歐美財報獲利優於預期 投信：資源基金趁勢低點布局

記者許家禎／台北報導

美國企業第1季盈餘優於預期的比例逾75%，原物料表現更勝一籌，盈餘優於預期的比例破8成；至於歐股第1季財報則顯示，營收及盈餘優於預期的比例均低於6成，明顯遜於美股企業，由於市場大幅下修能源及原物料類股之獲利預估，其獲利表現普遍優於預期，投信業者分析，油價位處歷史低位，波動風險自然較大，投資人不宜全然空手，建議分批布局，有利於成本均化與持有資金的信心。

保德信全球資源基金經理人楊博翔觀察，MSCI能源、原物料類股，不論就預估股利率或股價淨值（PB）比，相對於大盤都為低廉，投資價值也浮現；目前全僅少數油商表示若油價穩定維持於50到60美元以上超過一季，加上庫存開始下滑後才有可能增加資本投資外，其餘業者都未因油價開始上漲而有增產計畫，對於穩定投資信心有幫助。

楊博翔進一步指出，根據美銀美林的最新報告統計第1季各家原油生產業者對於2016年的看法，即便油價反彈，多數的頁岩油生產商將優先解決目前負債比例過高的問題，而重新增產並非首要目標，法人指出，在供給面自我約束下，供過於求的擔憂應可緩解。

一如外界預期，上月石油輸出國家組織（OPEC）在杜哈的凍產協商宣告破局，楊博翔指出，6月例行會議成為下一觀察重點，屆時，無須所有成員同意召開緊急會議，而伊朗產量已大幅提升，其反對態度降低；再者，美頁岩油業者現金流正快速惡化，違約率激增中，OPEC的價格戰目標達陣，因此6月可望是OPEC較可能凍（減）產的時間點。

楊博翔分析，全球經理人對能源產業配置相對於歷史均值而言仍嚴重低配，且以歷史角度而言，經理人對大宗商品低配程度也仍在歷史偏低水位，因此一旦能源產業基本面止穩，預期回補的資金流力量將不小。

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