明日最具爆發力六大牛股(名單)

　　福星股份(行情,問診)：受益於"城中村及城市群發展"紅利，提速發展

　　公司擬發行不超過人民幣 32 億元（含32 億元）的公司固定利率債券，期限為不超過5 年（含5 年）。募集的資金擬用於補充營運資金，優化資本結構，改善公司資金狀況，將有效推動公司項目建設開發，加速業績釋放。

　　公司為城中村改造“專家”，受益於棚戶區改造支援政策。新屆政府推行新型城鎮化建設，重點支援棚戶區改造等，並給予財政、稅收、信貸等全方位支援。公司09 年以來獲取7 個城中村項目，建面692 萬平米，占所開發項目總規模的6-7成。城中村改造作為棚改的一部分，近幾年將持續分享“政策紅利”，有望獲取低成本信貸，仍有機會繼續在資本市場獲得融資支援。

　　資源儲備豐富，區位優勢明顯，前景看好。擁有建面約720 萬平儲備，其中凈地250 萬平以上；及已簽訂合作協議尚未掛牌出讓的儲備建面51 萬平，占地面積70 多萬平的一級開發項目。資源集中在武漢三環內，區位優勢明顯，受益“長江中游城市群一體化”發展和武漢經濟快速發展和軌道交通日益便捷，項目前景可期。

　　14 年業績有望增超30%，未來3-5 年高增長可期。13 年可售100 多萬平，並未明顯增加，全年業績可增長幅度或不大。14 年姑嫂樹村項目將入市，加之水岸國際、國際城等項目，可對外銷售的部分約350 萬平，若推出一半貨量，則可售175萬平，按60%的去化估算銷售105 萬平，銷售金額約95 億元，預計增速超30%。

　　財務安全，再融資獲取有望進一步加強實力。短期無償債壓力，凈負債率41%，長期償債風險可控。資金成本今年降至9.3%，債券融資計劃若順利推行將補充資金，降低成本，更為順利的推進項目拆遷開發建設，進一步優化負債結構。

　　隨公司 14 年可售量大幅增加，業績爆發增長，公司將再度回到高增長的軌道上來；另一方面，未來幾年將充分受益於新一屆政府積極推進“棚戶區改造”的“政策紅利”，得到低成本的資本與信貸融資支援；第三，也將顯著受益於城市“軌道交通”建設與“長江中游城市群一體化發展”所釋放的龐大的住房需求，公司業績加速釋放可期。預計公司13-15 年EPS1.02/1.35/1.77 元，對應PE7/6/4 倍；RNAV19.2 元，目前股價3.9 折交易，PB 僅0.87 倍，投資價值被嚴重低估。保守預計未來6-12 個月內合理股價9.5 元，給與“推薦”評級。

　　風險提示：拆遷進度低於預期；流動性及行業風險超預期，業績低於預期及資金鏈風險。（中投證券 李少明，陳舒靜）

　　碩貝德(行情,問診)：3D先進封裝產能供不應求

　　我們近日就投資的3D 先進封裝進行了產業調研，目前全球3d先進封裝產能供不應求，行業處於高速增長階段且盈利水平較高，現階段投資先進封裝將獲得較好的經濟效益。具體觀點如下：

　　3D 先進封裝當前僅主要滿足低像素影像CMOS，中像素應用將使需求倍增：我們估算現階段300 萬像素及以下的影像CMOS 需要10 萬片/月的3D 先進封裝產能，而目前行業整體產能約8-10 萬片/月，僅能勉強達到供需平衡。隨著3D 先進封裝的技術成熟和良率提升，500萬像素產品的應用將使行業需求增加一倍，同時未來低像素產品逐步向中高像素產品升級，將進一步加大行業供給缺口。

　　蘋果新機采用3D 先進封裝的指紋識別晶片，蘋果示范效應有望引爆行業新需求：蘋果iPhone5S 設定的指紋識別CMOS 晶片由3D 先進封裝技術制造，鑒於蘋果在智慧終端領域的示范效應以及指紋識別對移動支付、賬戶隱私等安全性的提升作用，指紋識別有望成為其他品牌中高階產品的標配。我們預計指紋識別對3D 先進封裝的需求將達13 萬片/月，不僅產能需求較高，單位產值也將大幅超越影像產品。

　　公司明后年業績存在大幅超預期的可能，維持“買入”評級，目標價31 元：公司進入3D 先進封裝的藍海，產能居國內前三，在行業供給嚴重不足及影像、指紋識別、MEMS 等下游應用市場快速成長的情況下，預計該業務將大幅推動公司業績增長；LDS、雙色注塑天線等產品已突破大客戶供應鏈並進入放量階段；NFC 天線和無線充電產品有望在明年爆發，公司在國內市場占據先發優勢和龍頭地位。我們暫不調整盈利預測，預計2013-15 年EPS 為0.40、0.77 和1.70 元。（宏源證券(行情,問診)沈建鋒，高詩）

