周二機構一致最看好的十大金股(名單)

迪安診斷(行情,問診):收購母嬰檢測龍頭，大股東高比例認購定增

類別：公司研究 機構：國金證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：燕智，李敬雷，黃挺 日期：2015-01-12

公告梳理

向大股東和員工持股計劃定增:公司擬非公開發行2600萬股，募集資金10.06億元，發行價格為38.69元/股，全部用於補充流動資金。發行對象為董事長陳海斌（1500萬股）、杭州迪安控股（500萬股）、迪安員工共贏1號定向資產管理計劃（300萬股）、中信證券(行情,問診)健康共用優質增發集合資產管理計劃（300萬股）。

收購博聖生物55%股權:公司以2.325億現金收購國內母嬰檢測龍頭博聖生物25%股權，同時公告有權在2015年度以增資或繼續受讓股權方式，繼續增持博聖生物股權比例至不低於55%。博聖生物2014年前三季度收入2.07億，凈利潤4746萬元，並承諾2014年凈利潤不低於7000萬元，未來三年對賭凈利潤保持30%復合增長。博聖生物此次評估價格8.5億元，完成增資后估值10.5億，相當於2014年15倍PE，2015年11倍。

參股設立健康保險:公司公告擬出資7250萬元，與復星集團及其他合作方共同設立復星聯合健康保險股份有限公司。擬定目標健康保險公司的投資總額為人民幣50000萬元，本次設立完成后，公司持有該健康保險公司的股權比例為14.5%。

收購甘肅唯一獨立實驗室:公司以增資和受讓股權的方式，總共出資1800萬元，獲得甘肅同享60%股權。甘肅同享是甘肅省唯一一家擁有醫療機構執業許可證資質的專業醫學診斷機構，其擁有省內領先的司法鑒定中心。通過本次收購，公司完成了在中國西北地區的網點版面。

盈利預測與投資建議

假設公司於2015年1季度完成對博聖生物55%股權收購，按照承諾業績將增厚上市公司2015-2017年凈利潤5005萬元，6506.5萬元，8458.5萬元。我們保守預測公司主業保持40%高增長，2014-2017年凈利潤分別為1.25億、1.75億、2.45億、3.42億，此次收購完成后，2014-2017年備考凈利潤預計為1.25億，2.25億，3.10億，4.27億元，同比增長43%，80%，37%，37%。據此考慮增發攤薄，我們預計公司2014-2016年EPS為0.60元，1.00元，1.4元，現在股價對應2015年PE44倍，上調至“買入”評級，作為優質成長股長期設定，3年目標價120元。

萬達資訊(行情,問診):健康管理云平臺落地有聲，中西醫並重完善醫防融合體系

類別：公司研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：胡又文 日期：2015-01-12

事件:2015年1月8日，公司與上海中醫藥大學簽署戰略合作協議。

點評:

健康管理云平臺加速推進，醫療資源迅速充實。根據協議，中醫藥大學將以優質的中醫藥專家資源和先進的科研成果為居民健康管理和慢性病預防、診療、管理提供支援，並深入的參與到公司健康管理云平臺的運營服務中，其附屬龍華醫院、曙光醫院、岳陽中西醫結合醫院等6家醫院優質專家資源將全部參與。公司健康管理云平臺的醫療資源得到了迅速充實，為下一步全面向C端推廣打下堅實的基礎。

中西醫比翼雙飛，完善醫防融合體系。中西醫結合是目前慢病管理推崇的主流方法。以糖尿病為例，西醫在治療領域優勢明顯，胰島素等藥物能迅速穩定血糖，而中醫通過調節身體機能，在防治以及對於並發症的治療方面更具效力。公司與第六人民醫院合作的西藥糖尿病管理平臺在今年元月已經上線。

此番合作，集中6家醫院的優秀專家資源，公司繼續將中醫未病養生、防病於先的的“治未病”理念引入到健康管理服務體系中，進一步完善醫防融合體系，率先於全國形成中西醫並重的健康管理體系。

創新模式實現多方共贏，平臺醫療資源有望繼續加速積累。公司健康管理云平臺實現政府、醫院、醫生、病人和企業多方共贏。平臺利用物聯網、互聯網技術提升了醫院的資源利用效率，助力醫院和醫生迎接互聯網醫療時代的來臨以及醫改深化帶來的行業變革。此次與上海中醫藥大學的合作充分說明醫院對於平臺是開放和擁護的態度。我們相信，結合公司在醫療行業多年的積累以及上海衛計委的大力支援，平臺醫療資源將繼續加速積累。

