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==本文導讀==
【市場分析】陰陽交替碎步慢跑 兩大特征強化多頭格局
低價股演繹“咸魚翻身” 立體度解析投資機會
【長線看市】借問多頭何處去 國君遙指5000點
【名家看盤】鄭眼看盤：遭意外利空 次新股普跌
老法師看盤：炒新炒小需謹慎
【股市猜想】周五股市三大猜想及應對規則：黑色星期五？
==全文閱讀==
陰陽交替碎步慢跑 兩大特征強化多頭格局
分析人士指出，滬指雖然再度沖高回落，但依舊運行在5日均線上方，各均線指標依舊多頭排列，上升趨勢仍未改變V
市場呈現兩大特征
主持人：昨日，滬指圍繞2500點一線再次寬幅震盪，雖然有鋼鐵、有色等權重股護盤，但滬深兩市依然震盪下行。滬強深弱的局面再現，創業板指、中小板指的跳水下跌仍在持續。請問，投資者對此應該如何看待？
廣州萬隆 ：從大盤的走勢上不難看出，滬指自11月4日收出十字星線之后，就一直處於漲一天跌一天陰陽交替的狀態，期間雖然放出了3000億元的天量，但這種漲跌交替的局面卻得到了延續。而在這種指數連續震盪當中，兩種盤面特征正被加強。其一是盡管是連續震盪但大盤還是處於上漲趨勢當中，8個交易日滬指上漲超2％，顯示了當前多頭市場的特征；其二在指數的震盪之中，個股分化也十分劇烈，藍籌權重股與中小成長股的行情走勢向兩個方向演化。綜合來看，雖然大盤從趨勢上看依舊強勢，但連續巨量寬幅震盪的出現導致股指短線調整在所難免，預計后市大盤震盪整理概率較大。
華訊財經：昨日指數雖再度突破2500點，但做多動能明顯不足，資金呈現觀望狀態，大盤量能仍顯不足。尤其昨日創業板指大跌打散了個股大漲的活躍氣氛，對於未來股指有較大利空，且創業板指昨日創兩個半月來新低，均線全部大幅破位，隨著滬港通的開通，創業板面臨巨大的估值回歸壓力，未來創業板股或迎來踩踏性的瘋狂出逃。周三的行情也只是一種技術性的反抽，如果后市市場迎來分化，則大盤的強勢也將打折扣，短期維持在2500點附近形成強勢震盪行情難以避免。
蓄勢震盪為主
主持人：昨日，股指高位震盪，滬指沿5日均線持續攀升，一度站上2500點，但由於多方動力不足，臨近尾盤股指再度轉跌，從技術面來看，股指將如何演繹？
天信投資：從技術形態上看，大盤昨日總體呈現震盪整理走勢，量能有所放大，滬強深弱格局較為明顯。受近期中小盤個股大幅下挫的拖累，主板市場上攻動能減弱，2500點關口暫時對股指上行構成壓力，預計后市大盤仍將以蓄勢震盪為主。創業板指昨日再度殺跌，收盤失守90日均線，說明目前創業板空頭力量充足，雖然短線或有反彈出現，但中線下跌趨勢仍未結束，預計后市震盪下行概率較大。
五礦證券 ：從技術形態上看，大盤逐步轉弱的跡象明顯，多方竭盡全力頂著空方的拋壓。按現在的多空能量測算，多方很快就會無力承受空方的打壓。另外，市場熱點轉換速度過快，特別是大盤股和中小市值的個股的轉換速度直接影響了場內資金的做多意愿。如果大盤繼續維持目前的轉換速度，大盤完成頭部的構筑直接下跌就在眼前。
源達投顧：從技術面上來看，滬指雖然再度沖高回落，但依舊運行在5日均線上方，各均線指標依舊多頭排列，上升趨勢仍未改變，因此投資者不必過於擔憂。假如指數再度高臺跳水，下方仍有多檔支撐，因此下跌空間或有限。加之近期滬港通如火如荼，大盤藍籌股的支撐將成為市場走強的助力。但面對2500點上方壓力，指數未創新高前或將有所反復。
低價國資改革股受關注
主持人：昨日盤中券商和銀行板塊相繼有護盤表現，但持續力度不夠，而保險和有色板塊則有接過旗幟之意，支撐大盤上漲，后市有哪些板塊值得關注？
