小暉看市：7月25日早評

小暉看市7月25日早評

國際市場關注重點：

外匯市場方面：歐元/美元周四(7月24日)持穩於八個月低位上方，歐元區7月民間部門擴張活動創下近三個月以來最快，令市場意外的是，德國和法國“罕見”同步。數據顯示，7月歐元區綜合采購經理人指數(pmi)升至三個月高位。美元兌多數主要貨幣表現不一，變動不大，兌日元升至一周高位，之前數據顯示上周美國初請失業金人數降至2006年初來最低。民間報告顯示，德國和法國企業活動分別在7月和6月增強，但任何對俄羅斯實施更嚴厲制裁會對歐元區經濟構成風險，限制了歐元漲勢。歐盟任何針對俄羅斯銀行業的制裁或采取其他制裁行動，將很可能拖累歐元區脆弱的經濟復甦，引發市場押注歐洲央行將采取更寬鬆的政策。歐洲央行在6月宣布減息和為進一步放寬貨幣政策開啟大門，拖累歐元表現。

原油市場方面：因美國上周汽油庫存連續三周增加，暗示燃料供應充足，同時需求出現反季節性疲弱，打壓美原油走低。此外，周四美國6月新屋銷售數據不佳，同時imf還下調了美國今年的經濟增速預估，削弱了該國的需求前景，美原油最終大跌逾1%。nymex原油期貨下跌1.05美元，跌幅1.02%，報102.07美元/桶。

現貨金市場方面：因周四公布的美國上周初請失業金人數降至逾八年低位，暗示就業市場復甦強勁，提振美元美股，同時烏克蘭及中東地區的緊張局勢也有所降溫，國際金價一度大跌逾1%,並最終收在1300美元關口下方。現貨黃金收跌。現貨黃金下跌11.90美元，跌幅0.91%，報1292.50美元/盎司。

基本面利好因素：

1.美國商務部(doc)周四公布的數據顯示，美國6月新屋銷售月率下跌8.1%至40.6萬戶，創今年3月以來的低位，預期47.9萬戶，前值修正為44.2萬戶。

2.國際貨幣基金組織(imf)周四稱，預期今年全球經濟增長3.4%，比4月份的預期低了0.3個百分點，主要是考慮到世界最大的兩個經濟體－美國和中國經濟在年初的疲軟表現。隔夜imf曾將美國今年經濟增速由2.0%調降至1.7%，低於去年的1.9%。

3.數據編撰機構markit周四公布的數據顯示，歐元區7月markit綜合pmi初值升至54.0，錄得今年4月以來的高位，6月終值52.8。

4.歐盟(eu)周四宣布，同意在烏克蘭及俄羅斯制裁名單上另增加15名個人以及18家企業，涉及俄羅斯安全部門官員。

5.以色列軍方發言人表示，以軍在加沙地帶羈押大約150名武裝分子。以軍地面部隊不可能在下周之前結束加沙地帶巴勒斯坦控制區的戰斗。

6.截止周三(7月23日)spdr黃金etf持倉量較上一交易日增加0.60噸，805.44噸。

基本面利空因素：

1.美國勞工部(dol)周四公布的數據顯示，美國7月19日當周季調后初請失業金人數減少1.9萬人知28.4萬人，創下2006年2月以來的最低水平，預期30萬人，前值修正為30.3萬人。

2.香港政府統計處周四公布的數據顯示，因實物黃金需求低迷，6月份香港凈流入中國的黃金量比上個月減少了23%，連續第四個月下滑。

周五關注重點

16:00 德國7月ifo商業景氣指數

16:30 英國第二季度gdp初值

20:30 美國6月耐用品訂單

20:30 美國6月營建許可總數修正值(萬戶)

國內部分期貨品種分析：

鄭糖分析：

洲際交易所ice原糖期貨周四走強，但在巴西公布壓榨數據后從日高回落。ice市場10月原糖期貨升0.09美分，或0.5%，報每磅17.05美分。liffe市場10月白糖合約收高0.4美元，或0.1%，收報每噸447.60美元。

