第一上海首席策略師葉尚志：港股展開技術性反彈

11月21日。受惠於內地a股的帶動，港股大盤終於出現了技術性反彈，結束了四連跌的行情。然而，在市場未有新題材催化劑出現之前，相信資金大舉回流港股的機會不大，對於港股大盤目前的回升走勢，暫時僅能以技術性反彈來看待，未許過分樂觀看多。

事實上，港股通的南下資金流量依然偏少，目前大體上已穩定在一、兩億元人民幣的水平，相對港股今年來的日均成交量600多億元來算，總體刺激沖擊力度有限，但是對於港股里的一些中小股，卻有望帶來新的推動力。另外，值得注意的是，在滬港通落實和啟動后，港匯不升反跌，最新報1美元兌7.7560港元水平，是月內的最低，似乎外資並沒有因為滬港通而加快流入香港。

23700成首個反彈阻力

恒指在周五出現反覆回升，升勢在午盤曾一度擴大高見23,508，市傳內地人行將向三大行，通過slo提供500億元人民幣額度的資金支援，而人行在晚上更宣布了減息，訊息刺激上綜指漲了1.39％，港股亦因此而受惠。恒指收盤報23,437，上升87點，主板成交量回升至710億多元，而沽空金額亦同步增加至79億元，沽空比例11.12%，空頭未見完全撤離。技術上，恒指的10日和20日線正交匯於23,700，此點位水平可以看作為目前的反彈阻力，估計后市仍處反覆整理的格局，而23,000依然是中期圖表支撐位。

中小股料續有突出行情

盤面上，指標焦點股港交所(0388)，在連跌五日后終於出現溫和反彈，股價在周五上升0.78％至167.1元收盤，是提振人氣的原因之一。然而，港交所的沽空比例一直高企不下，在過去四個交易日都站在15%以上，顯示潛在沽壓未盡散去，要提防股價有再度下壓的可能。另一方面，在預期大盤表現反覆、但可望保持穩定性的形勢下，相信中小股將有較突出行情表現，建議對於核電、高鐵、軟件、以及電訊設備等等，可以繼續多加關注。

(筆者為證監會持牌人)