股債恨天高、資金無處去！另類投資夯、奢侈品指數飆

MoneyDJ新聞 2016-08-11   記者 陳苓 報導

負利率年代，股債被炒到恨天高，與現實脫鉤。知名債券基金操盤人葛洛斯(Bill Gross)高喊傳統資產充滿泡沫，只愛黃金、土地等實質資產。不少富豪也所見略同，砸錢投資名車、名酒等看得見摸得著的奢侈品，替財富保值、避免市場動盪。

路透社10日報導，「萊坊奢侈品投資指數」(Knight Frank Luxury Investment Index)顯示，稀有古幣、珠寶、名車、名酒受歡迎，漸成投資主流。以「高級葡萄酒投資指數」(The Liv-ex Fine Wine Investables Index)為例，該指數追蹤頂級酒商生產的200款波爾多(Bordeaux)紅酒，單月上漲4.5%，創下2010年7月以來最佳紀錄。今年迄今，葡萄酒指數飆升13.8%，漲幅超越美國標普500指數的6.9%、英國FTSE 100指數的8.9%。

葡萄酒投資基金(Wine Investment Fund)創始理事Andrew della Casa表示，名酒是實體資產，大環境不穩時常有出色表現，多數情況下，名酒價格不會與其他資產連動。葡萄酒指數1988年創立以來，平均每年報酬為10.5%，不過2011~2014年表現遜色，使得指數低於長期趨勢，della Casa認為是極佳入場機會。

不只紅酒超夯，今年第一季名車漲幅為17%、古幣為6%、珠寶也有4%。若以五年表現來看，名車、古幣、珠寶報酬分別為161%、73%、63%，遠勝過FTSE 100的15%。

然而投資都有風險，奢侈品投資的缺點在於流動性和市場深度不足，容易受到流行影響。萊坊財富報告(Knight Frank Wealth Report)作者Andrew Shirley指出，投資奢侈品使得資產配置更為多元，並能替通膨避險；奢侈品不像股票，具有實體性，比較像黃金，不能孳息、流動性差，且易受品味和流行牽動。

MarketWatch、barron`s.com等外電報導，葛洛斯認為，在高風險又低報酬的年代，投資人唯一能做的就是降低風險，並接受報酬率會低於歷史均值的殘酷現實。除非經濟的名目成長有改善，否則負報酬、投資蝕本的現象將愈來愈常見。

葛洛斯說，他不愛債券、也不喜歡大多數的股票，更不看好私募股權基金，只有土地、黃金、遭低估的有形工廠和設備等實質資產才是好標的。

今年金價漲勢難擋，去年底以來狂飆了30%。貴金屬專家Diego Parrilla 8日在英國金融時報撰稿指出，黃金多頭才剛萌芽，他的理由是，首先央行的貨幣寬鬆和負利率扭曲公債價值、打破價格天花板、擠壓空方，造成史上最大的金融泡沫之一。

當前的貨幣和信貸擴張無法持續，泡沫遲早會破滅，投資人努力保本(return of capital)，不想尋求資本報酬(return on capital)，此一現象對黃金極為有利。

WGC的看法也相當類似。MarketWatch、Business Insider 4日報導，市場上能投資的商品愈來愈少、風險卻愈來愈多，世界黃金協會(World Gold Council, WGC)認為「完美風暴」正在醞釀中，而黃金將有望受惠。

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