投資建議:公司的健康管理云平臺正在醫院端快速積累資源。中醫在防治上的優勢則將進一步完善以患者為中心的全程健康管理體系。健康管理云平臺是慢病管理的行業標桿，對於全國的醫改具有極大的借鑒意義和推廣價值，我們非常看好該平臺的巨大潛力。維持2014-2016年0.44、0.67和0.96元的盈利預測，維持“買入-A”評級，3個月目標價65元。

風險提示:新業務進展低於預期風險。

海南海藥(行情,問診):充足的發展信心，積極的外延式擴張

類別：公司研究 機構：中銀國際證券有限責任公司 研究員：王軍 日期：2015-01-12

海南海藥（000566.CH/人民幣15.41， 買入）8日晚發布籌劃員工持股計劃的提示性公告，以及全資子公司簽署技術轉讓合同的公告 。

事件一

公司擬研究推出員工持股計劃，以促進公司的健康、持續發展。此次員工持股計劃的規模為不超過公司股本總額的5%，股票來源將通過二級市場購買等法律法規許可的方式取得（不通過上市公司定向增發認購），員工持股計劃持有人范圍為公司及下屬子公司的部分董事、監事、高級管理人員、中層管理人員和核心骨干員工。

點評:

1、推出員工持股計劃是公司建立長效激勵機制的重要舉措，對提高員工的凝聚力和充分調動員工工作積極性將起到不可取代的巨大作用。

2、通過二級市場購買不超過公司股本總額5%的股份，如此直接且大規模的增持計劃，將對股價形成明顯支撐，反映出公司對未來發展具有充足的信心，同時反映出公司認為目前股價已經具有明顯投資價值。

3、公告強調不通過定向增發的方式，彰顯了公司維護二級市場投資者的明確態度，同時也有利於該持股計劃在較短時間內順利實施。

事件二

公司全資子公司海口市制藥廠近期與成都君祥醫藥科技有限責任公司簽訂《技術轉讓合同》:約定成都君祥向海口市制藥廠轉讓頭孢替坦二鈉原料及制劑的全部臨床資料及其成果，轉讓費用總額為人民幣1，500萬元；與杭州康健友邦醫藥有限公司簽訂《技術轉讓合同》:約定杭州康健向海口市制藥廠轉讓奧美拉唑碳酸氫鈉干混懸劑臨床批件及全部工藝技術，轉讓費用總額為人民幣800萬元。

點評:

1、頭孢替坦二鈉主要對多種革蘭氏陰性需氧及厭氧菌有強大的抗菌作用，如對大腸桿菌、檸檬酸桿菌屬、克雷白菌屬、沙菌菌屬、變形桿菌屬、流感嗜血桿菌的抗菌作用比頭孢美唑、頭孢西丁強。對革蘭氏陽性菌如葡萄球菌屬、鏈球菌屬的抗菌作用較弱。對各種細菌產生的β 內酰胺酶均極穩定，對β 內酰胺酶菌株也有很強的抗菌作用。頭孢替坦二鈉半衰期較長，對產生抗生素耐藥的嚴重感染具有較好的治療效果，其也屬於頭霉素類產品，國內頭霉素類產品較少，頭孢替坦二鈉有良好的市場前景。

2、奧美拉唑碳酸氫鈉不僅能非競爭性抑制促胃液素、組胺、膽堿及食物、刺激迷走神經等引起的胃酸分泌，對胃蛋白酶分泌也有抑制作用，對胃黏膜血流量改變不明顯，也不影響體溫、胃腔溫度、動脈血壓、靜脈血紅蛋白、動脈氧分壓、二氧化碳分壓及動脈血pH。有強而持久的抑制基礎胃酸及食物、五肽胃酸泌素所致的胃酸分泌的作用，具有顯效快且副作用較小的特點。

3、這兩個產品將進一步豐富公司的產品結構，實現抗生素品種的廣覆蓋，不僅提高了公司產能利用率，還有利於提高公司的競爭力和持續盈利能力，對公司的戰略版面起到積極作用。

4、此次對兩個品種的收購，反映出公司開始進入積極的外延式擴張階段。

投資結論:我們保持對公司2014-2016年凈利潤增速分別為120%、49%、30%的預測，維持對公司的買入評級，維持目標價21.63元，對應2015年35倍的市盈率。

