中國資金瘋炒商品期貨 將如去年A股以崩跌結束行情？

自 2014 年 11 月中國股市開啟大牛市之後，中國資金一路從股市、債市，游入房市，如今中國炒家有個新的陣營－商品期貨市場。

據《彭博》報導，期貨市場近日過於火爆，讓中國 3 大期交所一起出手，上海、大連及鄭州期交所藉由調高手續費、提高準備金或發出警告，希望平息這股一窩蜂。但短期間效果有限，周四螺紋鋼合約交易超過 2.23億噸，比起中國全年產量還高。

上海德邦證券分析師 Zhang Guoyu 表示，中國資金已經由股市、債市，改投入大宗商品，近來愈來愈多人開設商品期貨帳戶。

交銀國際首席中國經濟學家洪灝表示，大宗商品附加槓桿的可行性，讓交易者無法抵擋誘惑。「這群人已經瘋了，槓桿扶搖直上但最終還是會下落，這和2015年股市兩融額度的走勢非常相似。」

鋼價的上漲不僅在期貨市場，在建築活動加速的推動之下，現貨鋼材出現短缺，價格一路攀高。今年以來，螺紋鋼平均價格的漲幅已達 57%， 3 月在鋼鐵快速增產之下，螺紋鋼庫存仍在下降，代表著供應短缺。

KGI 亞洲經紀業務主管Ben Kwong表示，市場中有很多流動性，投資者正在到處尋找投資機會，看上大宗商品市場，主要是受到近期價格反彈的刺激，但這完全是投機行為。

上周五期貨回落，交易量稍降，螺紋鋼合約下跌 4.8%，至每噸 2619 元人民幣，結束近 6 周的強彈。與原物料指數平均跌 2.7%相較，上證指數則小漲 0.2%。

德意志銀行指出，中國商品期貨上周交易金額達 3500 億美元，（約與 A 股去年最熱時期接近），是 2 月 1 日當周成交額的 17 倍，當時的交易金額約 200 億美元。

《Zerohedge》報導，螺紋鋼近期的走勢與 2014 年 11 月之後的上證指數，有驚人的相似度，如過按此對比，近期會先見修正，約 3 個月後恐自高點滑落。

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