馬小東：海通證券暴跌引發連鎖效應

　　受周末效應尤其是三中全會即將召開等不確定性預期影響，周五，滬深兩市顯得有些沉悶，市場人氣低迷，熱點炒作匱乏，尤其是受到海通證券(行情,問診)等券商股殺跌影響，兩市再次呈現震盪下挫的態勢。滬指考驗2100點支撐。

　　從盤面上看，熱點稀少、題材退潮導致市場急劇下降，盤中銀行股一度再次扮演護盤角色，不過力度有限，在多數板塊及個股表現疲弱的背景下，投資者謹慎心理升級。近期熱點板塊如農業、環保、土地流轉、稀土永磁等跌勢明顯，顯示當前熱點仍呈現幾乎“一日游”的狀態，熱點不能有效持續，板塊輪動難以獲得動力，最終的結局就是熱點退潮下的指數下行。

　　到底有何壓力導致近期市場持續走低呢？其實還是資金面壓力和市場信心不足的問題。尤其是在資金面上，進入第四季度，央行流動性逐漸有收緊的趨勢，這其中最為明顯的就是逆回購操作頻率、規模大幅降低。而這也正是我們近期一直所擔憂的地方，年底將至，央行流動性釋放動力降低，對資本市場形成直接的沖擊。股市、債市近期均受壓呈現持續走低的態勢，昨日國債期貨更是創出上市以來的單日最大跌幅，國慶長假之后，國債期貨跌幅已逾2%。這充分顯示出當前資金面確實存在較大的壓力，是導致市場下跌的首要原因。

　　另外，今日兩市最大的做空力量來自海通證券等券商股，訊息面上，有媒體報導稱，在最新的券商集合理財排名當中，海通的四款產品包尾倒數前五，從11月4日的數據來看，海通年年升風險級、半年升風險級、季季升風險級和月月升風險級今年以來的收益率分別為-40.08%、-30.46%、-32.01%和-27.75%。理財產品巨虧打擊投資者的關注熱情，海通股價遭重挫引發連鎖效應或也是股指下跌的主要原因之一。

　　技術面上，從各大指數的運行情況看，深成指走勢最差，90日線已遭跌破，該指數中期區域已經進入弱勢調整市道，若再次下行，則將對整個市場形成負面方向效應。雖然受到傳媒、網游等前期龍頭板塊拉升的帶動，創業板指數一度快速拉升，在90日線附近反復掙扎，但受到近期美股尤其是納斯達克指數大跌的影響，后期跌破的風險較大，因此仍要警惕前期大幅炒作的“三高”（高價、高位、高估值）的板塊下行的風險。而在當前弱勢整理的格局下，操作上仍不宜太過激進，追漲風險較大，以輕倉觀望為宜。