十大機構論后市：四大板塊凸顯“黃金坑”

　　華訊投資：仍處在震盪上行趨勢中

　　周四，早盤兩市窄幅震盪，波瀾不驚，臨近午間收盤時風云突變，滬指盤中跳水，跌幅擴大。深成指表現較好，雖一度跟隨滬指下跌，但午后強勢翻紅，可圈可點。而近來連續大漲的創業板回調兇猛，盤中跌逾2%。兩市成交量較昨日小幅放大，顯示節后資金持續回流市場。板塊來看，金改概念、自貿概念、智慧電網等板塊漲幅居前。而前期熱點傳媒娛樂、網絡遊戲、環保等前期熱點回調兇猛，對人氣打擊較大；金融、船舶等權重亦表現疲軟，拖累大盤。

　　監測數據顯示，今日上證綜指開盤2214.41點，最高2214.59點，最低2186.48點，收報2190.93點，下跌20.84點，跌幅0.94%，成交1365.75億；滬市320家上漲，674家下跌；今日深證成指開盤8684.64點，最高8727.14點，最低8605.42點，收報8685.79點，上漲18.02點，漲幅0.21%，成交1448.67億；深市528家上漲，1152下跌。

　　【觀點】

　　放量回調 四大板塊凸顯“黃金坑”

　　華訊投資認為，訊息面：據報導，有關部門已經同意上海證券交易所在上海自由貿易區設立分支機構，設立相關交易場所，允許境外公司在此上市。這相當於此前討論多時的國際板借道推出。據了解，這一方案目前只是原則性同意，具體細則還有待確定。“國際板”傳言成為今日大跌的導火索。

　　受上海自貿區“國際板”訊息影響，盤中突現跳水，但隨后上交所澄清了傳聞。可以看到，傳媒娛樂、網游等前期熱點股借勢兇猛回調，是情理之中的事，畢竟短期漲幅過巨。冷靜思考，本輪行情的主要推動力，即改革預期並未變化，所以我們仍維持股市處在震盪上行的趨勢之中，上行之路不會一帆風順。關注三中全會主題投資、大資訊消費產業、生物醫藥和航天軍工等潛力板塊。中小市值成長股依舊是最值得關注的品種，保持進可攻退可守的主動地位。

　　寧波海順：滬指處於半山坡 建議多觀望

　　周四早盤滬指以2214.41點高開，高開后滬指一路震盪走低，除開盤幾分鐘外全天再無翻紅機會，午后隨著科技股和地產股的走弱滬指一度下探至2186.48點位置，煤炭和有色金屬的走強一度讓滬指跌幅有所收窄，科技股和上海自貿區尾盤的下跌再次將跌幅擴大到20點以上，收盤滬指報2191.20點，下跌20.84點，跌幅0.94%，成交1365.75億元；深成指走勢強於滬指，開盤8684.64點，最高8727.14點，收盤8685.79點，上漲18.02點，漲幅0.21%，成交1448.67億元；中小板開盤5352.98點，收盤5344.48點，上漲1.93點，漲幅0.04%；連創新高后創業板迎來調整，收盤報1378.15點，下跌37.68點，跌幅2.66%；

　　阿里巴巴入主天弘基金的訊息一經公布，互聯網金融概念股應聲而動，早盤內蒙君正(行情,問診)、同花順(行情,問診)、東方財富(行情,問診)、大智慧(行情,問診)等個股紛紛高開並觸及漲停，對於互聯網金融概念一方面部分機構借機炒作股價節節攀升，另一方面我們也看到淘寶平臺的“余額寶”一經推出份額直逼500億元，東方財富的天天基金網去年全年收入10.88萬元，今年上半年已經飆升至1027.08萬元，舉例東方財富來說目前的收入和節節攀升的估值之間還是有較大差距的，我們留意了多家機構對於該公司的評級，短期看目前的收入對企業的影響有限，但互聯網金融未來的廣闊空間成為了多家機構看好該公司的理由，對於投資者來說仁者見仁，智者見智；