海格通信(行情,問診):年初斬獲訂單，景氣度值得期待

類別：公司研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：柳士威 日期：2015-01-12

公告概要:公司近日收到特殊機構客戶的訂貨合同，金額約為1.25億元，產品為北斗導航及電臺項目，供貨時間為2015年相應月份。

安信點評:剛進入到2015年海格通信即獲得北斗相關訂單，印證我們此前對於行業和公司的判斷，即軍工北斗行業擁有較高的景氣度，這不僅僅是海格通信的利好，也是軍工北斗板塊趨勢向好的標志。

從公司的角度來看，我們看好的是整體解決方案的實力，經過數年的版面，海格通信已經形成了“晶片→模塊→天線→整機→系統及運營服務”的全方位產品研發與服務能力，在北斗產業鏈較為領先。

此前市場認為海格傳統業務短波電臺占比較大，這塊業務的增速趕不上新業務，因此略有悲觀。我們的觀點是，海格的傳統業務擁有較高的壁壘和利潤率水平，是一塊非常穩定和堅實的利潤來源，近幾年隨著北斗導航、衛星通信的跳躍式增長，而且公司還在不斷圍繞軍工資訊化的主線進行兼並收購，新業務的收入規模已經以很快的速度超越了短波電臺等傳統產品收入，成長性仍然非常突出。隨著國家對於軍工資訊化投入的加大，海格的市值空間有望迅速擴張。

投資建議:海格通信是國內軍工通信領域的白馬公司，北斗導航、衛星通信等新業務迅速擴張，又通過兼並收購進入到頻譜管理、集群通信、通用航空等領域，其實主線都還是圍繞軍工資訊化展開，綜合實力非常突出。資本運作方面，前期向大股東非公開發行股票已經獲得國資委批復，大股東對於公司資本運作方面較為支援，有望成為廣東國企改革的一面旗幟。我們認為本次訂單是全年高景氣度的開始，看好公司的成長性，預計15年和16年EPS 分別為0.60元和0.80元，維持買入-A 的投資評級，目標價25元。

風險提示:整合不達預期的風險

云鋁股份(行情,問診):版面老撾資源，受益電改降本

類別：公司研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：齊丁 日期：2015-01-12

中國鋁土礦對外依存度高，進口礦價持續攀升。為了保障國內鋁土礦供應，國內企業海外拿礦勢在必行。中國鋁土礦資源匱乏、過度開采，儲采比已不到10年，對外依存度40%，供應風險較大。鋁土礦進口價格逐年攀升，運距加長將繼續推升進口成本。2014年印尼禁止原礦出口，魏橋等國內大型企業已在海外有所版面。目前大多氧化鋁項目位於印尼，少數位於老撾，就近使用當地豐富鋁土礦資源。

云鋁股份收購老撾鋁土礦，品位高、鋁硅比高。現有備案儲量翻倍，並且后續增儲空間大。云鋁股份擬2，805萬美元收購老撾中老鋁業51%股權，其已探獲三水鋁土1.4億噸，鋁硅比在8.47~9.51:1之間，后續仍有較大增儲空間。云鋁已備案鋁土礦1.08億噸，潛力儲量3億噸。

投建100萬噸氧化鋁工程，鋁資源自給率將達到100%。中老鋁業還將投資（估算）約12億美元（其中71%由云鋁負責籌措）建設一期年產100萬噸氧化鋁、300萬噸配套礦山工程。參照類似的國際礦業項目，我們預計建設完成最快需到2016年底。云鋁股份電解鋁總產能總120萬噸（折228萬噸氧化鋁），旗下文山鋁業氧化鋁一期產能為80萬噸/年，自給率35%。老撾氧化鋁一期、文山二期（60萬噸）都投產后，公司氧化鋁總產能將達240萬噸，資源自給率提高至80%。

云南實施電改，云鋁盈利彈性很大。云南大工業用電超過0.51元/度，企業電力消納能力差，2013年水電棄水達100多億度。2014年云南實施電改，我們測算云鋁電價下降約0.07元/度，預計還有0.05元/度電價下降空間。以噸鋁耗電1.27萬度、總產能120萬噸計算，電價每下降0.01元，云鋁噸毛利、歸屬母公司凈利增厚約1.54億元、0.8億元。

