恆生銀行姚少華：今年制造業活動或難以明顯反彈

    和訊銀行消息 6月1日，內地公布中國制造業采購經理指數（PMI），對此，恆生銀行高級經濟師姚少華博士作出以下分析：

國家統計局和中國物流與采購聯合會聯合公布的數據顯示，5月份中國制造業采購經理指數（PMI）維持於50.1水平，連續第3個月處於擴張區間，略高於市場預測的50.0水平。財新/Markit同日公布5月份中國制造業PMI從4月份的49.4略為下跌至49.2。此外，5月份官方公布的中國非制造業商務活動指數亦從4月份的53.5小幅回落至至53.1，繼續維持較高水平。

在官方制造業PMI的5個主要分項指數中，生產、新訂單及供貨商配送時間均高於臨界點，而從業人員和原材料庫存仍低於臨界點。與4月份相比，4個主要分項指數出現回升，僅新訂單指數回落0.3個百分點。

在其他的分項指數中，出口訂單指數5月份微降0.1個百分點至50.0，說明外需仍未出現明顯復蘇。5月份主要原材料價格指數雖下跌2.3個百分點至55.3，但仍維持較高的擴張水平，表明生產通縮繼續緩解，某些原材料供大於求的局面已經改變。

雖然4月份的宏觀數據較市場預期疲弱，但1日公布的5月份制造業及非制造業PMI數據顯示經濟增長仍維持平穩的態勢。在房地產市場回穩以及中央政府積極的財政政策支持下，我們預期6月份制造業及非制造業采購經理指數將繼續維持擴張水平。但受部分行業去產能、去庫存以及去槓杆影響，今年制造業活動或難以明顯反彈，但服務業仍將維持較高的擴張水平，對穩定經濟作用將不斷增強。我們亦預期第2季經濟增長與第1季持平，維持於6.7%的水平。