【大行言論】國金評周小川今年再公開談A股：市場短平長多

國金規則點評周行長G20會議講話

事件：本週末，周行長在土耳其G20財長和央行行長會議上介紹近期中國金融市場情況。1)市場的調整更多的是泡沫破滅，去杠杆的一種結果；2)央行通過多個途徑向市場提供了流動性；3)股市調整未對實體經濟產生影響；4)人民幣並不存在長期貶值基礎；5)匯市，股市調整已大致到位，金融市場有望更為穩定；6)中國政府深化改革的決心並未改變，仍將有序推進。

我們的看法：

回顧本輪A股市場自6月中旬以來出現的調整，央行在這次“出錢出力”中表現的最為積極，預計後續央行仍將通過多個途徑向市場提供流動性，但客觀上講，流動性最為寬鬆的階段在上半年；

周行長今年以來第二次在公開會議上談及A股，本次可能更多的表述的是中國金融市場“大幅波動”的時段或已經步入尾部階段，但對於後市，無論對於匯市，還是股市，市場趨勢的選擇仍需考慮其他的因素；

A股市場的調整，源於泡沫破滅之後的去杠杆的結果，市場後續較為確定的投資機會的出現，除了相應的宏觀環境配合以外，還更多的需要時間，一方面給予市場自我出清，消化估值的時間；另一方面，給予“熊牛思維”轉換，市場信心重建的時間；

最近海外市場波動加大，與資本流動直接有關，需要密切關注；

站在當前時點，我們維持“短平長多”的觀點。短期內我們認為A股依然處於“高拋低吸”中反復磨底的階段，區間2800-3200；稍長一點看，我們堅信熊牛必將成功轉化，陰霾終將散去。(國金規則 李立峰/袁文婷/郭彬/王亦奕)

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