的持續恢復，考慮到國內鋅精礦實際供應瓶頸來源於加工費和垂直價格對冶煉產能的約束作用，滬鋅上漲相對乏力。我們認為滬鋅仍維持多頭趨勢，本輪上漲主要始於國外鋅礦未來供應短缺的炒作，實際需求面改善有限。目前鋅價上漲超出我們預期，繼續保持多頭思路。