滬深股盤前─熔斷機制將登場 股指穩定化可期 今關注進出口數據

就在滬深兩市股指近段時間持續低迷的同時，監管層針對股指的制度建設悄然提速。繼6日晚間證監會表示將「彌補監管漏洞，完善市場管理制度」之後，指數熔斷機制火速徵求意見，該制度有望使股指出現變化。不少分析認爲，股指「穩定化」即將來臨之際，雖然短期內市場或仍將以弱勢震蕩爲主，應該繼續保持謹慎。此外，市場關注今日公布的中國8月進出口數據，預計A股短期會在3000至3200上落。

中證網8日報導，上海證券交易所、深圳證券交易所和中國金融期貨交易所7日同時發佈《關於就指數熔斷相關規定公開徵求意見的通知》，其中指出，爲防範市場大幅波動風險，進一步完善我國證券市場的交易機制，維護市場秩序，保護投資者權益，推動證券市場的長期穩定健康發展，三所擬在保留現有個股漲跌幅制度前提下，引入指數熔斷機制。總體安排是，當滬深300指數日內漲跌幅達到一定閾值時，滬、深交易所上市的全部股票、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時間結束後，視情況恢復交易或直接收盤。業內分析認爲，熔斷機制的推出將有利於穩定A股市場，防止市場整體出現暴漲暴跌和大幅波動。 

其他消息面上，也有望給兩市「重磅題材」帶來提振。國務院國資委有關人士7日對新華社記者表示，《關於深化國有企業改革的指導意見》已經中央審議通過，近期將正式對外公佈。國企改革一直被業內看做今年資本市場的重要表現板塊，有望再度風生水起。 

從盤面來看，不少分析認爲，股指「穩定化」即將來臨之際，雖然短期內市場或仍將以弱勢震蕩爲主，應該繼續保持謹慎；但是隨著兩市風格有望隨著熔斷機制的推出而出現的變化，操作上投資者後市已經可以繼續逢低關注超跌股、創業板、中小板個股中的投資機會。

《星島日報》報導，大陸連環出招強化投資者對股市的信心，穩定後市；上交所、深交所和中金所將在保留現有個股漲跌幅在10%時停板的同時，引入指數熔斷機制。財政部則「息誘股民」，昨晚公布持股期限超過1年，股息紅利免徵個人所得稅，鼓勵投資者長期持有股票，達致市場穩定。

耀才證券市務總監郭思治表示，措施有助紓緩中港股市的沽壓，未必能刺激股市大升，不過可以加強投資者對股市的信心。

他續稱，中央免徵個人所得稅措施，相信對中港股市起到正面作用，而相關機構投資者或基金來看，免稅的話會較為受惠，例如平保、國壽公司，持有以千億元計的股票，如果因長期持有而免徵稅，可以節省稅務支出。至於散戶來說，如果一向是炒家，免稅的作用則不大，因為股票價格每日波動，不會因免收稅款而長期持有。

國務院批准，個人持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免徵收個人所得稅。個人持股期限在1個月以內，股息紅利所得全額計入應納稅所得額；持股期限在1個月以上至1年，暫減按50%計入應納稅所得額；所得統一適用20%的稅率計徵個人所得稅。政策由今日起實施，個人投資者證券帳戶持有的上市公司股票持股時間，自取得之日起計算。

上交所、深交所和中金所引入指數熔斷機制；擬設置5%、7%兩檔指數熔斷值，漲跌都會停市；擬以滬深300指數作為指數熔斷的基準指數。

分檔確定指數熔斷時間，觸發5%熔斷值時，暫停交易30分鐘，熔斷結束時集合競價，之後繼續當日交易。下午2時半後，觸發5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。

耀才證券研究部經理植耀輝指熔斷機制穩定市場作用不大，因成交量及兩融餘額持續收縮，反映內地投資者對股市「死心」。每當股市抽升，投資者即趁機離場。但相信A股下跌空間不大，於2800至2900有支持位，但短期欠缺上升動力。

銀河證券業務發展董事羅尚沛亦稱，該機制作用有限，因國家隊進場的維穩作用大不如前，投資者對行政手段失去信心。他指，投資者看好中國長遠增長的概念，但礙於中央早前頻頻出手，即使經濟數據有利，亦未敢入市。他認為市場關注今日公布的中國8月進出口數據，預計A股短期會在3000至3200上落。