　　滬指連漲四個交易日后迎來調整，一根實體將近1%的陰線直接吞沒了周三的陽線實體，今日陰線的下影線正好打到滬指5日均線后受支撐回升，量能上滬指1365億元的成交較前幾日繼續有所放大。綜合來看我們寧波海順認為滬指現在處於一個半山坡，點位說高不高說低不低，權重股的疲弱影響了滬指進一步走強，板塊的活躍又讓股指很難回調，建議多觀望，操作上快進快出為宜。[NT:PAGE=$]

　　廣州萬隆：主力借假利空洗盤藏重大意圖

　　受自貿區推國際板傳言這一利空的影響，午盤末大盤出現了一波較大幅度的跳水。不過隨后，上交所馬上否認了借道自貿區推國際板傳言，大盤午后有所企穩。我們認為，在接連漲停潮后，主力當前借假利空來洗盤的可能較大，其中暗藏了重大調倉換股的意圖。

　　從盤面來看，拖累大盤下行的元兇在與創業板指，而造成創業板指大跌的罪魁禍首又在於傳媒娛樂板塊。據好股道顯示，今日傳媒娛樂板塊暴跌了近4%，其中天舟文化(行情,問診)更是封死了跌停、帶動江蘇宏寶(行情,問診)、新文化(行情,問診)、光線傳媒(行情,問診)出現了暴跌。而傳媒股的大跌本質上就是主力對漲幅過高板塊個股的一次調倉行為，這也是上海自貿與手游概念也出現暴跌的原因。老股民都知道，個股最大的利空在於漲幅過高后的主力出貨，其殺跌往往是飛流直下的，這從前期的上海自貿的慘跌就可以看出來。因此，在前期領漲龍頭遭受大舉打壓下，對有主力大舉出貨的、前期漲幅巨大的、籌碼開始松動和技術上筑頂明顯的股票，我們必須清倉出局。據個股主力監控最新分析：199只個股具有這四大不利因素，投資者不應留有幻想，必須盡快調倉出局。點擊檢視手中個股會否不幸在其中。

　　確實，前期創業板的瘋狂有些博傻的味道，這也是主力采取高位打壓的一大原因。不過從訊息面來看，對當前股指有重大影響的利空並沒出現，因此創業板拖累股指下行並不是主力出逃，而是其調倉換股所致。我們廣州萬隆認為，既然主力在調倉，投資者對以下三類股就不應錯殺。

　　1，現行計劃生育政策有望調整。即將到來的三中全會調整人口政策預期大幅提升。對人口政策調整，生育治療、嬰兒奶粉、嬰兒護理、行業將從中獲益。

　　2，國務院發布國家衛星導航產業中長期發展規劃.國際上衛星導航產業發展迅猛，已經對軍事、經濟、民生產生了深刻的影響，可以預期北斗概念將持續升溫。

　　3，韓國兩巨頭髮布柔性智慧手機.柔性玻璃的發展將會越發迅速，長期來看，擁有核心技術的企業將會突圍而出。

　　綜合來看，只要三中全會未召開，A股維穩預期都存在。因此，當大盤因突然的假利空而殺跌時，我們應有一顆判明是非的眼睛。對哪些板塊個股應該及時調倉、對哪些題材概念還可放心持股心中都應該有數，只有這樣才能爾虞我詐的市場中長期的生存下去，並獲得自己理想中的收益。因此在當前主力大洗盤時，我們當前重點要做的就是，辨別自己手中個股是否還有上漲潛力。

　　安信證券：彩云易散 四季度走勢復雜

　　安信證券首席規則分析師程定華認為，四季度走勢不確定性因素很多，經濟反彈夭折為小概率時間，但動量難以再創新高，而政策在四季度對市場影響中性偏負面。

　　程定華表示，影響四季度市場走勢的不確定因素很多。一方面，投資者對經濟反彈的持續性持有懷疑態度，認為經濟反彈可能半路夭折；另一方面，11月份的十八屆三中全會和年底的政治局會議使得政策面同樣存在變數。此外，停滯近一年的新股發行大概率會在四季度重啟，海外美聯儲縮減QE可能發生在十月底或十二月中旬。因此，程定華判斷四季度市場走勢相對復雜。

