投資A股新思維 投信：高潛力新大陸機會選新不選舊！

記者許家禎／台北報導

近日中國大陸A股在MSCI議題發酵之下，上證指數擺脫2800點狹幅震盪，站上2900點之上。投信業者指出，大陸企業獲利自2014年以來明顯分化，在官方積極推動經濟轉型之下，「中國大陸新經濟概念股」與「非國企股」的企業獲利年增率，明顯優於傳統舊經濟與國企股表現，眼見近期數據仍透露大陸經濟持續承壓，因此「選新不選舊」將是A股投資關鍵。

摩根投信指出，根據中金公司等統計顯示，「新經濟概念股」與「非國企股」今年首季企業獲利年增率雙雙高達30%，2015年全年獲利成長也分別有15.9%和14.4%的亮眼成長。

而反觀金融等舊經濟概念股與國企股，自2014年來企業獲利持續衰退，去年全年獲利年減超過2成，即使進入今年第1季，不論是舊經濟概念股或國企股等獲利仍持續下滑，尤其舊經濟概念股受景氣不振的影響更為明顯。

摩根中國基金經理人沈松指出，整體而言，去年A股企業獲利仍有1%微幅成長，但今年第1季卻衰退0.4%，由於產業與消費持續升級，因此，在投資A股時，應該要更著重要個股選擇上，舉例來看，今年第1季的新經濟概念股，包括娛樂、環保、新消費、醫療保健、網路服務等企業獲利就增加29.6%，非國企股更是大增32.7%。

沈松進一步表示，根據最新一次MSCI半年度指數調整結果，在美中概股(ADRs)已全額納入MSCI中國指數，新興的資訊科技權重因而躍升至與傳統大金融板塊相當，整體新經濟板塊權重首度超越舊經濟，反應出新經濟將成為未來A股的投資重點。

A股新經濟產業發展趨勢欣欣向榮，近期大陸官方對於將A股被納入MSCI指數也提出許多正面回應，沈松分析，大陸推出一系列促進流動性的措施，包括增進QFII投資額度與放寬投資上限、進一步放寬資金流動限制、去除政府干預、停牌機制、取消QFII額度機制、資金流動自由化等，加上深港通有望盡速通車，都是替A股納入MSCI預作準備。

沈松表示，隨中國資本開放腳步持續，市場已上調本月A股納入MSCI新興市場指數預期，目前估計若成功將A股的5%納入新興股市指數，預期可帶動上看165億至200億美元的資金量。

除了股市本身具題材，匯市持穩亦替A股後市表現加分，沈松說明，美國6月升息預期上升，看到這項趨勢，本次人行先行釋放人民幣貶值壓力，下調人民幣中間價至2011年3月以來新低，但不僅中國股匯表現平靜，人民幣期權隱含波動率本月更幾無變動。觀察看空人民幣倉位已大幅下滑，顯示市場認為中國官方維穩心態明確，即使人民幣走貶，也不至於出現去年8月與今年初的恐慌，有利A股與全球金融市場後市穩定。

沈松認為，未來投資中國股市已不能再用舊式眼光看待，應該瞄準高潛力的「新中國機會」，從A股中挖掘具長期成長機會概念股，特別是娛樂、觀光、醫療保健、環保、互聯網、大數據等，從大趨勢中尋找投資契機。

『新聞來源／NOWnews http://www.nownews.com/』