摩根士丹利：日本股市的大幅漲勢 並未結束

日本股市的漲勢或許停頓了，但並未結束。如果股市持續下跌，日本政府將會採取額外措施，支撐其經濟。

這是摩根士丹利分析師在研究了日經指數周四狂跌7.3%的衝擊及日元反彈後，所做出的結論。在發布的報告中，經濟學家Takeshi Yamaguchi說，經濟大臣甘利明周四的記者會並未能安撫市場，但仍然提供了一項重要訊號，即安倍首相的政府將焦點集中在市場。

Yamaguchi在報告中寫到：若股市與匯市持續回檔，家庭與企業信心有大幅惡化的風險，則額外的財政與貨幣政策行動，可能就將登場。貨幣政策方面，日本央行可能考慮推出長期固定利率貸款業務，到期期間為二至三年，亦即日本版的長期再融資業務(LTRO)，目標在降低日本政府公債的波動。

日本央行也可能考慮加速購買ETF與日本不動產投資信託基金(J-REIT)，Yamaguchi寫到。財政方面，可能的措施包括將定於2014年4月生效的調高消費稅延後一年，或提出一套額外的振興經濟計劃。

在同一份報告中，分析師Hajime Kitano宣稱，日本股市的大幅漲勢並未結束。

Kitano說，當美國的貨幣寬鬆政策接近結束，日本股市的漲勢便傾向出現，而只有在貨幣緊縮政策接近尾聲時，賣壓才會進場。但目前貨幣緊縮政策甚至尚未開始。

「日本股市大跌，只是暫時反轉，」Kitano說。

但Kitano亦指出，自2011年以來，歐洲，美國與日本股市，全是由流動性所推動。這與過去十年的型態相較，明顯不同。

這固然可能只是期中的回檔，但由升息所帶動的回檔，可能得花幾個月時間。而股市反彈，則需要全球經濟於2013年下半年復甦的支撐。