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石墨烯概念股
石墨烯概念盤中集體攀升，截至10:26，方大炭素(行情,問診)、維科精華(行情,問診)兩股漲停，烯碳新材(行情,問診)漲逾8%，金路集團(行情,問診)漲近6%，華麗家族(行情,問診)漲逾4%。
分析人士指出，石墨烯行業屬於高新產業，行業技術突破方面的訊息不斷傳來，致使該板塊持續受到資金關注。雖然當前板塊和該股存在一定技術回調壓力，但隨著“2014年中國國際石墨烯創新大會”召開日期的臨近，該板塊以及烯碳新材后市都有望繼續向上突破。建議投資者保留該股融資倉位，后市若有短暫回調可進一步加倉。
長江證券(行情,問診)：掘金萬億石墨烯產業
石墨烯市場巨大
石墨烯是一種由碳原子按照六邊形進行排布並相互連接而成的碳分子，其結構非常穩定。石墨烯具有高導電性、高韌度、高強度等特點，在電子、航天軍工、新能源、新材料等領域有廣泛應用。
石墨烯在電子行業的應用中研發的方向主要有四個領域。
首先，石墨烯可替代晶硅應用在晶片領域，將晶片速度提高到THZ 級別。全球每年半導體晶硅的需求量在2500噸左右，石墨烯如果替代十分之一的晶硅制成高階整合電路，市場容量至少在5000億元以上。
其次，石墨烯制成的鋰離子電池負極材料能夠大幅提高電池效能。全球每年負極材料的需求量在2.5萬噸以上，並保持20%以上增長。石墨烯作為負極材料應用在十分之一的鋰離子電池中，其需求量也在250噸以上。
再次，石墨烯制成的超級電容器，充電時間只需1毫秒。2010年全球超級電容市場規模在50億美元，並保持著20%的增長率，隨著未來超級電容器的放量，石墨烯的應用空間巨大。
最後，石墨烯可以替代ITO作為導電材料制成顯示器件。預計2011年全球ITO導電玻璃的需求量在8500萬-9500萬片，石墨烯的替代空間巨大。
產業化尚需時間
盡管有著巨大的市場空間，但石墨烯規模化供應和需求均沒有形成，在8-10年內無法形成產業化。
從供應上看，行業仍在量產摸索階段，目前主要的制備方法有微機械剝離法、外延生長法、氧化石墨還原法和氣相沉積法；其中氧化石墨還原法由於制備成本相對較低，是目前主要制備方法。
目前國內還沒有能夠實現石墨批次化生產的企業或研究機構，多數企業只能小量生產石墨烯，所使用的生產技術多為氧化還原法，生產出的石墨烯溶液也存在很多技術上需要突破的問題。
從需求上看，石墨烯沒有形成下游的應用和需求，目前最大的應用還是為各大科研院校的實驗使用，大規模產業應用尚需很長的時間。
石墨烯的高強度、高導電性及傳熱性等特效能夠在航天軍工、鋰離子電池、超級電容器等多領域有潛在應用，但由於其成本過高，一直都處於研究階段。從目前的技術發展來看，最有可能實現工業化使用石墨烯的下游行業是復合材料領域和顯示技術領域。
將石墨烯添加到塑料、橡膠、涂料等基體中，可以大幅增強產品的效能，如強度、韌度、導電性及傳熱性等，在復合材料領域的應用也是目前石墨烯最大的產業化應用。
目前的顯示器件中應用最廣泛導體材料是氧化銦錫ITO材料，將石墨烯作為導體材料制成顯示器件，將增強器件的韌度，制成可以折疊的薄膜顯示器。業內也預計顯示技術領域的應用將是下一個能夠產業化應用的領域。
行業先行者
國內目前並沒有上市公司的主營業務生產石墨烯。只有幾家生產碳纖維產品的公司正在進行石墨烯產品的研制，目前都沒有大規模量產的能力。
中國寶安（行情，問診）2011年1月20日發布公告稱，其控股子公司深圳貝特瑞新能源材料公司所研制的石墨烯產品目前已經完成了工藝的小試階段，正在進行產品的中試，公司對於該項產品的相關技術發明也申請了一項專利。
深圳貝特瑞作為國內最大的鋰離子電池負極材料生產商，在負極材料技術方面擁有較強的實力，公司目前的石墨烯已經少量試產，未來一旦運用到負極材料中，將提升其效能，對其主營業務也有極大的促進。
中鋼吉炭 是中國炭素行業新產品研究開發中心、新技術應用中心、產品檢測中心，也是行業內的第一家上市公司。公司目前擁有年產15 萬噸炭素產品的能力，特別是在炭纖維等新產品的研發和生產上具有技術優勢。公司的研發實力將使公司在石墨烯的研究中獲得先機。