鄭糖1501合約前交易日跌破10日均線之后空頭離場跡象明顯，技術上短線將再次反彈4830元，並維持在4860元附近及以下區間震盪盤整為主。當前投機多空分水嶺在4860元，近日內持穩4860元以上，則投機走勢將有反彈上沖4900元的意圖。若2日內不能守穩4830元以上，則需警惕近期將有持續下行4720元附近尋求支援的要求，屆時投機多單需注意隔夜倉位的控制。

滬金

金價周四觸及一個月低點，此前美國、中國和歐元區公布的強勁經濟數據蓋過了黃金的避險吸引力，盡管中東和烏克蘭的局勢依舊緊張。金價一度下挫1%，跌穿1,300美元，因在美國公布周度初請失業金人數意外大跌，以及美國企業公布強勁業績后，美元和美股上漲。美國8月期金收跌13.90美元，報每盎司1,290.80美元。

滬金1412主力合約隔夜下破260元頸線支援，技術上短期轉入調整格局，短線將維持在259元附近及以下區間弱勢整理，近2日內若不能站穩260.5元以上，則近期有持續下行調整的意圖。當前短線多空分水嶺在261元；若近2-3日內收復260.5元以上，則暗示后市短期仍有上沖263元附近的意圖。

滬銀1412主力合約隔夜跌破4280元至4260元頸線支援位，技術上短期轉入震盪調整態勢，短線將繼續維持在4280元以下區間弱勢盤整，並有繼續下探的意圖。當前短線多空分水嶺在4300元；若近2日內能站上4280元以上，則暗示后市上行目標將指向4350元附近；近2日內不能站上4280元之上，則需警惕近兩日內有再次下探4180元的意圖。

銅：

期銅周四升至10日來最高，期鋅觸及約三年高位，因中國制造業數據好於預期，令對全球最大金屬消費國經濟增長的憂慮緩解。匯豐7月中國制造業pmi初值續升至52.0，創下18個月高位，且為連續第二個月站上50榮枯線。 投資者關注中國數據，沒有理會印尼可能很快將恢復銅精礦出口的訊息。倫敦金屬交易所(lme)三個月期銅 在lme金屬中升幅最大，盤中升至每噸7,172美元高位，此為7月14日來最高。三個月期銅收報7,196美元。市場也消化良好的歐元區數據。調查顯示7月歐元區民間企業活動擴張速度為三個月來最快，服務業擴張速度為2011年5月以來最快。美國就業市場強勁也提供支撐，盡管美國6月新屋銷售按月下跌8.1%，緩和一些支撐力道。全球第一大銅礦商codelco周三表示，該公司在智利最新礦山的一個重要礦區由於投產推遲，目前仍未達到產能水平。一位訊息人士此前說過，這導致對中國的部分銅銷售被取消。印尼可能恢復精礦石出口，但投資者沒有理會這訊息。

銅1409主力合約隔夜升至50900元窄幅蓄勢整固，技術上突破20日均線之后多方進一步蓄勢，短線有維持在50800元以上整固並在整固之后繼續向上拓展空間的意圖。當前短線多空分水嶺在50400元；近日不能守穩50500元以上，則需警惕后市將有跌回50000元附近震盪蓄勢盤整的要求。而若近日內多方守穩50800元之上，則短期多方目標仍將指向52500元附近。

大豆及油脂類：

美國大豆期貨周四升最多1%，交易商說，受新作大豆和豆粕出口銷售多於預期提振。擔心美國中西部個別地區干燥，將影響大豆生長，也支撐豆油價格。不過，交投最活躍的大豆合約仍然接近2010年10月來的最低位，因預期秋季美國大豆豐收。近日市場價格在低位，刺激出口需求。美國農業部公布截至7月17日該周的美國大豆和豆粕出口銷售規模高於分析師預期。8月大豆期貨 升6-1/2美分，報12.07-1/2美元。8月豆粕合約收高3.8美元，報每短噸395.3美元。8月豆油合約收高0.04美分，報36.24美分。