　　贛鋒鋰業(行情,問診)：率先進入鋰電池原材料供應鏈，推升巨大成長空間

　　投資建議：第一目標價31.8 元，維持“強推”評級

　　參照稀土價格平穩上漲（2005.05-2006.06）時釹鐵硼龍頭中科三環(行情,問診)（PE 27X）、寧波韻升(行情,問診)（PE 21X）的估值，但我們需要考慮給予更高的溢價： 1）釹鐵硼板塊的上漲主要是由稀土資源端的供給端收緊推動，而鋰板塊的上漲將主要是由下游需求端所推動。

　　2）國內釹鐵硼深加工龍頭企業三家以上，而國內鋰深加工龍頭只有贛鋒鋰業一家，且已率先進入全球新能源汽車鋰電池原材料供應鏈。公司正在逐漸確立並夯實其產品於“全球新能源汽車鋰電池原材料供應鏈”的進入壁壘、客戶黏性壁壘以及技術壁壘，推升未來巨大的成長空間。從稀缺性角度考慮也應給予更高估值。

　　3）目前小金屬深加工企業估值平均水平較高。

　　綜合考慮公司的龍頭地位，以及是國家稀缺的、鼓勵的深加工企業，成長性確定，我們采取相對估值的方法進行定價，給予公司2013-2015 年PE 55/41/30，對應第一目標價位31.8 元，維持“強推”評級。更高股價目標將視公司持續的成長性而定。

　　股價催化劑包括：新能源汽車扶持政策出臺、新能源汽車熱賣、 鋰合金運用擴大以及公司業績超預期。

　　風險因素：鋰電池領域出現大規模替代、公司出現安全事故。（華創證券 波，謝鴻鶴，徐張紅）

　　偉星新材(行情,問診)：股權激勵行權彰顯管理層信心

　　公司管理層對首期390 萬份股票期權全部行權，行權價12.15 元。公司2011年12 月份通過了對13 名激勵對象授予股票期權的議案，公司於22 日晚間發布公告稱，第一個行權期內390 萬份股票期權已經全部獲得行權，行權價格為12.15 元，行權股票將於9 月24 日上市。其中，董事和高管行權獲得的202.8 萬股股票將鎖定6 個月，其他激勵對象獲得的股票無鎖定期。

　　家裝為消費品屬性，高階定位，大眾消費。上半年公司綜合毛利率 37.5%，其中PPR 毛利率50.7%，多數時間都維持在45-50%左右。公司產品定位於“國內高階管道典范”，但占比裝修成本很小，屬於隱蔽耐用產品，業主愿意接受高品質的產品，定位精準，這給公司帶來了高毛利空間。

　　市場份額開始上升，競爭優勢難以復制。公司目前在 PPR 領域的份額為4%左右，未來有望繼續提升，挑戰其他品牌的地位。主要原因有兩個1、終端能夠接受高定價，品牌美譽度最高，這個需要時間累積2、渠道扁平化，利益最大化。這個考驗管理難度。公司在精細化管理方面是很優秀的。在直銷和渠道的銷售模式中，其實最終我們發現渠道的盈利和現金流是最好的，不管是北新建材(行情,問診)還是東方雨虹(行情,問診)的例子（我們一直強調，雨虹的重要看點是渠道建設的進展）。

　　行權彰顯管理層信心，重申“強烈推薦-A”投資評級。行權彰顯公司管理層對公司前景和股價的信心，我們判斷公司的渠道建設逐步進入收獲期，家裝部分消費品屬性變強，公司的期間費用率也將逐步出現下降，工程部分取決於地下管網建設投入的進展以及公司對現金流的控制。考慮到股本攤薄，預測2013-2015 年EPS 為0.89、1.11、1.35 元，給予今年20-22 倍目標估值，目標價[18，20]元。事實上，在塑料管材企業中，公司的質地是最優異的，目前的估值水平卻一直偏低，隨著公司基本面的驗證，溢價將顯現出來。