巨豐投顧：操作上，建議關注具有“一帶一路”概念的低價藍籌股，尤其是低價的機械、航空、海運等。此外，對於整合電路、煤炭、電力、建工等板塊中具備國資改革題材的低價股也要高度重視。
天信投資：建議關注有色金屬、自貿區概念、高送轉等板塊，操作上以控制倉位為宜。
大摩投資：操作上，建議短期還是控制倉位為宜，繼續規避高位偽成長概念股，重點關注低價國企改革以及具有並購重組潛力的相關個股。
低價股演繹“咸魚翻身” 立體度解析投資機會
近期，A股市場掀起一波估值修復行情 ，漲幅靠前的個股中，不少是股價不足10元的低價股，低價位的“白菜股” 崛起，成為市場關注的焦點。據《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至昨日，滬深兩市股價低於10元的個股有879只，在昨日漲停的個股中，股價低於10元的個股有8只，分別為：山東鋼鐵（行情，問診）、鋅業股份（行情，問診）、星美聯合（行情，問診）、合鍛股份（行情，問診）、海鷗衛浴（行情，問診）、包鋼股份（行情，問診）、寶碩股份（行情，問診）、長春經開（行情，問診）.
具體來看，山東鋼鐵已連續4天漲停，期間累計漲幅達46.35％，股價仍不足3元，最新收盤價為2.81元。公司11月8日發布定增預案，公司擬以每股不低於1.81元的價格，非公開發行不超過27.62億股，募資資金總額不超過50億元，擬全部用於“增資山東鋼鐵集團日照有限公司實施日照鋼鐵精品基地項目”，公司股票 11月10日復牌后漲停，帶動鋼鐵板塊集體大漲，昨日該板塊仍然繼續大漲2.41％。
事實上，在一輪較大的上漲行情中，低價股的漲幅遠遠要大於高價股。回望998點至6124點牛市，低價股的表現就明顯強於高價股；以往出現大反彈行情，一些股價高高在上的股票表現平平，而不少低價股卻出盡風頭，這讓市場深切感受到低價股的威力。
對此，分析人士表示，低價股主要集中在鋼鐵、銀行、交通運輸、公用事業、煤炭石油等五大板塊，並且板塊估值仍處於歷史底部區域。在滬港通即將開通的背景下，投資者可從個股估值、公司業績 、基本面立體度來分析低價股后市投資機會。
第一，估值較低且破凈的低價股，這些個股股價低於每股凈資產，從價值投資角度出發，投資這類股票的安全邊際較高，存在補漲要求。統計顯示，截至昨日，滬深兩市共有29只估值低於20倍且股價破凈個股，銀行股最多達到9只，分別為：華夏銀行（行情，問診）、建設銀行（行情，問診）、農業銀行（行情，問診）、工商銀行（行情，問診）、光大銀行（行情，問診）、中國銀行（行情，問診）、交通銀行（行情，問診）、北京銀行（行情，問診）、中信銀行（行情，問診），這些個股最新動態市盈率均在6倍以下，寶鋼股份（行情，問診）、新鋼股份（行情，問診）、華菱鋼鐵（行情，問診）等3只鋼鐵股股價也低於每股凈資產，它們的最新動態市盈率均在20倍以下。
第二，有年報業績支撐的低價股。在上述879只低價股中，有126只個股已披露了年報業績預告 ，其中，有88只個股年報業績預喜，黑貓股份（行情，問診）、海倫哲（行情，問診）、山東威達（行情，問診）、南京中北（行情，問診）、塔牌集團（行情，問診）等個股預計2014年凈利潤同比增長均超過100％，值得關注。
第三，有政策利好的鐵路、核電、基建等“一帶一路”板塊。申銀萬國建議關注低估值、轉型高速公路股，因為滬港通開通，資金結構和風險偏好變化有望成為“類債券”標的價值重估的催化劑。
在2500點拉鋸之時，“牛市吹鼓手們”開始吶喊。大多頭國君已看高到5000點，申萬雖然提醒回調風險，但已看到3000點，中金等券商也已站在看多陣營。就連昔日公募一哥王亞偉也順勢發行新產品，“盛惠”1000萬起售。
借問多頭何處去 國君遙指5000點
