去產能初顯成效 「小牛市」不會馬上終結

和訊期貨：春節以來，大宗商品強勢反彈，尤其是黑色系不斷上演暴漲行情，整體上今年鐵礦、焦炭、螺紋鋼這些漲幅都超過了40%，形成這種局面，您認為是哪些因素影響的呢？黑色系的火爆行情您認為是否具有可持續性呢？

魏丁：好的，我覺得這影響因素肯定很多了，主要的還是一個貨幣的放水，另外一個還是價值的修復，什麼叫價值的修復呢？就這兩年它跌得太多了，而且恐慌性的下跌以後，造成這個價格遠遠偏離了它的價值，那麼中間商都沒有庫存了，企業也在壓縮產能，一旦後端，比方說房地產的漲價的因素一旦出來，產業投資稍微增加一個百分點，兩個百分點，對整個需求就馬上爆炸性的增長了，那麼造成了貨幣的，需求的，供給的，幾方面的因素匯集到一起，造成了這個價格的強烈的反彈，這個反彈慢慢的變成，有變成周期性小牛市的跡象，所以我也不認為這個行情馬上會結束，我甚至認為這個行情經過進一步的調整以後，近期我們已經看見在調整了，還會進行發展。

和訊期貨：2016年是推進結構性改革的攻堅之年，在煤炭、鋼鐵行業，發改委推出了一系列配套政策，那麼您認為這些措施對於鋼鐵、煤炭行業的發展會不會帶來困境？

魏丁：我覺得這個是好事情，非常好的社會，就是強制性的去產能，去完產能以後，活不下去的企業那自然淘汰掉了，活下去的企業就煥然一新的感覺了，就非常有力了，包袱甩掉了，它的噸鋼的生產利潤也好，整個產業鏈帶來的正面影響也好，這都是非常好的事情，而且確實我們已經看到執行這些政策的效果了，也就是最近這些價格的反彈造成這個產業鏈上所有的企業，他們的利潤都非常好，我覺得這是好的結果，也是真正體現政策導向的一個最初的目的，也是這樣的。

和訊期貨：4月16日是滬深300上市的五周年，與中證500和上證50期指上市的一周年，那麼期指禁令使得期指管理功能名存實亡，期指限倉後，市場的泄洪口被阻塞，反而造成了市場的負面沖擊，A股的管理風險與對沖功能難以實施，那麼您對此如何看待呢？投資者在投資期指的時候，您認為應該注意哪些方面？

魏丁：我覺得這其實是一個遺憾，因為去年股市發瘋了以後，連帶股指期貨實際上受到一些傷害，那麼現在的政策限制，有很大程度不得已而為之的一個因素還是有的，限制了股指期貨的功能發揮以後，確實對股票的投資有不利的影響，那麼在這個限制的過程中，我們不能指望這個限制明天就取消，後天就取消，那個好像不大現實，因為現在輿論准備，制度准備，政策准備可能都不具備，但是我們也不是完全沒有辦法做事情，一個在限制的情況下，我們要考慮怎麼樣適應限制，另外一個，就是還有一些小的工具，或者一些局部的工作，還能提供保護和對沖的作用，比如說現在的上證50的一些期權，它的賣看漲，買看跌，看跌看漲，這些選擇權還在，實際上這些新狀工具對於我們成熟的投資者來說，還是可以利用的，還是有利用的價值，還可以部分的替代股指期貨的一些作用，部分的替代。另外一個，即使在股指期貨限制性條件下，比方說每個賬戶只能做10手，每個賬戶持倉限制的情況下，我們也看到確實還有很多聰明的投資者，通過股指期貨跟股票的對沖，有效地分解了風險，管理了風險，取得了不錯的成績，也確實是有市場上，聰明人還在，只不過聰明人的手被綁住了以後，希望更多的條件能夠給他們松綁，但這只是一個希望，未來我們相信股指期貨還是可以恢復它原來的功能和地位的。

和訊期貨：好的，謝謝魏總。

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