日債面臨拋售潮 資金轉進全球主要債市 投資債券組合基金正夯

BOJ未大舉擴大寬鬆貨幣，日債8/2持續面臨拋售潮，推升各天期公債殖利率全面揚升，日本標售10年期國債吸引的需求為五個月最低，日本和歐洲的中央銀行的負利率和量化寬鬆政策，促使當地投資者向外追逐投資回報，全球主要債市連續4周全面獲得資金追捧，投資級企業債買氣不墜，連續第21周吸金，高收益債已連續4周吸金，新興債買氣更是連6旺推，續推升全球的債券價格。

觀察目前全球金融市場債券基本面，至7月底債券價格皆較過去10年平均價格高，然美高、歐高及亞高收有效殖利率約在3.75%-6.62%，新興市場投資等級公司債有效殖利率亦有2.98%，全球投資人為尋找更高殖利率 資產資金續入主要債市，也讓市場氣氛熾熱起來。

日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，美高收債利差持續收斂，然仍高於10年平均值的481bps，利差仍有縮窄空間，ECB購債行為有助歐高收債券價格產生正面效果，新興亞洲2016年GDP增長5.8%，2015年財報企業增長有限，預期利率水準的向下有助於降低企業利息負擔，有利亞高收債資金續入，各國主要央行積極的貨幣政策，提高了風險性資產的波動程度，可試著透過債券組合基金抓住各類債券續動力。

李家豪指出，展望後市，夏季用油並未有效降低美國汽油庫存，同時7月OPEC產量增加、美國頁岩油鑽油平台數量連續五週上升，導致油價下挫13%。但隨著美國公布二季度GDP不甚理想而可能延後升息時程，美元指數回落，支撐油價守穩在200日線附近。另外，英國脫歐不確定性尚未全面解除，ECB與BOE寬鬆箭在弦上。因此，在美元指數上檔有限，大宗原物料價格有機會回升的背景下，建議資產配置將以多重收益為基礎，妥善布局高評級及高收益信用債。