希拉蕊·柯林頓測試需求側理論：工資成長能帶來GDP成長

就在上個月，希拉蕊·柯林頓開始在她的講話中納入一個觀點來暗示民主黨思維的轉變：工資成長可能不只是那些獲得加薪的人受益。可能也有利於經濟成長。

「這真的很簡單，」她六月在俄亥俄州的一個集會上說。 「工資上漲會導致更多的需求，從而催生更多的就業機會，進而導致更高的工資。」她在北卡羅萊納州重復類似的講話說：「當你的薪水成長，美國就能成長。」

自經濟衰退結束以來，國內生產毛額和工資未能實現很大增幅，讓很多經濟學家和央行決策者們頗為擔憂。柯林頓表示，這些都不是獨立的問題。

經濟成長的傳統模式是基於羅伯特·索洛的研究成果，他在 1987 年因此贏得了諾貝爾獎。索洛認為經濟成長是勞動力供應、能幫助勞動力更有效工作的新技術應用、以及用來投資於技術的儲蓄供給聯合作用的結果。

國際貨幣基金組織 (IMF) 在六月對美國經濟的評估報告中指出，非能源、非住宅投資處於疲軟狀態，並寫道：「企業似乎變得不那麼擅長重新配置......有形資本。」那就是：企業有儲蓄，但不用來投資於新工廠或更有效率的技術。換句話說，索洛的發動機缺少一個齒輪。

正如過去幾十年一樣，共和黨今年提出的政策主張是使企業更容易將投資在稅前扣除，以及通過降低投資者的所得稅，來解決這個問題。這就是經濟學家所謂的「供給測」發力---即經濟成長來自於鼓勵企業提供更多的產品。

經濟顧問委員會的前任主席、柯林頓競選陣營的非正式顧問艾倫·克魯格表示，企業面臨著不同的問題：需求不足。沒有足夠的人想要買東西。

「很多投資一直持觀望態度，因為公司沒有看到消費者的需求，」他表示。今年的總統經濟報告包括了關於「低總需求」部分的討論，並建議「需求側管理的策略」，一些政客習慣稱之為「財政刺激」。

當柯林頓在巡回演說上使用「需求」這個單詞，她就是在吹狗哨。增加需求，她說，你就會得到經濟成長。幫助推廣了「需求不足」概念的哈佛大學經濟學家、前財政部長拉裡·薩默斯表示，政府對基礎設施加大支出力度將能給經濟鼓勁。這個想法已經被列為民主黨的政綱條款。

柯林頓陣營也在說同樣的事情，但還致力於另一種思路：更高的工資將創造更高的需求。 「我們是 70％ 的消費經濟」，她6月在北卡羅來納州的一個集會上說。聽到哨聲了嗎？她說的是人們消費的東西，而不是什麼企業投資支出。

據美國經濟分析局，通膨調整之前的消費支出在 1980 年至 2000 年間年均成長 0.7％，到經濟衰退結束為止的成長率是 0.4％，此後是 0.3%。柯林頓表示，「我希望企業都能認識到，當越來越多美國人有錢的時候，它們也會繁榮。」她說，當人們開始買東西的時候，企業將有一個理由去投資。

「我認為這是促進經濟成長的一個非常邊際的方式，」專長研究這個問題的西北大學經濟學家羅伯特·戈登表示。與薩默斯一樣，他更青睞在基礎設施上的大規模投資。但他同意，企業收入若能從利潤轉向員工的工資，將促進經濟成長。相比企業將利潤用於投資，工人們更有可能將薪水用來購買東西。

戈登，「問題是，你怎麼讓工資收入獲得成長呢？」他認為，總統提高工資的最好辦法就是讓聯儲會來做，方法就是保持失業率處於低位。

克魯格同意，聯儲會一直在幫助提高工資，但是他表示，政治家還有更多可以做。勞工經濟學家克魯格長期以來一直是有限上調最低工資的支持者。「我認為是時間采取一個更加良性的經濟成長模式了，」他說，「這是由更高的工資成長......更多消費，更多需求，創造更多就業機會所驅動。」

提高收入是今年民主黨政綱第一部分的主題。該黨支持 15 美元的最低時薪、成立工會的權利、以及聯邦政府幫助企業支付「基本生活工資」。但政綱的措辭是關於正義，而不是經濟成長。來自新澤西州的聯邦參議員 Cory Booker 對此進行了暗示。 「希拉蕊知道當工人們掙到合理的工資時，並不僅僅幫到他們的家庭，」他說，「這能有助於建立一個更強大，更持久的經濟，從而擴大機會，並且讓所有的美國人更為富裕。」柯林頓對此深信不疑。但她黨內的其他人還沒有。