方大炭素是世界第三大的炭素制品生產供應商，目前已經具備了9000噸特種石墨的生產能力。
作為國內最大的炭素制品生產企業，在產品研發和規模量產上都具有優勢，特別是在特種石墨產品的研發上具有技術優勢。（.長.江.證.券）
石墨烯板塊概念股價值解析
烯碳新材:精耕介孔碳，儲備石墨烯
類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：桑永亮 日期：2014-03-11
投資要點:
結論:2013年以來，烯碳新材通過資產臵換，主業由地產開發轉型為烯碳新材料，其中重油助燃劑和介孔活性碳肥屬創新性產品，市場前景樂觀，石墨烯也在研發中。我們測算2013-2015的EPS為0.06、0.18、0.32元，增速70％、200％、78％。新產業板塊PE普遍在30倍以上，我們給予公司目標價5.40元，對應2014年PE為30倍，首次覆蓋，增持評級。
2013年產業大轉型。2012年11月2億現金收購麗港稀土40％股權；2013年4月，用上海銀基60％股權臵換三岩礦業40％股權；2013年8月用上海銀基臵業40％股權臵換奧宇石墨51％股權；2013年在連云港（行情，問診）設立碳產業園、烯碳研究院、烯碳產業投資公司；2014年1月，更名為烯碳新材。
兩拳頭產品2014年開始發力。烯碳新材率先實現介孔活性碳規模化生產，並衍生出重油助燃劑、活性碳肥兩產品。重油添加0.1~0.2％助燃劑，燃燒熱值可提高10~15％，更重要的，可減少60％以上CO、HC氧化物、NOx氧化物等污染物排放。碳肥的農田實驗表明，添加0.1％的碳肥，可少施化肥30~50％，且作物增產10％左右。兩產品市場銷售形式樂觀，有望實現50％以上的復合增速，將成為烯碳新材未來幾年業績增長的主力。
烯碳新材在石墨烯等產品的研發方面也處於國內前列。烯碳新材下屬的烯碳新材料研究院主要研究方向包括了超高純石墨、石墨烯納米碳材料等，技術合作院校包括清華大學、上海交通大學、常州大學、南京理工大學等。目前烯碳新材在連云港市新浦區經濟開發區設立國家級碳新材料產業基地，占地共計20萬平米，目前第一期5萬平米已建成完工。
風險提示:重油助燃劑、活性碳肥銷量不達預期。
方大炭素:行業低迷至績下滑，期待產品高階化
類別：公司研究 機構：中山證券有限責任公司 研究員：余寶山 日期：2014-03-06
事項:
公司發布年度業績報告稱，2013年歸屬於母公司所有者的凈利潤為2.36億元，較上年同期減48.71％；營業收入為33.73億元，較上年同期減14.61％；基本每股收益為0.1451元，較上年同期減51.60％。
主要觀點:
需求低迷及費用上升致業績不振。行業不景氣加大了公司經營壓力，同時受下游鋼鐵等行業需求縮減因素，對全年的營業利潤增長形成制約。報告期內，受下游鋼鐵等行業低迷影響，公司炭產品營收同比出現下滑，報告期內，公司生產炭素制品16.5萬噸，營收2，296，752，872.47元，較上年同期增長-7.72％，毛利率25.13％，同比減少0.4個百分點；生產鐵精粉102.5萬噸，營收863，093，937.27元，較上年同期下降16.53％，毛利率56.83％，增加2.82個百分點。出口業務777，462，289.59元，同比增長-12.05％。綜合毛利率31.53％，下降1.21個百分點。同時期間費用率21.4％，較去年期間增加3.55個百分點，三項費用率均有所增長。綜合致使凈利率下滑，業績低於預期。
期待高階新材料業務起航。2013年6月份完成非公開發行，發行價格9.89 元/股及1.84億股，募集資金凈額17.96 億元。募投項目為新增3 萬噸/年特種石墨及10 萬噸/年油系針狀焦，目前成都子公司擁有3000噸等靜壓特種石墨毛利率在50％-60％以上。特種石墨均屬技術壁壘極高的高階材料，國內進口依存度曾長期在80％以上，且附加值極高，進口替代潛力巨大。10 萬噸針狀焦可完全滿足自身生產需求，改變依賴進口的局面，降本增效作用明顯，達產后預計可新增年稅后利潤可達1.6 億元。
