《大行報告》瑞信降港燈(02638.HK)評級至「跑輸大市」 目標價維持5.3元

瑞信發表報告，經港燈(02638.HK)近日股價抽高後，料其潛在股息回報率已下降至約6厘，考慮到在再融資及加息後，公司未來分派不一定維持現水平，考慮到其估值過高(現價約預測今年市盈率16.3倍，料今年股盈增長1.7%，明年倒退7.7%)，決將其評級由「中性」下調至「跑輸大市」，目標價維持5.3元。

該行相信，近日港燈股價上升主要因為市場憂慮宏觀經濟，投資追逐穩定的分派收益，但該行不認為港燈在2016年屬於安全之選。按歷史表現，香港公用股一向與美國十年期債息走勢相反，而且港燈不像長江基建(01038.HK)般藉收購提升其利潤表現。

瑞信表示，目前的本港發電業務利潤管制協議將於2018年底到期，只有現存的資產可保障有9.9%回報率，該行預期2024年之回報率會下降至8%。(bi/w)~

阿思達克財經新聞

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