孫懷青：2015年中國證券市場的投資趨勢

孫懷青：2015年中國證券市場的投資趨勢

和訊網友，大家好!2014年11月23日由cctv證券資訊頻道主辦投資聯合會首屆高峰論壇，論壇主題為2015年創新中國 投資機會解密，本次論壇由和訊網黃金頻道獨家播報!在會議現場cctv證券資訊頻道投資聯合會常任專家孫懷青發表關於2015年中國證券市場的投資趨勢。

以下是發言實錄：

孫懷青：各位來賓下午好，今天我給大家講關於股票投資方面的一些心得方面的東西，對於證券市場就我個人而言，到明年整整是從事這個行業20年的時間，我的體會就是說，對於市場當中賺錢的兩個階段，第一個就是就是比如說剛才葉飛講的公司上市的這一塊，第二段就是比如說在公司上市之后，股票價格的波動，這兩塊當我們從初創企業的過程，包括我們對於股票價格的投機也好，投資也好，實現財富的積累，我自己把它比喻為是一種野蠻性的生長，剛才有幸得到羅杰斯先生的簽名，他留下一句話，把你的生命當做一場冒險，我覺得這句話還是比較適合目前市場當中的一個證券投資，證券投資由於今天的時間有限，我只講一個話題，題板當中所顯示的絕對收益，這個話題的確是特別敏感，絕對收益我給他起一個定義，就是只能賺錢不能虧錢，把它當做一個投資目標，周期一年，概念的解釋就是說，必須是正的收益，對於我個人而言，當投資的過程當中，20年過程當中，它並不是一個目標，如果是一個目標的話，顯然是不成立的，怎么理解，對於我個人而言，它只是一個結論，因為在20年過程中，比如說我研究過宏觀的分析，包括行業的分析，在券商工作的時候，以及類似於很多人不屑一顧的技術分析，可能也做過長期的投資，但是最終的結果，我認為投資的目標絕對收益，對於我來說是一個結論，我奉獻給大家的，我認為是一個投資的目標，也許在這個市場當中，可能絕對收益很難實現，但是美國的德雷克米勒，大家可以查到，連續30年是正收益，沒有虧損，后期我會把它當做投資目標，這個目標怎么解釋，下面繼續給大家做一個解釋。

比如說這樣的投資，巴菲特的價值投資在市場當中爭論了很多年，但是最終我的定義是說，可能我們很多年都是價值投資信仰的追隨者，但並不是一個利潤的實現者，絕對收益也是一個目標，但是問題又來了，我們很多人可能也是這個信仰的追隨者，但是並不是利潤的實現者，我的結論是，通過比如說20年的研究，包括你的數萬次的交易，最終得出的結論，你至少要有連續三年的案例，至少，但是正常的情況下，是五年到六年，才會有絕對收益的目標也好，結論也好，所以我並不想把自己定義為完全的分析者，因為我覺得，建立在分析的基礎之上，最後要實踐交易者最終目的，就是實現一個正的收益。這個正收益可以說在我們的欄目播出已經將近一年的時間，可以說我給自己挖了一個很大的坑，但是通過我自己的交易的方式，剛才我講過，三年也好，五年也好，也許你會把它當做一種習慣，所以說你會把這個坑挖出來，但是最終你要把這個坑跨越過去，因為這個欄目可以說每天都在給大家講解。我們還是用一個世紀的情況來講一下，比如說絕對收益，資金管控模型圖譜，這個也是根據我的一些，比如說類似於像，我們用數學的模型演算，廚師模型100萬，在第一天你投資100萬，我們每個人買股票，不可能買到最低點，以我這么多年的經驗判斷，如果你買到100萬，不管買到多少股票，在后期下跌當中，浮動虧損當中，我們看到有紅色的數字2，還有黑體字的5恩，7%和10%，我最終的結論是極限的點位是7個點，如果在三五年過程當中，你出現10個點的虧損，有一次或者兩次也無所謂，很多投資人講，我這次做的不好，我可以虧損10個點，在下一次我是不是可以賺30個點彌補，以我的經驗來講，如果說你的一輪交易過程當中，你的資金管控不好的話，超過了10個點，我告訴你，下一波你賺不到30個點，也許你賺到了30個點，最終絕對收益是很難實現的，比如說我給我自己一個極其苛刻的條件，就是5個點的虧損額度，浮動虧損，7個點是一種極限，我們看紅色數字2，在座的各位有我們的學員，他們自己是有深刻體會的，從整個三月份2000點市場的震盪，資金的管控模型，無論市場怎樣震盪，實際的數字兩個點，在上升過程當中個比如說大家看130萬，這個時候的收益比如說到市場尖峰你實現130萬，大家看數字，2，5，7，10，我告訴你還是一個數字，你不能說我賺30萬，然后虧30萬，然后再賺，這樣的話，絕對收益是實現不了的，我們再用一個具體的情況來看。

大家都知道，在近一段時間，也就是將近一個半月的時間，中國證券市場，上證指數發生什么問題，也就是說在10月9號，最高點2385點，市場出現了一個下跌，在這種下跌的過程當中，你能不能控制資金的風險，在后期上漲過程當中，指數創出了新高，但是大部分股票都沒有上漲，中小板和創業板的平均跌幅在15%，大盤藍籌股在屢創新高，我們的資金模型又是怎樣表現的，資金的模型在相對的尖峰，再度控制在兩個點，因為中小板和創業板，可能這里面由於時間的關係，比如說對於波動性交易，很多人會提出一些疑問，比如說需不需要宏觀性的分析，機構的專業的最復雜的模型定義分析，包括技術分析，我說一點都不能缺少，必須具備，如果沒有這些綜合性的因素的話，簡單的交易絕對是做不了的，這是我的經驗，市場比如說在這種上漲的過程當中，可能我這一段時間手風比較順，大家都知道，包括我們在節目連續講了一個月，就是藍籌股，在我的微信當中，在這個行情當中，如果你沒有銀行股，沒有保險股，包括沒有券商股，你輸定了，這是很早的時候，就在行情剛剛啟動很早的時候，如果你沒有金融股，可能算不說專業，這句話聽起來有些刺耳，但是的確是我個人的當時的想法，所以說我今天給大家講，就是一個主題方面的絕對收益，而這種絕對收益不簡單的是一個波動性的交易，在講到絕對收益給我最大的啟發時，包括波動性的交易最大的啟發，就是大家看過一個多空平衡線，很簡單，但是就在這種簡單的過程當中，它可能比如說在多年你會發現它很多的問題，這個是來源於索羅斯的反身性的理論，反身性理論每一個人解釋都不一樣，巴菲特講，別人貪婪的時候你恐懼，別人恐懼的時候你貪婪，索羅斯講市場發生空頭的時候，你做多，市場發生多頭的時候，你做空。你可以復雜到機構的，你學的數學專業也好，金融工程專業也好，最終復雜到這種定價的模型，定價的標準，但是我們普通投資人並不具備這些怎么辦，我說最簡單的邏輯是應該有的，所謂的邏輯，就是x的變量發生變化的時候，股價的y值會發生變化，比如說當下大宗商品的價格連續出現下跌，會引發哪一些投資邏輯，哪一些市場機會，我覺得這一點非常非常的重要，由於時間關係，我想具體的一些上市公司，我