林采宜：英央行和歐央行都會走向進一步寬松

為了應對英國脫歐造成的綜合影響，無論英國央行還是歐央行，都會走向進一步寬松，從而導致英鎊、歐元的走軟。與此同時，具有避險特性的日圓、美元則相對走強。

其次，黃金由於其獨特的避險資產特性而受到市場追捧。2015年下半年以來，全球經濟似乎進入了「比爛」模式，各國央行的資產負債表年年膨脹，央行面臨信任危機使得黃金作為避險資產受到投資者的青睞。黃金2015年底的1046美元一路反彈20%，直到目前的1260美元。倘若英國脫歐成功，全球金融市場對不確定的預期增強，避險情緒上升，黃金的反彈空間可能會進一步擴張。

總體而言，在全球金融市場一體化的背景下，國際事件產生的市場情緒傳染力提高，風險偏好變化的一致性也相應提高，而市場情緒形成的風險偏好金融資產的風險溢價影響力在逐步擴大。在資本流動自由化的金融市場上，這種風險溢價的波動帶來的是金融資本跨市場、跨國界的快速流動，而這種投機性流動又加劇了資產價格的波動。

雖然說，目前英國脫歐成為短期決定全球風險偏好最重要的因素。但綜上所述，無論其公投的結果脫不脫歐，對全球金融市場的影響強度和時間長度都是非常有限的。以2015年希臘公投為例，希臘總理齊普拉斯在引導民眾在公投中否定歐盟的救助方案後，最後還是不得不接受更為嚴苛的條件。英國即便選擇脫歐，也仍然會以加入歐洲經濟區或雙邊協商的方式參與歐洲單一市場，而且這並不能徹底解決脫歐之初考慮的成本問題與移民問題。

因此，脫，還是不脫，能夠影響的都是短期市場情緒，於長期市場格局和資產價格趨勢而言，大同小異。