　　風險提示：地產調控嚴厲，原材料價格暴漲。（招商證券(行情,問診) 王晶晶，韓創）

　　三花股份(行情,問診)：中短期目標清晰，聚焦領域打造核心競爭力

　　我們近期至調研，交流公司戰略方向，了解電子膨脹閥、變頻控制器、碟式太陽能發電等具備未來增長潛力的項目。

　　公司立足於制冷控制元器件龍頭地位，中短期目標清晰，聚焦領域打造核心競爭力：家用空調領域自然增長（增長來自空調升級：定頻到變頻、空氣舒適度、質量管理），商用空調領域高速增長，整合德國亞威科資源。收購亞威科，版面新業務。三花收購德國亞威科，正式進軍洗碗機、洗衣機、咖啡機等小家電系統零部件，拓展加熱器、泵、電機等零部件系列，利用亞威科資源整合歐美高階家電廠商，如BSH、伊萊克斯、飛利浦、Helbling、米勒。

　　儲備變頻控制器、碟式太陽能發電等項目，利於中長期發展。三花的杭州中央研究院儲備的多項變頻控制器是控制元器件的技術延伸，由於變頻控制器是空調廠商核心元器件，尚需時日以獲得下遊客戶認可、形成規模。以色列Helio Focus公司與三花集團合作，12 年5 月合作開發“超臨界並聯塔式太陽能熱發電單元樣機示范項目”在以色列Rotem 工業園建成。現計劃在內蒙為中國太清能源公司建設10MW 的太陽能設施，預計13 年10 月建成有8個碟，進入試驗階段。

　　變頻空調能效標準提升，家用空調電子膨脹閥放量。2013 年10 月1 日起，變頻空調實施新能效標準，傳統毛細管無法滿足能效標準，電子膨脹閥及變頻壓縮機需求增加。雖逐漸進入淡季，但三花的電子膨脹閥生產線滿負荷生產，目前產能5 萬套/天，年底產能可提升至10 萬套/天。公司電子膨脹閥的主力Q 型產品主要應用在家用空調中，而主要應用在多聯機上的T 型電子膨脹閥生產線年底可達到規模產量；T 型電子膨脹閥的推出不僅是對Q 型產品的補充，也將有助於公司進入多聯機領域。家用變頻空調滲透率僅50%左右，假設三花的電子膨脹閥達到六七成市占率，我們預計僅家用空調需求，13 年電子膨脹閥銷量可實現翻倍以上增長達到1400-1500 萬套，14 年實現50%以上增長。

　　增持評級。電子膨脹閥放量增厚業績，預計公司2013－2015 年每股收益0.53、0.70 和0.94 元，2013 年9 月17 日公司收盤價13.18 元，對應2013 年動態市盈率25 倍；給予2014 年20 倍動態PE，對應目標價格14 元，增持評級。

　　不確定性因素。1）亞威科整合對公司業績的影響。2）原材料價格波動。（海通證券(行情,問診) 龍華，胡宇飛，熊哲穎）

　　宇通客車(行情,問診):再次獲得委內瑞拉出口大單

　　宇通客車 600066 汽車和汽車零部件行業

　　研究機構：瑞銀證券 分析師：鄒天龍，陳實 撰寫日期：2013-09-23

　　獲得委內瑞拉2000臺出口訂單，產品質量得到高度認可

　　宇通客車9月23日發布公告，公司全資子公司香港宇通國際與委內瑞拉交通部及其下屬的FONTUR公司簽訂了2000臺客車銷售合同，該合同總金額3.53億美元（約合人民幣21.6億），預計一年內交貨完畢。宇通客車曾在2011年11月獲得過委內瑞拉交通部1216臺客車訂單（金額約14.9億人民幣），我們認為本次再度拿到出口大單表明公司產品質量已經得到海外客戶的高度認可。

　　該訂單將對公司2013/14年業績產生積極正面影響

　　該訂單銷量約占公司2013年預計總客車銷量的3.3%、約占公司2013年預計總收入的9.2%，但考慮到該訂單的產品均價達到108萬元/臺，遠高於目前公司在售產品均價（約37萬元/臺），因此我們預計該訂單對公司毛利潤的貢獻度將達到10%~15%。考慮到公司將在一年內交貨完畢，因此我們預計該訂單將對公司2013/14年業績產生積極正面影響。

　　預計公司2013年客車銷量6萬輛，凈利潤同比增長13%

　　我們預計公司2013年客車銷量將達到6萬輛，同比增長16%；即使考慮到公司由於新工廠投產導致增加約4億元折舊以及計提了約1.3億元的土地減值準備，我們預計公司產品的量價齊升仍有望帶動凈利潤同比增長13%。

　　估值:維持目標價21元，評級“買入”

　　我們目標價的推導是基於瑞銀VCAM貼現現金流模型（WACC為8.1%），對應公司2013~15E PE 分別為15x/13x/11x。（瑞銀證券 陳實，鄒天龍）