　　程定華認為，四季度經濟反彈夭折概率很小，但也難以創新高。三季度末，工業企業的庫存壓力並不大，部分行業的生產速度相對需求來說仍是不足的。9月份總體的需求狀況在高位保持穩定，部分可選消費品行業的需求超出市場預期，短期內，安信證券預計總需求仍然穩定。但受到高基數影響，預計經濟同比增長的高點大概率落在8月份或者9月份。四季度經濟的動量可能減弱，但整體平臺要高於今年二季度。四季度經濟反彈夭折為小概率事件，但動量也難以再創新高。

　　程定華表示，政策層面四季度也偏負面。IPO重啟和海外QE退出大概率發生在今年四季度，對市場影響負面。十八屆三中全會可能會在簡政放權、金融改革、資源價格改革、土地改革等方向有所突破，但市場對於政策紅利反應的已經比較充分，因此預期政策在四季度對市場影響中性偏負面。

　　程定華同時還認為，從交易習慣看，11月、12月份面臨雙重壓力：一方面是融資融券年底的平倉的需求，另一方面是年底機構換倉和絕對收益的投資者兌現部分收益，將對目前機構集中持股板塊造成影響。

　　綜合而言，程定華預計四季度指數仍然欠缺機會，市場還是會選擇一些題材類公司進行輪番炒作，建議投資者控制倉位，選擇農林牧漁、醫藥、食品飲料、電力等業績相對穩定的行業進行防御。[NT:PAGE=$]

　　廣發證券(行情,問診)：四季度平淡但不悲觀，從存量中掘金

　　廣發證券日前發布的四季度規則報告認為，A股四季度平淡但不悲觀，應從存量中掘金。

　　廣發證券指出，四季度和明年的基本面特征是重歸平淡。三季度的宏觀數據和企業盈利增速將是全年高點，四季度受基數原因回落；但拉長時間周期來看，今年的基本面波動可以“忽略不計”，且展望明年，仍然是一個不喜不悲的格局。

　　廣發證券分析認為，基本面平淡，但市場悲觀情緒卻在修復，因此對大盤指數不悲觀。今年上半年投資者仍以周期大起大落的心態在對經濟做預期，這造成年初過於樂觀，而 6 月后又過於悲觀。隨著“存量經濟”模式逐漸深入人心。投資者對四季度數據緩慢回落、但又沒有斷崖式風險已形成一致預期。這意味著前期過於悲觀的預期反而在向上修復。因此雖然基本面平淡，但悲觀預期的修復能對市場形成支撐，因此對四季度的大盤指數不悲觀。

　　但基於周期波動的行業設定規則將面臨挑戰。存量經濟模式下，周期輪動、產業鏈輪動都缺少持續拉動力，而“煤飛色舞”的時代也將遠去，這對基於周期波動的傳統行業設定形成挑戰。

　　規則方面，廣發真切建議把握大的時代背景變化，從存量中掘金。“自上而下”和“自下而上”兩者是可以有機結合的——通過規則自上而下的視角，去把握未來的大時代背景變化，進而發掘出可能發生結構性改善的行業，也能找到“成長股”，這與自下而上去挖掘“成長股”並不矛盾。

　　廣發證券指出，利用杜邦拆解尋找未來可能發生盈利結構性改善的領域。（1）存量經濟下提高周轉率的線索：后端市場、存量替代、長尾消費。（2）存量經濟下提高銷售利潤率的線索：供給收縮、提高集中度。（3）存量經濟下提高杠桿率的線索：金融創新。

　　基於前述分析，廣發證券四季度行業推薦LED、光伏、汽車后端、券商、水泥、純堿、重卡。理由為：（1）LED（存量替代）：隨著價格不斷下跌，LED 民用照明領域的替代臨界點已經到來，有望大幅提高資產周轉率；（2）光伏（供給收縮）：行業最差時期已過，政策扶持力度加強，景氣出現向上拐點，有望大幅提升銷售利潤率；（3） 汽車檢測拆解（后端市場）： 汽車銷售從 2001 年開始井噴，后端需求將逐漸興起，有望大幅提升資產周轉率； （4）券商（提高杠桿率）：構建多層次金融市場是改革和轉型的重要內容，券商是 A 股中少數能繼續大幅加杠桿的行業；（5）水泥、純堿、重卡（地產投資產業鏈）：下半年地產銷售回落但新開工滯后回升，與地產投資相關的行業景氣將持續改善。