拓展碳纖維業務。公司去年收購了撫順方泰精密碳材料公司100％股權，其主要業務為碳纖維及復合材料的生產、銷售，投產后主要產品為:1K、3K、6K、12K、24K聚丙烯腈基碳纖維。年產3100噸碳纖維項目建設分為兩期，分別為一期1500噸/年碳纖維工程及二期1600噸/年碳纖維工程，一期預計2013年10月工程將進行調試試車后投產。
盈利預測。按最新股本計，模型預測14-16年EPS為0.32、0.43、0.50元。動態PE為22、16、14倍。轉型新材料提升估值。維持“持有”評級。非開發發行股份將在今年6月份解禁，提請注意風險。
中泰化學（行情，問診）:新產能消化順利但產品價格大幅下降
類別：公司研究 機構：民生證券股份有限公司 研究員：范勁松，劉威 日期：2014-02-24
一、事件概述
公司發布2013年度業績快報，實現營業收入120.46億元，同比增長69.35％；實現凈利潤1.02億元，同比下降62.19％，對應EPS為0.08元。低於市場和我們的預期。
二、分析與判斷
新產能順利投放收入大幅增長，產品價格大幅回調利潤下滑
隨著阜康能源一期、二期項目投產新產能釋放，公司13年生產PVC樹脂153.60萬噸，燒堿108.64萬噸，電石123.11萬噸，發電76.93億度，收入大幅增長69.35％，新產能消化情況較好。但受電解鋁、紡織和造紙持續低迷影響2013年公司固堿均價下降約830元/噸，房地產持續調控影響PVC均價下降約46元/噸
氯堿行業逐漸回暖，PVC價格有望繼續回升 氯堿行業受宏觀經濟拖累下特別是在房地產調控的政策大背景下持續低迷，同時氯堿行業本身的運行周期也導致PVC價格從2011年上半年的超過8000元/噸一路下跌至最低6200元/噸。隨著宏觀經濟逐漸企穩以及氯堿行業本身約4年的行業周期進入上升階段，PVC價格有望進入一輪較長的回升期。
固定資產折舊年限調整預計增厚14年凈利潤3.4億元
公司今年開始調整部分固定資產折舊年限，房屋及建筑物從20年調整為20-40年，機器設備從5-10年調整為10-30年，其中電力行業的機器設備調整為20-30年。預計將增加公司2014年度的凈利潤3.4億元左右
國企改革受益標的，若股權結構優化管理效益有較大提升空間 公司實際控制人是新疆國資委，雖然僅占有24.49％的股權，但對公司的人事仍具有主導控制權。公司所處的氯堿行業競爭充分，公司是一體化程度最高的企業，擁有147億噸煤礦和鹽礦及石灰石礦等大量的上游資源，如果股權結構能進一步優化，管理上還有巨大改善空間，目前國企改革大背景有較大的想象空間。
三、盈利預測與投資建議
預計13-15年EPS分別為0.09、0.50和0.72元，對應PE分別為60、11和7倍。氯堿行業未來景氣周期向上，公司調整會計政策大幅增厚業績，國企改革有較大想象空間，增發價和PB估值有很強的安全邊際，合理估值7.5元，首次給予公司“強烈推薦”評級。
四、風險提示: 復合肥行業增長低於預期的風險。
力合股份（行情，問診）:大股東連續增持，業績同比增長
類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：羅嘉全 日期：2013-04-12
2012年的報告期內，公司全年實現營業收入20，295.24萬元，實現凈利潤4，251.35萬元，較上年度大幅增長54.52％，實現每股收益0.12元，業績增長的主要原因是:子公司華冠電子實現扭虧為盈；公司處置閑置固定資產（房產），實現收益616萬元；公司停止了力合投資證券投資業務、轉讓連續虧損的力合科技和深圳力合數字電視有限公司股權后，投資損失大幅減少。
同時，公司公布分配方案，分紅方案向全體股東每10股派發現金紅利0.4元（含稅）。
2012年公司全面落實了內控實施方案，提高了風險控制能力，並通過認真開展預算管理、財務管控以及績效考核工作，加強了成本和費用控制，從而實現了盈利能力的有效提升。報告期內，大股東珠海水務集團增持了958萬股，二股東深圳力合211萬股。
