【趙靖宇專欄】你買的基金的Benchmark是……

如果常看基金的宣傳資料，或是去聽說明會，一定會聽到Benchmark這個字，英文的意思是指標，也就是基金的績效會用一個指標做比較基準，說什麼績效打敗大盤，意思就是基金績效贏過台灣集中市場加權指數，各國都有它的大盤，道瓊指數、NASDAQ、日經指數、上海綜合指數等等，代表這檔基金ＰＫ掉某個市場了。

以前趙姐在寫基金書時，常比較本土投信和外資投信操的台股基金，績效冠軍永遠是本土投信，且超越大盤非常多，因為本土投信經理人的訓練是沒有Benchmark的觀念，要求絕對報酬，海外資產管理公司倒是很遵守績效指標，能比大盤強，即代表操作成功，投資人應該對前者較能認同吧？績效贏過大盤永遠是越多越好。

我常說這個所謂的Benchmark的編列很有趣，如果要編一檔東歐指數，要貼近指數，一定是找各國的龍頭股，東歐佔權重的且市場規模最大的是俄羅斯，一個俄國就包了六、七成，其他國家所佔的比例不高，買東歐基金好像買了一個單一市場的俄羅斯基金。

又好比中國基金，中國打房時，股市一地不起，大多境外基金照權重配置，只跟上證、Ａ/Ｂ股等基準指標比，績效那時並不好，本土投信的一些中國基金或是大中華基金，挑小型股且較為靈活的進出，反而異軍突起，然而大多數舊有基金仍以Benchmark為依據，操作的方式不會變化太大。

所以我個人比較會去關注追求絕對報酬的本土基金，如果要參照Benchmark，趨勢下形成的新興產業指數也容易引起我的興趣，怎麼說？來舉個例子好了，像DAX全球農金指數，由德意志證交所編製，追蹤全球主要農業相關企業表現， 於2007年7月16日才成立，不久，就有農金基金。

還有DAX世界奢侈品指數是20家在世界流通的大型奢侈品公司股票組成，於是也有了精品基金問市。跨國將全球某一新興特定產業的龍頭股編列指數，如果整個產業方向是確定向上，都容易有優於一般基金的表現。

可惜像農金、精品等基金在引進台灣的當時碰上全球金融海嘯，不過，我是在海嘯過後的最低點才進場，中國消費實力大增，帶動精品相關股票的成長，沒想到我手上的精品基金得到不錯的報酬。

除了精品基金之外，還有一個曾被前行政院長陳沖點名的紅酒指數，英國Liv-ex的紅酒指數最具公信力，有５０支、1００支或５００支代表性酒莊出產的紅酒做為成分股，編製成紅酒指數，金字塔上端的人消費力強，也被形容為專屬有錢人的指數，但並無相關基金被核備引進。

像奢侈品或是紅酒指數，本身指數編列的內容成份股檔數不多，就是集全世界同一產業之精華，檔數少，一種情況是產業極大化，集中在少數集團上，或是該產業剛成形，可被編列進指數的相關股票不多，即可發現其做追蹤指標的潛力。

最近引起熱烈討論的則是機器人指數，這也是２０１３年左右ROBO GLOBAL向美國證交所申請編製而成，隨後發行ＥＴＦ掛牌，這是一家專門投資機器人的公司，目前編製的組成只有８３檔股票，台灣也有上銀、研華、F-亞德、台達電、東元、凌華等六檔股票入列。

這些公司都創造出機器人了嗎？其實不然，它是以自動化設備的營收比重來選定，是屬於概念型的指數，因為很新，又讓趙姐看到了之前一個新指數伴隨新基金成立，趨勢確立之後的預期，我開始關心這個產業了，那你呢？