　　巨豐投顧：重磅傳聞終結4連陽 強洗盤or真下跌

　　【盤面簡述】：

　　早盤股指震盪走低，權重股表現萎靡是重要原因，創業板經過連續大漲，也出現了回調。權重股的低迷壓制了指數的上行，而創業板的深幅回調則打擊了市場的做多信心。午后，在上證指數滑落至2186點時，鋁業股奮力護盤，短線封殺了大盤的下跌空間。因深圳本地股及民營銀行概念股表現出色，全天深強滬弱的盤面特征明顯。

　　【板塊方面】：

　　阿里巴巴收購天弘基金股權刺激了互聯網金融板塊的整體走強，該板塊漲幅一度超過7%。家電、零售、農業服務、民營銀行板塊表現強勢，居於漲幅榜前列。傳媒板塊沖高回落，跌幅第一。板塊內形成嚴重分化，大地傳媒(行情,問診)、新華傳媒(行情,問診)沖擊漲停，而天舟文化、華策影視(行情,問診)、光線傳媒等在跌停板徘徊。電子發票、蘋果概念、證券板塊走勢同樣低迷，板塊跌幅超2%。

　　【訊息面】：

　　1、奧巴馬提名耶倫出任下一任美聯儲主席

　　美國總統奧巴馬9日宣布，提名美國聯邦儲備委員會現任副主席珍妮特？耶倫接替伯南克出任美聯儲下一任主席。

　　2、2020年衛星導航產業規模將超4000億

　　工信部昨日發布《國家衛星導航產業中長期發展規劃》，《規劃》提出，到2020年，我國衛星導航產業創新發展格局基本形成，產業應用規模和國際化水平大幅提升，產業規模超過4000億元。

　　3、977家上市公司發布三季報預告逾六成同比增長

　　根據統計，截至10月9日零時，共有977家上市公司發布了業績預告。其中，856家上市公司公布了具體的業績變化情況，533家上市公司業績同比去年增長，占比達62%；323家公司業績出現下滑。而去年同期，有806家上市公司公布了具體的業績變化，其中432家上市公司業績同比前年有所增長，占比為53%。從業績增長公司數量占比上看，今年三季度比去年同期提升近兩成。

　　【巨豐觀點】：

　　周四早盤股指小幅跳水，大盤上行壓力依舊較大。午間收盤股指受到了上海擬在自貿區推出國際板訊息刺激出現一波快速跳水，上交所及時澄清傳聞，股指總體表現平穩。

　　創業板經過連續大漲，今天出現下跌，盤中跌幅超2%，成交量創新歷史天量。創業板出現天量中陰線這一跡象值得投資者重視！現在說大盤或者創業板階段性見底為期尚早，但是獲利盤蜂擁而出的小踩踏還是不得不防。

　　盤面看，深圳本地股、鋁業股全線大漲，影視傳媒以及手游概念大幅回調，市場資金呈現大幅流出跡象。鋁業股的拉升帶動有色板塊整體回升，對指數有護盤意圖，而影視傳媒以及手游高高在上的股價引發投資者的恐懼出現大幅殺跌，部分強勢也出現回調跡象。

　　有色、煤炭間歇性反抽后缺乏持續性，概念炒作依然是資金首選，不過有點強弩之末的跡象。以內蒙君正為首的互聯網金融板塊全線上漲，同花順，東方財富，金證股份(行情,問診)等跟隨漲停。市場對題材概念股的炒作顯得樂此不疲。盤面的活躍，尤其是近期漲停個股數量持續維持30只以上，掩蓋了市場操作難的真相。

