救低通膨！國內壓力升 印度央行可能調降利率

印度央行總裁Raghuram Rajan近來備受國內降息聲浪壓力。(圖:AFP)

為抵擋國內通膨，印度過去幾個月來都是亞洲地區採行最高利率的國家之一。但隨著日前中國央行下砍利率、調低借貸成本，似乎意味著印度央行總裁拉詹 (Raghuram Rajan) 的降息腳步近了。

《彭博社》報導，印度上季經濟成長恐放緩、通膨率則來到 3 年來最低，加上印度財政部長 Arun Jaitley 極力呼籲調低利率，加深印度央行 (RBI) 在 12 月 2 日的會議中，決議降息的可能。不過，多數的經濟學家都希望央行總裁拉詹忽略降息聲浪，將基礎利率維持在 8%。

ING Vysya Bank 經濟學家 Upasna Bhardwaj 說明，「未來印度確實有部分降息空間，但不是現在」。她說，儘管目前低通膨表現令人驚訝，但印度央行仍應等待浪潮散去，並堅信印度的經濟情勢仍將維持寬鬆表現。

巴克萊銀行經濟學家 Siddhartha Sanyal 與 Rahul Bajoria 昨 (27) 日在一份報告中提到，他們預期印度央行不會為了打擊長期通膨而調降利率，但央行卻很難忽略國內強烈的降息要求，因此「看似強硬的利率政策可能會有妥協」。Sanyal 與 Bajoria 認為，在下周的央行會議中，拉詹「有些許機會」調降利率。

Sanyal 與 Bajoria 表示，央行的任何降息舉動都應審慎考量。印度 10 月消費者物價指數 (CPI) 降至 5.52%，呈現自 2012 年 1 月以來的最低迷之姿。而《彭博社》本月的預測數據顯示，明年 3 月 CPI 將回升至 7%，明年同期則為 6.5%。

不過，拉詹極力使 CPI 於 2016 年 1 月前維持在 6% 以內，自上任以來，他已三度調升利率。拉詹還多次和政府召開會議，企圖推行新的政策架構，包括訂定正式的通膨目標及成立利率制定委員會。

另外，如果印度央行決議降息，新興國家市場的利率政策顯然將分成兩派。印度及中國為拉抬經濟成長而降息，另一方面，俄羅斯、巴西卻為打擊通膨率而升息。拉詹去年才接下印度央行總裁一職，今年 1 月起他便維持國內利率不變，使印度列處亞洲地區高利率國家之一。