牛市的號角已經吹響。
多日上漲下，A股未來趨勢的受關注度正在驟升。
自滬港通開閘日期正式落地的11月10日以來，上證指數 （000001.SH）在隨后三個交易日內接連上漲至2494.48點，漲幅達2.37％，今年下半年以來，大盤已累計上漲21.18％。
而對於大盤的接連上漲，券商投研部門亦發布規則報告，並看多A股的中長期走勢。
11月13日，申銀萬國發布研究報告指出，2015年上證指數仍然有望持續上破3000點， 此前一直唱多的國泰君安仍再度高呼看高至5000點。此外中金公司、瑞銀證券等機構亦在投資規則中認為，A股明年有望持續上漲。
然而，唱多的呼聲背后亦有對下行風險的警惕，部分機構及私募基金人士亦表示，在當前的快速上漲趨勢下，大盤亦面臨一定的回調風險。
而另一方面，藍籌股及成長股在下半年市場表現上的背離，也進一步強化了機構對A股分化趨勢的預判。自7月1日開盤至11月13日收盤，滬深300指數累計漲幅達18.93％，相比之下，創業板指的累計漲幅僅為2.66％。
在業內人士看來，隨著四中全會及APEC會議的舉辦，以及尚待完成的國資改革、自貿區建設、“一帶一路”戰略等政策的存在，相關的資本概念紅利仍未完結，而隨著市場在2500點左右所呈現出的多空博弈之勢以及內部的結構性分化也將更加明顯。
機構押注A股
隨著滬港通開閘日期的確定，在11月11日及13日，上證指數最高分別漲至2508.62點和2507.74點，創下三年以來的歷史新高，並重新站上2500點之后，而市場對A股未來的趨勢變化的關注度亦在抬升。
11月13日，申銀萬國發布規則報告認為，隨著權益類資產設定的趨勢的形成，而市場主線也將由此前的存量博弈向增量資金推動轉型，上證指數將有望上破3000點。
“2014年高層通過新股發行制度改革，鼓勵融資盤活存量和寬容跨界成長開啟了股票市場的正循環。”申銀萬國認為，“無風險利率下行，系統性風險溢價下降的邏輯將會進一步強化。”
無獨有偶，中金公司在2015年A股投資規則中表示，實際利率的下行將鼓勵風險偏好，而2015年更有望實現“股債雙牛”。瑞銀證券也預計，滬深300指數將在2015年升至3000點，較當前指數高20％，而整體市盈率從8.9倍上升至10.3倍。
此外，之前一度堅持看多的國泰君安則更認為，2400點只是“轉型紅利市場”中的一個起點，“明年的機會仍然非常大，甚至有可能大於今年的市場。”
值得一提的是，與該輪上漲類似的是，今年7月末，A股曾在10天內從2050.50點抬升至2201.56點，累計漲幅達到7％。
而彼時，國泰君安、中信證券（行情，問診）（600030.SH）、安信證券、申銀萬國等影響力較強的券商研究部門就曾在對此輪牛市進行預判。如7月28日，國泰君安曾在規則會中強調其看多的觀點，並提出其“主板上漲400點及20％”的論斷。
不過，多家機構近期看多明年A股趨勢的同時，亦對年內大盤階段性回撤的可能進行了風險提示。
申銀萬國認為，“年內A股市場波動率大幅上升，階段性回撤幅度將可能會超過200點。”中金公司亦表示，外圍因素惡化與個股層面漲幅較大帶來的獲利壓力可能導致A股出現階段性回調。
而亦有券商投研部門認為，由於上漲缺乏基本面支援，此輪上漲亦可能更大回調風險。安信證券首席規則分析師吳照銀在接受媒體采訪時表示，大盤仍有重回2000點的可能性。
成長、藍籌或顯分化
“現在的風險反而是滬港通開閘后的實際效果，因為市場對滬港通給予了比較高的預期，但期望越大也越容易失望。但如果成交規模不理想，將對大盤帶來風險。”淡水泉投資的一位投資經理指出。
而亦有業內人士認為，滬港通開閘后，A股在交易制度方面的改革紅利仍然存在，如T+0、股票期權乃至可能得到發展的深港通等。