大豆1501合約前日多空拉鋸爭奪20日均線控制權，技術上短線有小幅上沖4380元，並維持在4330元以上區間蓄勢震盪的要求。當前短線分水嶺在4380元，近期若能守穩4330元以上則短線為多方護盤，暗示近期走勢將有反彈沖擊4400元的意圖。若不能守穩4330元以上，則近期將會下探4250元方向尋求多方支援。

豆粕1501合約前日大幅反彈10日均線附近拉鋸，技術上短期反彈將主要限制於20日均線以下的箱體內運行為主，而短線有小幅反彈3230元，並維持在3200元附近及以上區間蓄勢震盪的要求。當前投機分水嶺在3200元，近期能守穩3200元以上則反彈將指向3330元。若日內不能站穩3200元以上，則需警惕近期將會下探3150元考驗多方支援。

豆油1501合約前日弱勢反彈，技術上短線有小幅反彈6450元，並繼續維持在6400元附近及以上區間震盪運行為主。當前投機分水嶺在6500元，2日內不能突破6450元以上，則后市將有持續下探6320元的意圖，屆時多單隔夜需要注意倉位控制；若近日內收復6450元以上，則后市短期內將有反彈6600元的意圖，屆時隔夜持有空單要注意倉位控制。

棕櫚油1501合約隔夜高開反彈震盪，技術上短線多空將繼續針對10日均線展開拉鋸爭奪，以維持在5630元附近及以上區間震盪蓄勢運行為主。當前投機分水嶺在5650元，日內不能站穩5620元以上，則后市將有持續下探5520元的意圖，屆時多單隔夜需要注意倉位控制；若2日內站穩5630元以上，則后市將有反彈5680元的意圖，屆時隔夜持有空單要注意倉位控制。

鄭油1501合約前日弱勢反彈，技術上短線有小幅反彈6490元，並繼續維持在6450元附近及以上區間震盪運行為主。當前投機分水嶺在6580元，2日內不能收復6500元以上，則后市將有持續下行調整的意圖，屆時多單隔夜需要注意倉位控制；若2日內收復6520元以上，則后市短期內將有反彈6650元的意圖，屆時隔夜持有空單要注意倉位控制。

塑料1501主力合約前日尾市跳水，投機空頭增倉打壓，因此技術上短期震盪調整格局將延續，短線將有維持在11250元附近及以下區間震盪和小幅下探的要求。當前投機分水嶺在11260元，近日內能收復11260元以上，則后市將有反彈沖擊11500元的意圖；若近2日內不能收復11230元之上，需警惕未來短期內將有下探11000元附近尋求多方支援的意圖，屆時投機多單操作需注意隔夜倉位控制。

橡膠1501主力合約前交易日上攻15900元之后多方勢力出現分化而回撤，技術上短期箱體震盪格局不變，短線有維持在15500元至16000元區間蓄勢盤整的要求。當前短線多空分水嶺在15500元；近日內不能守穩15500元以上則需關注近期后市將有再次下探14800元的要求；若2日內守穩15500元以上，則暗示近期后市將有再次向上沖擊突破16000元附近的意圖。

螺紋鋼1501主力合約前交易日尾市滑落，弱勢劇烈拉鋸震盪，短期調整趨勢不變。技術上短線將延續弱勢反復拉鋸震盪，有繼續維持在3020元以上至3060元區間盤整的要求。當前投機多空分水嶺在3100元；近期能收復3100元以上則投機走勢翻多，暗示多方有沖擊3180元的意圖；若2日內不能守穩3050元以上，則需警惕后市將會下探3000元尋求多方支援，屆時隔夜多單需注意倉位的風險控制。

中輝期貨研發部 賈暉

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