資金涌入中國債市避險 RQFII國債ETF獲大額申購

香港市場上出現資金大舉流入RQFII債券ETF。6月15日，在港交所上市的全球最大的RQFII債券ETF——南方東英五年期國債ETF，接獲900萬個基金單位的凈申購，凈流入資金約10億元人民幣。在英國脫歐前景不明、美聯儲加息預期波動的背景下，這一現象顯示出資金流入人民幣避險的傾向。

南方基金旗下香港子公司南方東英披露，於15日接獲約10億元人民幣的凈申購，基金總份額從330萬個基金單位增加至1230萬個，相當於規模增加了272.7%。這是該RQFII債券ETF近半年來首次獲資金申購，此前，該基金呈現資金持續凈流出狀態。

南方東英指出，主要有兩大因素推動巨額資金流入中國國債市場：首先，前期人民幣對美元的連續貶值釋放了人民幣短期貶值壓力；第二，在全球主要經濟體維持低利率環境下，特別是德國和日本這兩大經濟體的十年期國債收益率都跌至負利率水平，近期中國5年期國債利率反彈到2.8%左右，對國際投資者還是具有吸引力的。

香港金融投資專家文剛銳告訴記者，受英國脫歐公投、美聯儲利率欲加又止等國際性重大事件影響，當前國際金融市場不確定性大幅上升，資金紛紛涌向債市避險，尋找利率相對高的地方停泊。而當前大部分國家的債券收益率都很低，中國政府債券市場是收益率為正且相對具有吸引力的少數幾個市場之一，成為資金的首選很正常。至於匯率風險，可以在人民幣期貨產品上進行對沖。

當然，也有分析人士認為，此次資金大舉流入人民幣計價的RQFII債券ETF，一定程度上也反映出海外投資者對人民幣匯率未來走勢的信心。

16日，人民幣對美元中間價大幅上調262個基點至6.5739。而就在前一個交易日，這一中間價一度跌破6.6，創5年來新低。

瑞穗證券亞洲首席經濟學家沈建光認為，人民幣匯率將維持於均衡水平，雖會受英國可能脫歐等國際大事影響，但預計波幅不會太大，也不會出現一次性貶值。署理香港銀行公會主席凌嘉敏也預期，未來人民幣匯率將繼續波動，但是雙向波動的概率會遠大於單向貶值。

花旗銀行中國首席經濟學家劉利剛則表示，相信即使人民幣匯率繼續向下波動也不會超越6.6水平。他指出，中央政府仍擁有大量外匯儲備，而且仍然保持較大的貿易順差，這反映出人民幣並沒有高估。他還預計，如果美元持續強勢加重人民幣貶值壓力，中國人民銀行會持續推出政策，以穩定人民幣匯率。