投資建議:我們預計2014~2016年歸屬母公司凈利潤2638萬元、-16，108萬元和3589萬元。鋁價下跌持續拖累公司業績，但考慮到公司氧化鋁投產后的潛在盈利，云南電價下調帶來的超高彈性，以及云南國企改革預期，我們給予“增持-A”評級，12個月目標價7元。

風險提示:鋁價加速下跌；海外氧化鋁項目建設不達預期:

上港集團(行情,問診):全年收入穩中有升，投資收益助業績大幅增長

類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：謝平 日期：2015-01-12

投資要點:

公告/新聞:上港集團公布2014年度業績快報，報告期公司實現收入287億元，同比增長1.9%，實現歸母凈利潤66.8億，同比增長27%。

業績符合預期。公司報告期實現每股收益0.29元，同比增長26.1%（我們之前預期為0.28元，差距3.57%），加權平均ROE 為12.8%，同比增加2個百分點，符合預期。（1）集裝箱業務助收入小幅回升。全年收入增速為1.9%，其中第四季度收入同比增長3.60%，環比小幅下滑4.31%；其中，全年實現貨物吞吐5.39億噸，同比下降0.74%，實現集裝箱吞吐3528.5萬箱，同比增長4.48%。（2）投資收益助四季度業績大幅增長。第四季度公司實現歸母凈利潤20.01億元，分別同比、環比增長54.88%、14.54%，我們預計利潤新增部分主要來自對上海銀行投資收益。

“資產收購+員工持股”助15年效率提升。（1）公司前期通過增發4.2億股，募集資金18.19億元，收購同盛集團旗下相關港務資產，通過資源整合方式提高資產運營效率；（2）員工持股計劃覆蓋72%員工，其中高管12人認購420萬股，鎖定48個月，我們認為本次員工持股計劃及收購是在上海國資國企改革背景下，公司積極探索混合所有制，並整合資源的重要舉措，未來公司在運營管理及業務空間上都將獲得助推作用；（3）此外，公司還積極投身於體育產業，司在過去兩個賽季以冠名贊助方式贊助了中超球隊上海東亞俱樂部，球隊名稱也更為上海上港集團隊。在體育行業蓬勃發展的大背景下，公司有望以球隊為依托，進一步深耕運作足球產業鏈，謀求新發展。

維持盈利預測並維持 “增持”評級。若非公開發行后，公司每股收益存在被攤薄的風險，但鑒於收購同盛集團資產事項尚未完成，我們暫維持公司2014-2016年EPS0.29元、0.31元及0.35元；對應最新股價的PE 分別為23X、22X 和19X，維持對公司的“增持”評級。

中工國際(行情,問診):海外工程借勢騰飛，多元投資版面未來

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：張琨 日期：2015-01-12

投資要點:

借勢騰飛、版面未來。中工國際公告2014年業績快報，公司2014年收入95.2億同增3.06%、利潤總額9.2億同增7.13%、歸上市公司凈利潤8.65億，同增20.5%，EPS1.12元符合預期（我們預測1.13元）。“一帶一路”政策以國家戰略推出，公司海外工程業務迎來歷史性發展機遇，伴隨2014年新簽與生效訂單拐點向上增速略超預期；上調2015/16年EPS為1.41、1.72元（原1.39/1.66元）；公司投資版面未來，包括水處理業務以及資產管理公司，給予15年25倍PE（歷史平均），增持，上調目標價至35元。

“一帶一路”迎來戰略地位的提升，利於國際工程經營環境改善。隨著中國2014年APEC會議召開以及國家領導人數次外訪，一帶一路合作理念已經逐步開啟，利好基建、裝備、能源等領域；以絲路基金、亞投行等金融扶持手段將逐步改善中國企業在國際工程端的經營環境，我們認為對以國際工程為主的中工國際將最為有利，有助於公司成長趨勢再騰飛。

主業趨勢向上，投資版面未來。中工國際2014年累計公告新簽大訂單31億美元，超過2013年全年140%；上半年生效訂單8.8億同增48%。投資水處理業務迎來關鍵兌現期，前后簽署華能長興電廠、山東信發等項目，同時與中石化集團成立國內首個“工業廢水零排放實驗室、海水淡化及綜合利用實驗室。若項目進行順利，則有望打開環保端巨大空間。投資設立中工資產管理公司，搭建投融資與資產管理綜合平臺，推動盈利模式優化。