力合股份是投資控股型企業，收入和利潤主要來源於控（參）股公司。目前，公司營業收入的電子設備制造，電子器件制造，公共設施服務與科研服務業的收入分別是4376萬，7701萬，5625和1957萬。
擴大對外投資，提升了主業未來增長潛力:公司的子公司力合環保投資2，880萬元收購了中拓百川60％的股權，並承接了珠海南區水質凈化廠二期工程建設服務業務，公司未來污水處理能力有望提升；子公司力合華清投資1，600萬元參股了力合光電，子公司清華科技園參股了珠海市司邁科技有限公司，增加了公司創業投資業務的項目儲備。
研發持續投入，創新不斷:報告期，公司加大研發力度，全年研發投入915.40萬元，同比增長35.30％，公司研發支出總額占公司凈資產的1.42％，占營業收入的4.51％。主要是子公司華冠電容器和華冠電子開發研制了適應行業發展趨勢和市場需要的高附加值產品，為公司主營業務收入的增長和盈利能力的提升創造了條件。
1. 子公司華冠電容器實施了固態鋁電解電容器和基板自立型中高壓鋁電解電容器的研制開發，完成了兩條試驗生產線的投資建設，並攻克了降低固態電容器材料成本的技術難題，提高了產品的市場競爭力，該公司還將大力加強導電高分子固態鋁電解電容器的研發，LHS型基板自立型中高壓鋁電解電容器產品效能達到設計標準，滿足批次生產條件。
2. 子公司華冠電子自主開發研制了國產首例鋰電池制片卷繞一體機，通過對產品關鍵部件進行創新性設計，從根本上解決了技術難題。在此基礎上，該公司成功研制開發了臺式制片機、芯棒卷繞機、小方型全自動卷繞機、逆時針卷繞機、超級電容卷繞機等新產品。報告期內新產品實現銷售合同2，891萬元，成為公司電子設備制造業的主打產品，並依靠技術優勢成功外銷，出口德國的芯棒卷繞機、美國的方形卷繞機，實現了在公司驗收發貨后，通過視頻遠程調試投入生產運行的先例。該系列產品的研制開發使華冠電子在行業不景氣的宏觀形勢下，通過調整產品結構，實現扭虧為盈。
期間費用合理控制:
2012年公司的經營費用，管理費用和財務費用分別為699萬，4307萬和91萬，同比負增長10％，三項費用控制良好。
公司的核心競爭力分析:
1、技術和品牌優勢:
公司的清華科技園（珠海）是除清華科技園總園以外，全國仍然保留的唯一一個以“清華”命名的科技園，是清華科技園總園在廣東的分園。多年來逐步形成了獨特的投資和技術支撐體系，孵化和投資業務在廣東省和珠海市均具有領先地位。
子公司華冠電子主要產品為電子元器件生產設備，為國內最早從事相關產品生產的企業之一，先后成功研發了15種新產品，現擁有專利122項，2011年通過了國家高新技術企業復審，該公司在電子設備制造領域具有一定的技術和品牌優勢。
子公司華冠電容器是國內最早批次生產片式鋁電解電容器的廠家之一，技術水平及產銷量均居國內同行前列，在車載DVD電子元器件領域居珠三角地區領先地位。公司促進華冠電子、華冠電容器的協同發展有利於實現資源共用和優勢互補，提高整體盈利能力。
2、特許經營權
子公司力合環保擁有珠海市吉大水質凈化廠一期和二期和南區水質凈化廠30年特許經營權，日污水處理能力9.8萬噸。憑借成熟、精細化的運營管理流程和精干的管理人員隊伍，該公司運營項目具有較強的競爭能力，是珠海近十年來，唯一一直保持污水處理達標100％的企業。
（二）2013年生產經營總體目標
2013年公司將繼續以夯實主業基礎為首要任務，加大投資力度，全面提升核心競爭力，確保子公司華冠電子、華冠電容器、力合環保、力合環境累加凈利潤占公司合並凈利潤的比重穩定增長，爭取實現合並營業收入22，000萬元以上，公司利潤水平同步增長。公司將重點開展以下工作:
1.爭取啟動清華科技園（珠海）續建工程，擴大高新技術企業孵化器業務平臺努力爭取珠海市政府的支援，盡早啟動清華科技園（珠海）續建工程，促進清華科技園科研服務業務和創新業務實現力合股份有限公司規模效益和社會效益，進一步發揮珠海市與清華大學市校合作平臺的作用。
2、促進華冠電子、華冠電容器協同發展，實現華冠科技工業園區產能擴張、盈利提升
經過2012年對華冠電子和華冠電容器經營規則和內部管控的調整，兩公司已具備健康穩定發展的基礎。兩公司將進一步加強資源共用，努力提高核心競爭能力，實現華冠科技工業園整體產能擴張、盈利提升，成功打造公司電子產業基地。
