康躍科技8月1日上市定位分析

【康躍科技(行情,問診)上市定位分析】

康躍科技股份有限公司1667萬股A股股票將於2014年8月1日起在深交所上市交易，證券簡稱為“康躍科技”，證券代碼為“300391”。發行價格為30.66元。

【首日漲停價一覽】

開盤集合競價：9.84元*1.2=11.80元 　最高限價：9.84*1.44=14.16元

【公司簡介】

公司是一家集內燃機增壓器的研發、制造和銷售為一體的國家火炬計劃重點高新技術企業。公司3GJs-1型渦輪增壓器被譽為國家級新產品稱號；JP50S汽油機渦輪增壓器被列為國家火炬計劃項目，並獲得中國工業機械科學技術獎二等獎；KT60S雙層頻道可變截面渦輪增壓器獲山東省科學技術進步獎二等獎；HP60S電輔助渦輪增壓器及JP30S汽油機渦輪增壓器等多個產品先后通過省、市級科技成果鑒定，整體水平達到了國內領先或國際先進水平，其中多項關鍵技術填補了國內外空白。公司參與了2項增壓器行業標準和國家標準的起草工作。公司先后被評為中國內燃機工業突出貢獻企業、中國汽車零部件增壓器龍頭企業、中國內燃機零部件行業排頭兵企業，榮獲中國內燃機工業百年成就獎、山東省產學研展洽會金獎，山東省企業技術創新獎等。

【機構預測】

安信證券：合理價格區間為15.4-18.2 元 / 股

我們預計2014 年-2016 年公司營業收入303.9 百萬元、367.7 百萬元、441.3 百萬元，實現歸屬母公司凈利潤46.9 百萬元、57.0 百萬元、63.9 百萬元，分別同比增長34.2%、21.6%、12.0%。按照發行后股本計算，對應的EPS 為0.70 元、0.86元、0.96 元，參考可比公司2014 年的動態市盈率平均值24 倍，我們認為給予公司2014 年動態市盈率22 倍-26 倍較為合理，對應的合理價值區間為15.4 元-18.2 元，建議詢價區間9.8 元-9.9 元。

風險提示：

下游行業周期性波動的風險、客戶相對集中的風險、行業競爭的風險、應收賬款和應收票據金額較高的風險、存貨占比較高的風險、原材料供應及價格波動的風險、稅收優惠政策及地方政府補貼政策變化的風險。

中信建設：康躍科技合理價格在13.5～16.9 元/股

從募集資金和發行股份簡單測算，預計公司發行價在 8.34 元左右。 我們預計， 2014～2016 年公司分別實現每股收益 0.45、 0.55、0.70 元，按照 20-25 倍 PE 測算，合理價格在 13.5～16.9 元。