六項指標 直指美國股市已嚴重高估

根據MarketWatch分析報導，與自1900年以來的各各多頭市場高點相較，今日的美國股市已呈現嚴重高估。

以下六種衡量股價的方式，將讓多頭難以忽略，更有所警愓：

1.股價淨值比，目前為2.8比1：股價淨值比可追溯至1920年代，自那以來，美國股市計出現過29次多頭市場高點，其中有23次，其股價淨值比低於今日股市。

2.股價銷售比，目前為1.9比1：每股銷售數據可追溯至1950年代中期，這段期間以來，美國股市出現了19次市場高點，其中有18次的股價銷售比低於今日水平。

3.股利殖利率，目前的S&P 500股利殖利率為2.1%；自1900年以來，美國股市出現了36次多頭市場高點，其中有31次股利殖利率高於今日水平。

4.經週期調整後的股價本益比(CAPE)，目前為27.2倍：此一數據為耶魯大學教授席勒(Robert Shiller )最偏愛的數據，係使用過十年來經通貨膨脹調整後的平均獲利計算本益比。自1900年以來的36次多頭市場高點，有31次的股價本益比低於今日水平。

5.所謂的Q比例：此一數據係由已故的1981年諾貝爾經濟學獎得主James Tobin所提出，該比例係以市值為分母，資產重置成本為分子，相除而得。自1900年來的36次多頭市場高點中，目前的Q比例較其中的30次都更高。

6.本益比：為金融媒體最常引用的價值指標。根據耶魯大學教授席勒統計，S&P 500第二季本益比為25.2比1。這較89%的過去多頭市場高點，都為更高。

必須一提的是，股價指標並無益於股市短期方向的預測。股市高估可能會持續一段時間，甚至還進一步高估。但股價終將回復至適當水平。