行業ETF或成FOF配置「寵兒」 基金公司率先搶占軍工高地

近期，隨着公募FOF(基金中基金)指引的征求意見稿下發，FOF成為基金圈內熱門的詞匯。基於FOF未來有助於解決挑選基金難、行業輪動把握難、資產配置難等投資者的三大痛點，FOF備受業界期待，尤其是與ETF結合可以更高效的優化資產配置被視作其核心競爭力之一。

嗅覺靈敏的基金公司正在加速布局行業ETF基金，以便為FOF提供更精細的配置標的。證監會最新公布的新基金申報進度表顯示，截止7月29日，共有9只行業ETF通過簡易程序上報，其中8只已獲批，軍工、券商等基本面優秀的行業成為基金公司率先布局ETF的方向，廣發中證軍工ETF（512683）正是其中之一。

「FOF的價值在於利用分散投資來降低風險、利用資產配置提升長期投資效率，而ETF基金將資產中的100%跟蹤投資標的指數，跟蹤誤差小、費用極低、操作便利，可以更高效地把握行業輪動機會。」第三方研究機構分析師表示。

廣發中證軍工ETF擬任基金經理劉傑告訴記者：「公募FOF今年推出的概率較大，且配置需求可觀，未來養老金產業的深化改革和發展將為我國FOF產業的發展提供肥沃的土壤。而FOF管理辦法將分級基金排除在配置范圍之外，那麼ETF受青睞的概率就較大。目前寬基ETF強者恆強格局已經形成，下一步掘金高地可能就是主題及細分行業ETF。目前基金公司在二級細分行業布局仍然較少。」

軍工以其高景氣度、高彈性、高成長性成為基金在布局行業ETF的過程中率先搶占的高地之一。公開資料顯示，2016年我國國防預算9543億元，增速7.6%。從增量上來看，國防軍費預算近5年年均增量600至900億元，2016年軍費增量為674億元，仍處於高速增長階段。這表明軍工行業未來增長仍然具備較高確定性。

與此同時，作為崛起中的大國，中國面臨的國際局勢日益復雜，尤其是近期以來南海仲裁、美韓聯合布署「薩德」反導系統令國際關系日益緊張。在一系列事件驅動下，軍工板塊觸底回升。

Wind數據顯示，自5月12日以來截止8月5日，中證軍工指數累計上漲10.98%，擺脫了前期低迷走勢，同期上證指數漲幅僅為4.92%。而自基日以來截止今年8月5日，中證軍工指數累計上漲10倍，上證指數漲幅僅有1.34倍，顯示了長期的高成長性。

「科研院所分類改制、軍民融合十三五規劃、兩機專項等政策有望於下半年推出，我們認為下半年軍工主題仍處在政策和事件持續催化的階段。」劉傑分析道。

業內人士指出，隨着行業ETF的空白不斷被填補，未來FOF的資產配置將越來越向精細化方向發展，尤其是標的清晰、特點鮮明的ETF有望成為資產配置領域的寵兒。劉傑認為，對於普通投資者來說，ETF是不錯的投資標的，廣發中證軍工ETF成立後將在上交所上市交易，能夠實現T+0回轉交易，投資者可以在股票賬戶方便地進行買賣，迅速把握市場投資機會，提高交易效率。同時，在市場較為復雜、選股難度加大的前提下，可以用較低的交易成本分享行業長成收益，規避選股帶來的「黑天鵝」風險。