　　鑒於此，巨豐投顧丁臻宇建議投資者不宜盲目追漲殺跌。高位的應該獲利了結。對於近期反復強調的三季度業績大幅預增個股，和環保、土地流轉等有望受益於三中全會的概念股，股指回調正是低吸良機。[NT:PAGE=$]

　　山東神光：量能放大 短線適當獲利了結

　　全天股指重回震盪下行，資金繼續維持流出趨勢，雖然只有9家行業出現凈流入，但資金買入相對較為集中在商業連鎖和通信兩板塊，憑借蘇寧云商(行情,問診)單只個股的大幅買入將商業連鎖板塊主力凈流入達到9.87億元，而兩點過后資金買入幅度最大的則是電器板塊，該板塊從兩點前的凈流出過億元至收盤達到凈流入2.09億元。凈流出方面，教育傳媒、醫藥兩板塊主力凈流出均超過10億元，成為今日最大的空頭，多只傳媒股直至跌停。此外，券商、銀行兩大一線權重全天維持單邊凈流出態勢，截至收盤主力資金凈流出規模均在7億元之上。總體來看，股指經過連續上漲后，積累了巨大的獲利盤兌現壓力今日得以釋放，量能有所放大，短線可適當獲利了結，中期對成長股可繼續保持關注。

　　大摩投資：受國際板傳聞打壓，指數盤中跳水

　　今日上證指數報2190.93點，跌20.84點，跌幅0.94%，成交1365.75億元；深成指報8685.79點，漲18.02點，漲幅0.21%，成交1448.67億元。中小板指報收5344.48點，漲1.92點，漲幅0.04%；創業板指報收1378.15點，跌37.69點，跌幅2.66%。兩市共有727家個股上漲，1573跌，漲跌比為1:2。非ST類漲停個股35家，跌停個股5家。

　　今天兩市早盤震盪走弱，臨近午盤市場上傳出上海自貿區擬推出國際板的傳聞，之后市場出現一波跳水，雖然上交所及時作出澄清，但午盤之后指數依然低位震盪。盤面上商業貿易、家用電器板塊領漲，資訊服務、金融服務板塊領跌，炒地圖行情、土地流轉、三季報、觸網概念活躍。

　　綜合來看，今天指數震盪回落，量能有所放大。市場午盤受國際板推出的傳聞一度跳水，雖然上交所快速澄清但市場始終沒有出現修復，特別是創業板，今天的中陰線完全吞噬了昨天的中陽，多支創業板個股跌停，在昨天創業板突破1400點之后整個市場氛圍已經有了一些風聲鶴唳，草木皆兵的味道，市場情緒的變化很可能讓指數在未來出現較大的波動。主板方面還是相對安全，兩市日內依然圍繞一些重要均線震盪整固，特別是滬指，上方2220點一線套牢盤壓力比較重，短期的震盪盤整也有利於消化上方阻力。另外周末即將發布9月份經濟數據，市場預期還是偏暖為主，主板的短期調整對整體趨勢影響較小。操作上建議投資者繼續關注一些具有持續性的政策性熱點以及三季報超預期的行業個股。

　　錢坤投資：震盪調整中關注熱點轉換

　　昨天我們建議投資者對於已經大漲的股可兌現一些，今天手游傳媒股殺跌，該板塊近期漲幅較大，且股價普遍偏高，如果投資者有兌現的話可鎖定利潤。手游傳媒大跌導致創業板收出中陰線，但中小板今日收十字星，仍屬於較強走勢。上證方面，由於上海板塊繼續調整也收了根陰線。漲幅榜上，網絡金融、民營銀行位居漲幅榜首位，我們近期提到的幾個熱點輪番交替上漲，也基本上只有這幾個板塊才有賺錢機會。截止收盤，上證收在2190.93點，下跌20.84點，深綜指跌0.74%，中小板指數漲0.04%，創業板指數跌2.66%。