3、盡快實現中拓百川預期經營目標，實現污水處理能力快速增長
公司收購中拓百川股權，擴大了公司污水處理業務增長潛力。2013年力爭中拓百川東營項目建成運營，同時積極落實新的城市污水處理項目，擴大環保產業收益。
4、積極開展項目調研，努力增加項目儲備
加強對外投資的精細化管理，努力培育和壯大公司創業投資主營業務，豐富公司利潤來源，力爭實現經營業績的持續提升。
5、通過深入實施內控規範方案，提高公司綜合管理水平
盈利預測與投資評級
公司歷年業績增長具有較強穩定性。未來公司的看點在於大股東水務集團與珠海國資委優質資產的注入及杉杉控股在高科技層面上的合作。預計公司 2013、2014 和的每股收益分別 0.135 元、0.15元。對應當前股價的市盈率分別為 65、59倍，估值仍處於相對高的位置。不過仍看好公司的高科技石墨稀技術的推進，量產，以及清華高科技的擴展，鋰電池設備的未來發展。維持“推薦”評級。維持公司2013年股價12塊的目標。
風險提示:
宏觀經濟下滑的風險，異地項目的風險控制和管理成本的風險，高科技孵化規模和孵化能力風險，環保風險
新華錦（行情，問診）:依托發制品，尋找明日之星
類別：公司研究 機構：方正證券（行情，問診）股份有限公司 研究員：李蕤宏 日期：2013-08-06
投資要點
重組后建立相對完整的發制品產業鏈
公司2012年進行重組后，增發收購了魯錦集團持有的錦勝發制品、香港華晟100％股權，同時通過收購海川控股持有的美國華越38.41％股權全資控股美國華越，2012年發制品業務收入規模約9.44億元，發制品成為公司主營業務。
重組完成后，公司建立起發制品生產、銷售較為完整的產業鏈，尤其是通過全資控股美國華越，實現全資控股美國OR公司與NI公司，二者在美國具備相對成熟的發制品品牌和渠道體系，而美國為公司發制品出口業務占比最高的市場，控股美國渠道商有利於公司鞏固美國市場競爭地位，而作為一個相對成熟的消費市場，美國市場的渠道經驗也可為公司未來開拓內需市場、建立國內零售渠道提供經驗和借鑒。
發制品出口近期回暖，穩定成長貢獻現金
公司發制品定位相對高階，出口區域以歐美、日本為主，高檔男發占比相對較大。5-6月從訂單情況來看，較年初回暖趨勢明顯，預計年內有望持續回暖。
從全球發制品生產競爭格局來看，行業近年來呈逐步集中態勢，約60-70％的生產商為中國企業，而國內前三名生產商目前集中了約70％的市場份額，公司規模位列第二（僅次於河南瑞貝卡（行情，問診））。
我們認為，發制品行業能夠實現遠高於紡織行業的集中度，一方面源於發制品具備相對較高的技術要求，細分市場專業化程度更高；另一方面，產品替代性相對較弱，近年來出現的植發技術成本極高，難以實現推廣。
此外，經濟周期也加速了近年來行業集中度的提升。
美國市場逐步回暖后，公司發制品業務有望持續相對穩定的增長，現金牛作用將得以充分發揮。
紡織業務、錫材料業務穩步發展，明星業務有待進一步發掘
紡織加工業務受成本和競爭格局影響，成長仍受壓制，但短期內貿易環境改善仍將帶來改善空間。
錫材料封裝業務市場空間巨大，技術層面已獲取實質性進展，進入逐步拓展市場階段，預期收入規模有望實現穩步成長。
我們認為，公司自2007年重組上市以來，經歷紡織、出口貿易的運營壓力，正在逐步調整、尋找更具優勢的商業模式和明星業務。短期內，中日韓自由貿易區的進展利好公司出口業務，對股價具備一定催化劑作用；長期來看，仍需在不斷的調整中確立推動成長的明星業務。
對美國發制品市場回暖、錫材料業務增長持相對樂觀預期，預計2013-2015年，公司分別實現營業收入16.81億元、17.78億元、18.94億元，實現歸屬於母公司的凈利潤0.59億元、0.66億元、0.73億元，EPS分別為0.24元、0.26元、0.29元，對應2013-2015年PE分別為33.29倍、29.86倍、26.85倍。
給予公司“增持”評級。
風險提示:外需市場回暖低於預期。
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