“交易機制改革不會同時到來，但相應限制的接觸一定是個漸進的過程，這種情況下，制度紅利的釋放周期會被拉長，牛市可能會比較慢，但長期看還是會來。”北京一家AMC系券商非銀金融研究員認為。
而在A股整體走高之下，券商對其內部的結構性分化的預期也更加明顯。瑞銀證券認為，2015年大小盤股表現差異將達到歷史高位，隨著小盤股業績預期的落空，估值將出現大幅回落；而伴隨著國企改革的推動，“大中市值國企的資產置換將吸引資金離開小盤股。”
值得一提的是，對於藍籌股及成長股的重估與分化，部分券商早在今年年中已有所預判。
“首選被動防御—大銀行、大石化、大地產為代表的低估值大市值品種。”安信證券在2014中期規則報告中表示。
中金公司則在下半年A股規則展望亦提出，“2013年領漲中小盤的多數板塊在2014年面臨估值偏高、基本面弱化的特征，不支援中小盤成長股持續上漲。”
而在業內人士看來，交易制度改革利好的延續亦將成為A股結構性分化的動力之一。“一般在交易制度改革時，都要從藍籌股、大盤股開始嘗試，而這類股票也將率先從制度改革中獲益。”前述投資經理坦言。
鄭眼看盤：遭意外利空 次新股普跌
本周四A股下跌，上證綜指跌0.36％至2485.61點，深證綜指跌1.46％至1325.78點，成交有所放大。創業板、中小板走勢更弱，創業板指跌2.23％，中小板指跌1.97％。
訊息方面偏空，昨公布的我國10月工業產值同比增7.7％，不如預期的增8.0％；10月零售額同比增11.5％，略不及預期的增11.6％；前10月固定資產投資增15.9％，低於前9月的增16.1％。
從盤面看，權重股表現有所分化，資源類、航空股多數上漲，銀行、地產股表現則相對稍弱。在題材股、次新股方面，因滬港通臨近及一些意外訊息，多數受到沖擊。
在滬港通即將成行時，績差股、題材股下跌很正常，但次新股的大面積地殺跌卻事出有因。次新股中蘭石重裝（行情，問診）、騰信股份（行情，問診）、良信電器（行情，問診）為昨日看點，這3股各因利空下跌。這3股幾乎對所有次新股構成了壓力——蘭石利空壓制了重慶燃氣（行情，問診）、節能風電（行情，問診）等價格相對較低的次新股；后兩者利空壓制了高價次新股。
蘭石重裝的利空是部分券商營業部對此股進行了風險提示，已能隨心所欲控制蘭石重裝股價的主力這次終於收斂了一回，瘋狂的連板進程終於結束。
騰信股份在股價並未漲停的情況下進行了非常詳細的風險提示，這足以引發投資者產生聯想，故高價次新股又受些額外打擊。
良信電器的高管透露了“低送轉”，這對幾乎所有高送轉預期個股構成沉重打擊，博騰股份（行情，問診）、鞍重股份（行情，問診）、東方網力（行情，問診）等跌停。
在上述利空中，筆者相信良信電器利空最厲害，這是因為所有炒作次新股的投資者在未來均有可能受到類似打擊。投資者若持有某只次新股，該股如有高送轉卻不會預告，而無高送轉時卻有可能出預告。換言之，投資者不會提前遇上利好，卻可能提前碰上利空。
在滬港通即將開閘時，有些機構或許想將資金驅趕至藍籌股，所以上述3訊息才會這么巧出現在同一天。然而筆者認為這很難，市場投資理念樹立是長期過程，一時恐怕勉強不來。再說了，藍籌股需要資金量太大，次新股中資金只是杯水車薪。
今日為滬港通開通前的最後一個交易日，故股指繼續震盪是大概率事件。今日比較理想的走勢是“虛勢迎新”，即主力並未大幅拉抬權重股。假如主力急功近利地大幅拉抬權重股，那么下周股指震盪幾率勢必加大。
有些投資者很擔心出現之前B股放開時出現的“見光死”，但筆者認為幾乎沒有可能。以前B股放開並無資金限制，這與“滬港通”有上限額度不同，這應是極為重要的不同。還有，境外的投資者要成熟得多，不是那么易於激動。
