汽車：蓄勢起航 薦5股

什麼是汽車分時租賃？1）汽車分時租賃，即指借助於信息技術，以會員制為基礎，通過提前預約方式，在不同時間共同使用一輛或多輛汽車，而以分鍾或小時為結算單位的自助式短期自駕用車服務。2）截止2013年，國內分時租賃的車輛達到780輛，但車隊規模超過30輛的企業不足5家，市場處於起步發展階段，集中度低。

3）電動汽車分時租賃相比公共交通，在靈活性、便捷性與通行效率上擁有很大優勢；而相比傳統出租車，在通行成本上擁有比較優勢。因此，電動汽車分時租賃將是現有城市交通系統的有效補充。

為何看好我國電動汽車分時租賃未來前景？1）目前從國務院到工信部、發改委、國家機關事務管理局等都在積極推動電動汽車分時租賃業務的發展。我們預計，在中央的大力支持與示范下，未來其他具備基礎設施條件的一二線等城市有望陸續積極推廣電動汽車分時租賃業務。2）目前公車改革已全面啟動。數據顯示，截止2015年底，全國共有廣義財政供養人員約5000萬人，規模大。因此，取消大部分公務用車後，政府公務出行需求必將產生很大缺口，這給作為城市交通出行補充的電動汽車分時租賃提供了機會。我們認為，電動汽車分時租賃未來將逐步打入政府公務用車市場，一方面可以推動分時租賃業務快速發展；另一方面也為市場做好示范效應，為後期打入企事業單位等需求空間巨大的大眾消費市場創造契機。3）人口密度大、收入較高、基礎設施條件較好、電動汽車推廣好以及有證無車族聚集的一二線城市已具備發展電動汽車分時租賃的基本條件，未來將會率先發展。

我國電動汽車分時租賃市場空間大1）保守假設1.12億的有證無車族有1/10采用電動汽車分時租賃，則市場規模在150-200億元左右；2）根據羅蘭貝格預計，我國短租市場規模將由2013年的60億元增至2018年的180億元，年復合增速約為27%。隨着電動汽車的快速普及，未來電動汽車分時租賃業務有望成為短租市場的主力。綜上分析，國內電動汽車分時租賃市場空間大，整體規模在150-200億元左右，並有望隨着用戶習慣的成熟化而逐步提升。3）目前市場仍處於培育期，那些通過積極培育與布局，並且真正能滿足終端用車需求，服務品質較好的運營商將會最終存活下來，並占據絕對市場份額。

相關標的我們認為，隨着新能源汽車保有量的快速上升，後端運營領域（整車租賃與充電服務）將無疑會充分受益，尤其是在中央部委機關及各主要地區政府的積極支持下。目前涉及電動汽車分時租賃與運營的標的主要有：力帆股份(601777,股吧)、科泰電源(300153,股吧)、合康變頻(300048,股吧)、納川股份(300198,股吧)、大洋電機(002249,股吧)等，具備先發優勢並將充分受益。

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