美國企業稅後盈餘連續6季年減，07-09年以來最慘

MoneyDJ 新聞 2016-08-29  記者 賴宏昌 報導

美國 2016 年第 2 季實質國內生產總值 (Real GDP) 成長年率經季節性因素調整後自一個月前公布的 1.2% 下修至 1.1%(見圖，圖片來源：FRED)、符合市場預期，創 2013 年以來同期最低增幅、不到去年同期增幅 (2.6%) 的一半。過去 5 年來美國季度實質 GDP 成長年率平均為 2.0%。

美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 是在 2015 年 12 月調高聯邦基金利率。去年第 4 季美國實質國內生產總值成長年率 (經季節性因素調整後) 在 7 月底自原先公布的 1.4% 大幅下修至 0.9%(創 2014 年第 1 季以來最低紀錄)、今年第 1 季亦自 1.1% 下修至 0.8%。密大消費者調查首席經濟學家 Richard Curtin 8 月 26 日指出，長期通膨跌至史上最低水準，低利率儼然成了大筆自由裁量支出的唯一誘因。

2016 年第 2 季經庫存估值調整 (IVA)、資本支出調整(CCAdj) 後的美國企業稅後盈餘年減 6.3%、連續第 5 個季度呈現年減，創 2007 年第 1 季至 2008 年第 4 季以來最長低迷紀錄。值得注意的是，2015 年第 2 季至 2016 年第 2 季平均年減幅度達 8.0%、降幅高於 2007 年第 1 季至 2008 年第 1 季的 6.7%。

2016 年第 2 季衡量美國企業獲利的關鍵指標「稅後盈餘 (未經庫存估值、資本支出調整)」較 2016 年第 1 季上揚 4.9%；年跌幅達 2.2%、連續第 6 個季度呈現年減，創 2007 年第 1 季至 2009 年第 2 季以來最長低迷紀錄。

值得注意的是，2015 年第 4 季美國企業稅後盈餘年跌幅下修至 19.7%(見下圖，圖片來源：FRED)、創 2008 年第 4 季以來最大跌幅，同時也是 21 世紀以來第 2 大單季跌幅。
 

美國第 2 季民間實質非住宅固定投資季減金額達 48.66 億美元、金額連續第 3 個季度呈現縮減、創 2008 年第 2 季至 2009 年第 4 季以來最長縮減紀錄；年減率自 Q1 的 0.4% 擴大至 1.0%、創 2010 年第 1 季以來最大降幅。

官方公布的數據顯示，消費者支出對第 2 季 GDP 貢獻度達 2.94 個百分點 (初估為 2.83 個百分點)、遠高於第 1 季的 1.11 個百分點，創 2014 年第 4 季以來新高。

Q2 美國個人儲蓄率自 Q1 的 6.1% 下跌至 5.7%、創 2015 年第 2 季以來新低。實質可支配所得 (Real DPI) 年增幅自 Q1 的 3.1% 下滑至 2.7%、創 2014 年第 1 季以來最低增幅。

美國聯邦準備理事會 (FED) 統計顯示，2016 年 6 月經過季節性因素調整後的消費者信貸餘額為 3 兆 6,339 億美元、創 1943 年開始統計以來新高。美國 2016 年 4-6 月汽車貸款餘額 (未經過季節性因素調整) 季增 216.6 億美元至 1.0686 兆美元、創 1943 年開始統計以來新高。

2016 年第 2 季 FED 偏愛的通膨指標「個人消費支出 (PCE) 平減指數」成長年率報 2.0%(初估值為 1.9%)、遠高於 Q1 的 0.3%，核心(排除食品、能源)PCE 通膨自 Q1 的 2.1% 下滑至 1.8%(初估值報 1.7%)。

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