鉅亨網編譯余曉惠
AI新聞摘要聯準會(Fed)官員本周密集演說，都觸及對通膨升溫的擔憂，由於內容偏向鷹派，不但鞏固市場對12月升息的預期，也讓外界開始關注明年1月是否可能連續升息。如果成真，這將是2023年以來首次連續升息。
本周二公布的10月消費者物價指數(CPI)報告顯示，通膨不僅加速升溫，漲價範圍也擴大至日常商品與服務，讓升息理由更為迫切。
紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams)說，「通膨實在太高了」，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)則形容這份數據「令人不安，幾乎到了令人震驚的程度」。
無獨有偶，達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan)表示，Fed可能需要比她原先預期「更快升息」，Fed理事華勒(Christopher Waller)更進一步警告，下個月可能需要升息2碼(50個基點)。
Fitch Ratings美國經濟研究主管Olu Sonola說：「12月升息1碼(25個基點)顯然已經箭在弦上。真正的問題是，下一次升息會多快到來，以及最終還需要升息幾次。」
聯邦公開市場委員會(FOMC)19名官員中，約有一半在本周發表談話，其中也包括將在12月及明年1月會議投票的官員。不過，對於後續升息幅度與速度，官員釋出的訊號並不一致。
例如，華勒提及可能採取幅度較大的升息，克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)重申偏好更頻繁、幅度較小的升息，而費城聯準銀行總裁保爾森(Anna Paulson)主張循序漸進升息，官員看法呈現分歧。
本周五公布的生產者價格指數(PPI)再度凸顯通膨壓力。PPI呈現批發價格，這正是偏好的Fed通膨指標之一的重要組成部分，數據顯示，10月年增幅創2022年以來最大。從運輸與倉儲成本大幅上升來看，進一步看出整體經濟仍面臨物價持續上漲的壓力。
加拿大皇家銀行(RBC)美國經濟研究主管Michael Reid說：「現在聽起來，Fed似乎擔心通膨重新加速，因此希望提前採取行動，提高升息頻率，甚至可能調高FOMC認定的終端利率，也就是利率最終應該升到多高。」
本周經濟數據與聯準會官員密集發言後，華爾街經濟學家調升對升息的預測看法：美國銀行(BofA)目前預期，Fed接下來三次會議(12月、1月、3月)都將升息，Santander US Capital Markets則預測12月與明年3月各升息一次。
主張謹慎升息的理由，則在於經濟部分領域對借貸成本上升相當敏感，例如房市。本周經濟數據凸顯房市低迷程度，成屋銷售量上月下滑至16年來低點。
波士頓聯準銀行總裁柯林斯(Susan Collins)周五坦言，升息可能進一步降低民眾的購屋負擔能力，但她也強調，從長期來看，物價穩定對房市及整體經濟更為重要。
她談到有必要升息時表示：「在我看來，貨幣政策應該朝哪個方向調整，似乎已經很明確。」但她並未透露自己認為適當的升息速度。
她說：「我不想在利率應該升到多高，或升息速度應該多快這些問題上，過早表明立場。」
另一項顧慮，是市場擔憂人工智慧(AI)熱潮可能降溫，引發股市波動。Fed理事鮑曼(Michelle Bowman)本周警告，若AI投資報酬不如預期，可能引發股價大幅下跌等風險。
她表示：「股價下跌可能削弱消費支出的韌性，而利率上升也可能進一步加重對利率敏感的經濟部門負擔，例如房市與小型企業投資。」
另一項變數是未來幾個月能源價格可能下跌，進而減輕燃料成本壓力，讓家庭與企業獲得喘息空間。
里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Tom Barkin)本周一表示，利率需要進一步調高，但應採取審慎步調。
Clocktower Group首席總體策略師、曾任Fed理事米蘭(Stephen Miran)顧問的Eric Wallerstein說：「大多數Fed官員似乎都認同有必要升息，也傾向不要操之過急。」
聯準會官員9月升息1碼，將聯邦基金利率目標區間調高至3.75%至4%，但10月FOMC會議決定按兵不動。
Fed主席華許(Kevin Warsh)自10月記者會後便未再公開發言，儘管他預定周一在一場活動中主持他成立的AI與生產力工作小組，但外界普遍不預期他會偏離多次表明的立場，也就是不對近期貨幣政策走向提供任何前瞻指引。
投資人早就等不急Fed進一步表態，市場目前已反映12月、明年1月及3月各升息1碼的預期。在Fed官員密集演說之前，投資人原本只預期12月與明年3月升息。
Fed官員本周談話對市場造成的衝擊，也反映在美債殖利率的劇烈波動。華勒與蘿根分別在周二通膨數據公布前後發表談話，隨後美債殖利率大幅攀升，美國2年期公債殖利率當天上升19個基點至4.75%，創下2025年4月美國總統川普宣布關稅措施、引發全球市場動盪以來最大單日漲幅。
Nationwide首席經濟學家Kathy Bostjancic說：「Fed釋出的政策指引有些令人困惑，引發美債殖利率大幅波動。再加上華許選擇不發表評論，其他官員便填補了這個空缺。」
最終，經濟成長加速可能為Fed升息提供支撐。上周公布的數據顯示，10月就業成長大幅加快，失業率則小幅下降。Fed官員在12月再次開會前，還會看到一份就業報告、以及另一份10月通膨數據。
目前少有觀察人士預期，這批數據會顯示經濟出現明顯放緩。
PGIM美國首席經濟學家Robert Sockin說：「在經濟成長強勁、通膨偏高的環境下，循序漸進的政策是一項錯誤。歷史經驗顯示，這種做法最終很可能迫使央行以更快速度升息，而且累計緊縮幅度也會比一開始就採取行動來得更大。」
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