美聯儲對加息存明顯分歧 12月或是最佳窗口

和訊網消息 8月18日凌晨2點，美聯儲公布7月FOMC會議紀要顯示，各委員就短期是否加息存明顯分歧，這也意味着美9月加息概率不高，12月仍可能是其最佳選擇。紀要發布後，美元指數沖高回落，原油和美股小幅上漲，黃金小幅震盪，美國國債收益率小幅走低。

美聯儲委員對勞動力市場改善達成共識，但對進一步改善的空間存分歧。7月會議紀要顯示，多位委員認為6月的非農報告證實了他們關於5月數據受到電信罷工、統計噪音等暫時性因素影響的判斷，美國的勞動力市場改善依然在進程當中。盡管許多委員認為當前的就業率已經處於或接近充分就業，但部分委員仍指出當前的勞動參與率並不高、職位空缺率依然較高等情況，認為勞動力市場仍存進一步改善空間。

同時，其對通脹的回升也存在分歧。對於美國國內的通脹預期，7月會議紀要顯示，大部分委員提出多個核心通脹指標依然保持穩定，盡管前些時候的能源價格下滑以及非原油進口貨物價格的下降帶來部分直接和間接的影響。然而，其他一些委員對通脹上升的路徑的不確定性，表示了較大的擔憂；他們並沒有看到通脹對更高的資源利用率做出反應，並認為通脹對當前的自然失業率和通脹對失業率的反應，比當前市場預估的要低。

另外，會議紀要顯示，大部分官員認為，全球金融市場從英國公投脫歐後的快速復蘇，是金融市場自我恢復能力較強的一項鼓勵性信號，這有助於降低短期美國經濟的不確定性。

國金證券(600109,股吧)分析師徐陽對和訊網表示，美聯儲的內部分歧意味着9月加息概率不高。整體而言，美聯儲官員在加息時點、經濟前景展望、勞動力市場的進一步改善空間和通脹預期方面的分歧依然存在，絕大多數官員認為他們需要獲得就業、生產和消費方面更多信息。美聯儲的內部分歧，令市場對美聯儲在9月的加息預期有所降溫，聯邦基金利率期貨蘊含的9月和12月的加息概率，由聲明公布前的24%和58.4%，分別降至18%和54.2%。

徐陽團隊維持12月美聯儲年內加息一次的判斷。原因是美國經濟在三季度復蘇料將加快，美國的勞動力市場在下半年仍將持續改善。隨着薪資增長幅度的上升，以及原油等商品價格的穩定，美國的核心通脹在下半年也將上升，從而對通脹預期產生提振。另外，在11月8日美國總統大選也將結束。綜合來看，在經濟數據充分，政治不確定性消退後，美聯儲在12月再次加息的概率較大。