　　盤面上，今天漲停板有30多只個股，阿里入股天弘基金引發網絡金融板塊上漲，金證股份、內蒙君正漲停。電商概念股漲停的有三泰電子(行情,問診)、天虹商場(行情,問診)。自貿區股有分化，上海的東方創業(行情,問診)、錦江股份(行情,問診)漲停，其他跌幅較大，天津的津濱發展(行情,問診)漲停，其他未能漲停。商業板塊出天虹商場外，還有南寧百貨(行情,問診)、紅旗連鎖(行情,問診)漲停。土地流轉概念股有岳陽林紙(行情,問診)、新農開發(行情,問診)漲停，農業股還有農產品(行情,問診)以及國投中魯(行情,問診)漲停。深圳本地股有世紀星源(行情,問診)、深賽格(行情,問診)漲停。有重組等重大訊息刺激而漲停的有精誠銅業(行情,問診)、大地傳媒（三季報預增）、順榮股份(行情,問診)（收購網游平臺）、寶馨科技(行情,問診)、中創信測(行情,問診)、億利能源(行情,問診)、石基資訊(行情,問診)、中電廣通(行情,問診)、青島海爾(行情,問診)（引入戰略投資者）、樂視網(行情,問診)、特銳德(行情,問診)（三季報預增）、華夏幸福(行情,問診)（三季度預增）、外運發展(行情,問診)（打造跨境物流電商）、大眾公用(行情,問診)（設立民營銀行）等。

　　后市方面，今日大盤回踩均線調整，由於下周預計經濟形勢繼續好轉，經過震盪調整后大盤仍有向上動力。投資者可關注熱點的轉換，出網絡金融、互聯網、土改、金改、自貿區等題材股外，還可以關注如鈦白粉（漲價）等化工品或農產品等行業復甦公司。[NT:PAGE=$]

　　金證顧問：假利空對市場進行攪局

　　大盤在連續飆出四連陽之后於今日收出了一根中陰線，但股指依舊站在5日均線之上，整體上並沒有出現破位下行的趨勢，市場整體上行的格局並沒有被今日的調整而形成改變。而追蹤股指下行的原因，目前市場認為主要是借道上海自貿區推出國際板的傳聞所致。所幸，上交所及時對假利空進行辟謠，市場在午后跌幅有所收窄。

　　筆者認為，對於這種傳聞，市場肯定會有所擔憂市場資金進一步被分流的可能性。不過，上交所既然已經在午后給予緊急辟謠，聲稱國際版推出無時間表，市場受此訊息的影響那就較為有限，午后的調整力度也確實逐漸減弱，反而有望借機就此進行盤中洗盤，股指短期強勢震盪上行趨勢並未改變。同時，上海自貿區的設立是一個綜合性的，其中對於金融服務業的對外開放程度進一步加大本就是其應有的功效。所以，上交所在上海自由貿易區設立分支機構，存在為今後國際版推出創造條件的可能，但是其中定將存在較長時間的準備工作，對於短期市場的影響應該有限，市場走勢出現弱勢震盪，主要是市場本省需要在2200點附近進行更多時間的技術性休整息息相關。

　　既然市場在今日受到如此一條假利空攪局，股指也對該利空釋放出了應有的反應，在投資者投資情緒逐漸平息之后，相信市場會多幾分理性。而這種理性應該是更多的把目光放在那些估值偏低的績優股身上，同時遠離那些股價虛高的個股。

　　通過盤中不難發現，前期有過大幅飆升，股價放肆上漲后，眾多股價翻番的個股今日淪為跌停板階下囚。比如傳媒娛樂、網絡遊戲、智慧穿戴等題材熱點紛紛位居兩市跌幅榜前列。其中的華誼嘉信(行情,問診)神州泰岳(行情,問診)、天舟文化、光線傳媒、華誼兄弟(行情,問診)等近期漲幅偏高的個股紛紛封住跌停板，就此應該正式成為高危品種，投資者切勿再去碰觸。相反，具有政策扶持，有望在十八屆三中全會上進行議題討論的金融改革、土地流轉。養老概念等均沒有被市場的調整所波及走弱。

　　因此，短期市場應該說是個股的操作應該一方面以三季報預增為考慮重點，同時結合三中全會的預測議案為著力點，把握個股的投資機會為主。