基金空單部位創歷史新高！大宗商品跌勢恐難終止

大宗商品跌勢短期內恐難終止 (圖: AFP)

大宗商品價格近來持續暴跌，逼使油價上周五 (15日) 重挫達 5% 以上，創下 12 年來新低，同時銅價也已經跌至 2009 年來新低。目前基金經理人對 18 項原物料商品的總放空部位創下歷史新高，短短兩周內放空部位就成長了 2 倍，因此大宗商品的這一波跌勢短期內恐難以終止。

根據《彭博社》報導，受到供給過剩和全球經濟前景低迷的影響，上周金屬、穀物和能源期貨價格全數重挫，中國市場動亂更增添了大宗商品的隱憂。另外，美元續強也影響了市場對於原物料的投資意願。雖然高盛集團 (Goldman Sachs) 預期大宗商品價格續跌，將逼使更多廠商開始減產，但短期內也不看好商品價格開始回升，價格最快也要等到今年後半段才會復甦。

投資公司 Altegris Investments 的基金經理人 Lara Magnusen 就表示，市場目前存在著恐懼，大家都擔心全球經濟成長可能放緩，以及中國到底發生了什麼事和可能造成的連帶影響，在美元續強和聯準會 (Fed) 考慮繼續升息的情況下，資金並沒有太多地方可以配置，因此放空大宗商品是個不錯的選擇。根據美國商品期貨交易委員會的統計，美國上周 18 項商品的凈多單也達到 20 萬 2534 口，創下了 2006 年統計以來的新高。

彭博大宗商品指數 (Bloomberg Commodity Index) 上周下跌了 4.2%，一度創下 1991 年來的新低，2015 年該指數收跌，因此已經連續 5 年下跌，大宗商品的長期跌勢剛好和過去 10 年的走升相反。過去商品價格在亞洲新興市場的成長下大漲，當時被稱為「大宗商品超級周期」。商品生產商在價格高漲時不斷增產，導致目前商品市場供給過剩的局面。高盛分析師 Jeffrey Currie 先前便發布報告指出，商品價格會持續暴跌，直到有廠商願意減產來解決供給過剩的局面為止。

商品價格不斷崩跌，預計生產商不久後就有望開始大幅減產。不過投資人並沒有耐心等到市場減產，投機客目前看空 18 項商品中一半的商品，玉米的凈空單部位更是創下歷史新高。另外，基金對於銅價也已經連續 11 周看空，創下去年 9 月來最長記錄。