風險提示:海外工程存在較大政治與外匯風險；股東減持風險。

吉林敖東(行情,問診):參股廣發證券(行情,問診)業績大幅提升

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：胡博新，胡博新 日期：2015-01-12

事件:

公司公布參股廣發證券2014年業績快報，預計營業收入134.0億元，同比增長63%，凈利潤50.2億元，同比增長79%，對應EPS0.85元。

評論:

繼續看好醫藥+證券價值重估，維持增持評級。考慮到醫藥主業業績尚未公布，維持盈利預測，2014~2016年EPS1.43/2.04/2.84元，對應PE23/16/11X。公司醫藥主業增長穩健，牛市背景下，2015年廣發證券投資收益彈性加大，有望迎來價值重估。目前公司總市值299億，僅僅反映了廣發證券股權投資收益，醫藥對應100億市值尚未體現，價值重估后有較大提升空間，維持“增持”評級，目標價42元。

融資擴股，廣發證券業績動力十足。2014年廣發證券業績實現了高增長，快報披露凈利潤50.2億元，高於我們前期預測的45億元。凈資產收益率約14%，高於行業平均。其業績增長驅動力在於交易量提升和信用交易規模增長。預計后續廣發證券有望啟動H股融資計劃，后續信用交易規模保持擴張，資本中介等創新業務占比提升。依靠市場化運作機制，有條件試點員工持股等激勵方式。

廣發投行項目儲備資源多，受益於注冊制改革。依靠市場化運作機制，廣發證券在審項目77個，行業排名第一，在新三板掛牌近70家，行業排名第三，通過廣發信德作為直投業務運作平臺，在行業內領先。預計注冊制實施后，依靠中小項目儲備和全投行業務鏈優勢，廣發證券將是業內最受益券商之一。

廣發業務創新領跑行業，改革紅利下創新不斷。預計2015年證券行業改革紅利逐步落地。股指期權等品種頒行、“T+0”交易放開、“深港通”和“注冊制”實施、券商加杠桿和凈資本放開、證通公司設立均將提升行業創新預期。依靠類民營的運作機制，廣發證券歷年來在行業中扮演先行先試的創新旗手，在新業務開展/新牌照等方面有望率先獲益，如近期業內率先發行受益憑證，后續有條件通過員工持股計劃間接實現股權激勵。

風險提示:廣發證券股價波動風險；醫保控費影響；

新南洋(行情,問診):待到風起時，揚帆濟滄海

類別：公司研究 機構：安信證券股份有限公司 研究員：張龍 日期：2015-01-12

綜合教育服務集團，內生與外延開啟廣闊增長空間:新南洋作為A股唯一真正教育資產，是一家綜合教育服務集團，旗下除K12板塊（以昂立教育為主導）外，還擁有國際教育（目前涵蓋國際高中、ALevel培訓等）、職業教育（以上海交通大學教育集團平臺為主導）、高階管理培訓（企業中高階管理培訓）等三大板塊。昂立科技資產注入后，公司持續進行相關整合以提升經營效率，強化核心產品的同時完善產品線。昂立未來成長路徑分為橫向擴張和縱向挖潛。第一，橫向擴張。1.直營校加速擴張。上海及周邊江浙滬教育培訓市場空間廣闊，昂立未來或加速直營校拓展，搶占市場份額。2.加盟校加強整合。

萬億教育培訓市場集中度低，並購標的眾多，公司有望依靠A股優質融資平臺率先進行並購整合。第二，縱向挖潛。1.體質改善推動盈利能力提升。作為校辦企業轉企公司，當前經營效率顯著低於行業平均水平，上市后體制激勵機制改善有望推動經營效率提升。2.強教育產品化能力推動未來業務放量。公司具備教育內容產品化隱性變現能力，擁有強研發能力，團隊、版權、動畫等內容積累已久，培育期產品眾多。我們認為，教育產業鏈中教育內容是核心，內容研發投入積累高額無形資產，未來有望通過全渠道進行產品變現。

進軍在線教育，打造中國大學聯盟式MOOC平臺:互聯網公共平臺學習知識已成為現代生活的一種趨勢。公司已於2011年同全球規模最大的在線教育集團MegaStudy合作創辦在線考研教育平臺——高學網，未來公司在線教育內容拓展途徑多樣。新南洋依托於全國最優秀大學之一的上海交通大學，有償使用和共用交大的師資和其他研究資源。公司未來不排除可能聯合更多優秀大學成立中國大學聯盟，根據市場需求設計相關專業和課程，建立國內大學的MOOC平臺，為更多的消費者提供豐富的教學服務。

