《大行報告》高盛：長建(01038.HK)業績符預期 評級「中性」看55元

高盛表示，長建(01038.HK)撇除外匯收益及公允價值變動後，上半年核心盈利增長5%至48億元，大致符合該行預期。基於英國下調企業所得稅率，該行上調今年每股核心盈利預測5%；但內地公路盈利下降，將2014-15年每股盈測下調3%，目標價維持55元，評級「中性」。隨著利率週期逆轉，該行認為像長建般的高息但自然增長緩慢股份，其市場評價或會向下，除非找到能增值的收購。

期內，英國盈利按年升5%至29億元，不計英國企業所得稅調整因素，盈利按年增長達中雙位數，主要受威爾斯及英格蘭西部配氣網絡(WWU)2.38億元的盈利貢獻推動，以及現有項目下成本控制得宜。展望未來，英國政府於2015年進一步下調企業稅率至20%，該行估計下半年遞延稅項回撥約10億元。另外，內地基建盈利按年跌14%至2.05億元，加拿大及新西蘭盈利按年跌6%。

集團派中期股息50仙，同比增加25%，相當於23%派息比率，該行認為是將中期及末期股息更平均公布；預期全年合共派息1.79元，按年增加8%，相當於股息率3.3%。(ir/t)

阿思達克財經新聞

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