中央經濟工作會議：新常態首肯新牛市

中央經濟工作會議如期閉幕，“新常態”正式入列中國經濟的大政方針，這意味著不僅僅是經濟增長的指標將發生顯著的變化，經濟增長的結構也將出現內生性調整，甚至中國經濟的發動機引擎也將換代升級。簡單的說，中國經濟的增速在逐漸減緩的同時，將追求更有質量的發展。

在這種背景下，“提高直接融資比重”便被賦予了新的內涵，中國股市不僅僅是要在數量和規模上擴張，同時更要發揮優化資源設定的功能，既為企業正常運營提供足夠的資金供給，也通過市場的力量，用大浪淘沙的方式來孵化新經濟，更好的匹配“新常態”的需求。

歷經了股權分置改革、並即將在發行制度上“做大手術”的a股市場，在優化資源設定功能上已經得到了強化，無論是早已開始發揮作用的創業板，還是今年統一互聯閃亮登場的“新三板”，都是新興產業公司最得力的孵化器，是助力中國經濟的結構調整與產業升級的重要平臺。

事實上，早在肖鋼在接任證監會主席的首次公開講話中便指出，“我國直接融資比重比較小，主要是依靠以銀行為主的融資體系，但是未來僅僅依靠銀行融資難以為繼，資本市場將會迎來難得的發展機遇，要推進多渠道的股權融資體系建設”。從這個層面來理解，央行要將銀行間背負的融資重擔轉移給資本市場，也就必須為資本市場大開“方便之門”，不僅僅是更大尺度放開外資進場，未來貨幣市場與資本市場間的資金流動也將更加通暢。

換言之，從明年開始，券業與銀行業在中國金融市場的作用與定位正發生微妙的變化，券業將憑借多層次資本市場建設的加速，擠身中國經濟的舞台中央，並在這位置上與銀行來一次“對位換人”，成為支援中國經濟發展的“印鈔機”。因此，我們看到了今年證券市場的改革可謂精彩紛呈，對外開放政策上滬港通已經成行，放開t+0交易近在眼前，個股期權出臺只差一聲令下，發行注冊制改革則是當前的頭等大事……

中央工作會議已經發出了篤定的信號：中國經濟絕不可能重回粗放式投資拉動型增長的老路，中央政府未來會將更多的資金、政策資源投向並扶持新興產業，哪怕是容忍改革轉型的陣痛，也要換取一個更加光明的未來。相比已不堪重負的傳統銀行，券業才是金融體系中最閃耀的新興產業，反映實體經濟“新常態”變化的新牛市，正踏著七彩云朵奮蹄前行！