教育改革下先發優勢顯著，並購擴張搶占優質民辦資產:1月7日，國務院常務會議通過教育法案修正案草案。草案明確對民辦學校實行分類管理，允許興辦營利性民辦學校。本次修正案旨從頂層設計上解決歷史遺留問題，民辦教育並購整合黃金時代即將到來。但是短期內，民辦學校若想進入A股市場存在較大難度，需要取得教育部營利性認定后方可進行工商登記。新南洋是A股唯一經歷民非轉企的龍頭標的，具有無可比擬的先發優勢。公司未來不排除以並購基金的方式，將優質的民辦學校標的資產納入公司控制體系中，緩沖解決民辦學校合法合規和財務規範性等問題。

投資建議:給予新南洋買入-A投資評級，6個月目標價36.50元。新南洋是A股第一家教育培訓產業公司，公司處於高速成長的初級階段。教育法案修正案正式審批通過后，民辦教育產業將迎來嶄新的篇章，未來公司存在較大並購整合機會，我們堅定看好教育體制改革下新南洋未來的外延式發展。我們預計公司2014-2016年EPS為0.25元、0.39元、0.51元，當前股價對應PE為96倍、62倍、47倍。首次給予買入-A的投資評級。

風險提示:教育法案修訂案人大通過未達預期，公司並購整合進度慢於預期。

保利地產(行情,問診):銷售創歷史新高、均價逆市大漲

類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：王觀 日期：2015-01-12

投資要點:

公司2014年12月實現簽約面積131.69萬平方米，同比增長26.57%；實現簽約金額172.64億元，同比增長21.64%。2014年全年，公司實現簽約面積1066.61萬平方米，同比增長0.21%；實現簽約金額1366.76億元，同比增長9.09%；累計銷售均價上漲8.9%。

單月及累計銷售規模均創歷史新高。在地產政策不斷放松，行業供需不斷改善的情況下，公司銷售取得良好成績，1）單月銷售規模創歷史新高:公司單月銷售銷售173億元，同比增長22%，環比增長38%，單月銷售規模創出歷史新高；2）累計銷售規模創歷史新高，明年有望突破1500億:公司全年累計銷售1367億元，同比增長9%，亦創出歷史新高，預計2015年銷售額有望突破1500億元。

銷售均價逆市大漲，盈利穩定性最強、增長質量最高。相比別的開發商在弱市中大幅以價換量不同，公司憑借出色的產品版面、產品結構以及銷售能力，銷售均價逆市大漲9%，1）項目儲備優良是基礎:公司產品版面合理，其中78%版面一二線城市，92%為中小戶型住宅，這種產品結構是可以很好的抵抗周期的，及時是周期弱的時候亦可以大幅跑贏市場；2）銷售均價逆市漲9%，盈利穩定性最好、增長質量最高:與別的開發商銷售均價大幅下行不同，公司銷售均價逆市漲9%，未來毛利率有望穩定在32%，在弱市中盈利的穩定性是決定公司價值的關鍵，同時增長在弱市中不求高速而求高質，為未來市場復甦奠定良好基礎。

成功發行中票，公司融資成本有望進一步下行。公司近期成功發行10億元中票，發行利率僅4.8%，在降息等的作用下，公司綜合債務融資成本全年有望從7.03%降至6%，未來再融資如果正式放開，公司亦可能考慮進一步的融資方案，公司資金實力和融資成本都有望進一步改善。

投資建議:保利作為上證50唯一地產股，單月及累計銷售規模均創歷史新高，且由於出色的產品版面和結構，抗周期能力強，銷售均價逆市大漲9%，公司融資成本不斷下行，基本面有望持續改善，盈利穩定性最強，增長質量更高，維持盈利預測和買入評級。公司銷售創歷史新高，銷售不求高速更求高質，銷售均價逆市大漲，盈利穩定性強，將對未來公司估值提供很好支援，目前股價相比14.9的RNAV折價仍有37%的折價，維持公司14-16年EPS1.22、1.49、1.77的盈利預測，目前股價對應PE別為8.9X、7.3X、6.1X，維持“買入”評級。