摩根士丹利：若英國脫離歐盟 央行的政策將令英債殖利率大跌

摩根士丹利表示，如果英國民眾在下月的公投中選擇脫離歐盟，英國 10 年期國債殖利率可能下滑多達 0.2 個百分點，因為投資者將把英國央行在更長時間內維持利率在記錄低位的可能性計入價格。

摩根士丹利駐倫敦的歐洲利率策略部門負責人 Anton Heese 周四在一份致客戶的報告中指出：「投資者會預計貨幣政策委員會(MPC)將變得更加寬鬆，這將支撐短端品種，而避險情緒的升溫也將支撐 10 年期和更長期限的國債。」摩根士丹利是英國國債的一級交易商。Heese 還表示：「我們預計非英國國內的投資者不會大舉拋售英債。」

今年，英鎊在 10 國集團貨幣中表現最糟，因投資者擔心六月 23 日進行的公投可能導致英國脫離世界上最大的貿易區。英國國債基本上未受到影響，根據彭博的全球債券指數，英債今年表現超過美國國債和德國國債，因經濟前景不佳，持續的低利率提振了對英國國債的需求。

連續上揚

10 年期英國國債周四連續第六個交易日上漲，創下去年九月以來的最長漲勢，因一份報告顯示，一項衡量服務業表現的指標跌至超過 3 年以來的新低，而本周早些時候公佈的製造業和建築業指數降幅也超過預期。

倫敦時間 16:11，基準 10 年期英國國債殖利率下跌 5 個基點，至 1.48%，為四月 20 日以來最低。2025 年九月到期、票面利率為 2% 的英債價格漲0. 45，至 104.56。過去 5 個交易日，該殖利率累計下跌 13 個基點。英國市場五月 2 日因假期休市。

Heese在報告中寫道：「我們估計，最初的反應是 10 年期英國國債上漲 10 到 20 個基點，鑒於英債的估值，這一幅度似乎很大。然而，我們想要指出，英債的表現基本與其他 G-4 國家的利率市場表現相符，因此目前市場還沒有將英國退歐反映在價格中。」

英鎊持平於 1.4492，此前一度跌至 1.4444，為四月 25 日以來的最低水平。英鎊兌歐元五日以來首度上漲，漲 0.8%，報 1 歐元兌 0.7865 英鎊，此前曾觸及四月 18 日以來的新低 0.7947。

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