礦業股票今年大漲，可能被證明是可以載入史書的事件。在業內領先的上市交易型基金VanEck，矢量金礦股票指數（NYSE：GDX），顯示了令人難以置信的年初迄今漲幅125%。遠遠超出總體而言，這表明投資者和業內人士都對金屬價格上升的前景持樂觀態度。礦業股往往在重大關頭引領金屬上漲或下跌。 公司（AG）的基思·諾伊邁爾，這個世界上少有真正的初級生產商之一的首席執行官。因為他在最近的一次接受「貨幣金屬」的采訪時解釋說，「我們已經好幾十年處在赤字狀況了。金屬的地上供應非常，非常低。它實際上是處於歷史低位，」他說。 價格比會隨着時間向着9：1的開采比例推移。這意味着今年迄今為止，銀跑贏了。但收益最大的是金銀股票。今年礦業股上漲爆發的一大原因是因為它們在過去四年與它們開采的金屬相比，崩潰到極端低估水平的事實。 擁有礦業公司，而不是金屬本身帶來的風險更大。股票的上漲潛力也比GDX金礦ETF基金已經有超過10年的歷史。在過去的10年里，它產生的凈回報是-15%。即使在今年大漲之後，GDX仍處於負值區域。 價格增長了67%（盡管仍遠低於2011年的高點）。10年里貴金屬和礦業股是有着完全不同風險特征的兩種完全獨立的資產類別。衡量風險調整後的收益的一種廣泛使用的方法是夏普比率。它衡量「超過每波動單位無風險利率賺取的平均回報，」根據《投資寶典》。基本上夏普比率越高，風險調整後的績效越好。 根據「晨星」，跟蹤GDX10年期夏普比率排在慘淡的0.14。跟蹤基金ETF（NYSE：GLD），我們得到好得多的夏普比率0.42。這使得金與該比率為0.50的標普500指數很有一爭。 現貨價格（其收益率因有年度費用而下降），並不能和金幣相比。ETF是一種具有對手風險和其它風險的金融工具，並沒有充分反映在其夏普比率中。金幣是一種有形資產，具有ETF份額所不具有的審美素質和實用性。在零售短缺的環境下金幣有可能獲得高於現貨價格的稀缺溢價。 目前，在涉及到幾乎所有金銀制品的零售市場上供應充足。但在更大的實物貴金屬市場上供應出現赤字，尤其是采礦業的復蘇不會馬上轉化為產量增長。今天礦業公司高管決定增加新的投資，並不能夠真正實現新的生產水平，直到數年之後。 在某些時候，礦業投資者會得意忘形，該部門將被誤投資和過度投資所困擾，而景氣將轉向蕭條。這就是為什麼它是出了名的波動大的部門。 鑒於礦山股票目前剛剛從一個殘酷的四年半的熊市復蘇，才只有七個月時間，在下一次爆發之前可能還有很多的路要走。那些希望投機股票可以發財的人 - 也要承受讓他們所有的收益化為烏有的風險，如果他們在周期內等待時間過長而不離場的話。 幸運的是，投資者可以通過采礦業提供的線索，讓自己處在一個風險較小，更堅實的資產類別的位置：實物貴金屬。
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