操作方面，投資者近期仍宜側重於績優股、藍籌股，題材股炒作雖無不可，但倉位最好能控制一下。
老法師看盤：炒新炒小需謹慎
大盤震盪依舊繼續。昨日（11月13日）滬指早盤一度沖高，但不到半小時便出現回落。最終，滬指下跌8.87點，以2485.61點報收。值得注意的是，昨天滬指雖然跌得不多，但深市指數跌幅偏大，深成指下跌1.25％，創業板指則繼續大跌2.23％，走勢不樂觀。
我認為，小盤股近期的大幅回落應該引起投資者警覺。畢竟在過去一年多時間中，小盤股尤其是創業板走出獨立牛市行情。如今，在市場已出現風格轉換跡象時，“蹺蹺板”一旦真的動起來，可能會有一定的殺傷力。另外我還注意到，昨天著名投資人邁克吳向投資者發出清倉預警，他特別指出中小盤股已進入十分危險的走勢。當然，邁克吳的判斷主要是基於他自己的經驗和研究，如果我沒記錯的話，2009年7月邁克吳也曾不止一次發出清倉預警，當時比較準確地判斷出大盤頂部的來臨。因此，這一次我們多聽聽經驗豐富者的聲音，也不是壞事。
除小盤股表現很差外，次新股炒作也在昨日遭遇重挫。首先，“漲停王”蘭石重裝（603169，收盤價20.35元）放量震盪，最終大跌6.06％。原因是有訊息稱，這只連續20多個漲停的次新股已遭到監管機構視窗指導，要求不允許再炒作。另外，同樣上市不到一年且股價大幅上漲的良信電器（002706，收盤價60.97元），昨日雖然發布了擬10轉3股的分配提議，但由於分配預案大大低於預期，該股昨日直接跌停。以上多個事件使近期小盤股、次新股環境確實不太妙。因此，我認為近段時間大家對 “炒新”和“炒小”還是謹慎點好。
至於大盤后市走向，11月11日（周二）滬指創出2508.62點高點后，近兩個交易日都沒有繼續向上突破。所以，接下來如果大盤不能放量向上突破，后市還有進一步探底的危險。 （張道達）
道達郵箱：daoda@263.net
根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。
周五股市三大猜想及應對規則：黑色星期五？
大勢猜想：黑色星期五？
實現概率：80％
具體理由：滬指微幅高開，快速上沖2500點后回落，創業板繼續殺跌。截止收盤，滬指報2485.61點，下跌0.36％；深成指報8305.08點，下跌1.25％；創業板報1442.86點，下跌2.23％。兩市31只股票漲停，8只股票跌停。大盤2500點天量壓力位面臨考驗，若無量能助力，則大盤仍需更多時間來消化壓力，早盤最高2507.74點，距2508.62點不足一個點。
應對規則：逢高減倉，今日周五，又是滬港通開通前一個交易日，預計震盪也會加大，警惕市場殺跌。
主力猜想：創業板迎來低吸良機？
實現概率：75％
具體理由：創業板前天跳水3.52％，周三反彈0.97％，目前又跳水2.23％，創兩個半月來新低，隨著滬港通的開通，創業板面臨巨大的估值回歸壓力，盡管不乏基金唱多低估值藍籌股，但從近期盤面及盤后數據看，基金整體仍然較為淡定，並未明顯改變原有的設定風格。
應對規則：創業板4天跌了5.24％，可適度搶反彈，前期1427點附近有一個缺口。
熱點猜想：有色金屬？
實現概率：80％
具體理由：滬港通開通將使A股具有特色資源屬性的有色公司受益。相對QFII和RQFII，滬港通具有交易成本低，海外投資者受眾更廣等特點，其開通將給國內具有獨特屬性的標的帶來關注增量。此外，有色金屬沉寂了三個月，有望輪動反彈。
應對規則：可關注羅平鋅電（行情，問診）、包鋼股份（600010）等。
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