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分布式能源高彈性優質標的買入評級

鉅亨網新聞中心2016-06-13 17:30

     公司終止商業零售業務，集中資源發展燃氣業務公司公告將終止商業零售業務，公司主營從「城市管道燃氣和零售商業」雙主業變為「城市管道燃氣」單主業，未來將通過對外租賃、委托運營等方式進行商業資產的保值與增值管理，有助於集中人力財力等資源發展燃氣業務並為其提供資金支持。首個 IDC 分布式能源項目落地，復制性較強公司與德陽鑫潤投資咨詢有限公司發起設立大通睿恆（公司持股 95.24%），負責公司能源業務的發展。大通睿恆擬收購公司參股公司成都睿石擁有的上海環川 100%股權，上海環川是為光環新網(300383,股吧)上海嘉定 IDC 提供分布式能源項目的投資運營主體，該項目預計於 2016 年底投入運營。此次收購意義有 4 點：（1）公司進軍分布式能源的首個項目；（2）光環新網是 IDC 龍頭企業，該項目是 IDC 領域的標杆性項目；（3）該項目是公司合資設立的產業並購基金睿石管理投資並成功並入上市公司的首個項目，未來該模式有望繼續復制；（4）公司設立能源業務平台公司，預期該平台將引入更多合作伙伴、通過多種渠道拓展能源項目（不限於睿石管理）。總體來看，該項目復制性較強，預期更多 IDC 等分布式項目將落地。分布式天然氣項目快速釋放，公司是優質高彈性標的天然氣價格下調後分布式天然氣已經具備經濟性，隨着上網/並網政策寬松，開始在數據中心、酒店、醫院、機場等領域拓展。近期多個環保公司布局分布式天然氣領域並作為其轉型的主要方向，預期會有更多的上市公司進入該領域，今年明年或是分布式天然氣項目快速釋放訂單的年份。公司市值小（44.76 億元）、資產負債率較低（17%）、業績彈性大（15 年燃氣資產凈利潤約 5642 萬元），是分布式天然氣的優質高彈性標的。增發鎖定管理層利益，給予「買入」評級預計 2016-18 年 EPS 分別為 0.12、0.23、0.36 元。大股東控股比例不斷提升為後續資本運作提供空間，員工持股鎖定管理層核心利益，預期分布式天然氣項目將繼續復制，給予「買入」評級。風險提示：項目推進不及預期，新增訂單不及預期 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

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