摩根大通：歐洲央行QE已達極限 不久將被迫終結

歐洲央行 (ECB) 本周四將宣布利率決策，經濟學家們預期還會擴大寬鬆，不過摩根大通 ( JPMorgan Chase & Co.) 認為，ECB 的寬鬆之路已接近終點，投資人恐怕要預先調整債券投資部位。

《彭博》報導，摩根大通在倫敦的外匯、商品及國際利率研究部門主管 John Normand，周一在報告中指出，愈來愈多證據顯示，ECB 的寬鬆措施已經接近極限。如此，未來將使得債券殖利率，由目前的紀錄低點回升。

Normand 在另一份報告中指出，過去 3 周，他們一直挑選可以從政策反思中獲益的交易，以建立部位。

他建議，投資人應該削減歐洲邊緣國家的債券部位，這些債券與國債的利差可能還會擴大，到高達 1 個百分點。同時，他主張買進所謂「殖利率曲線變陡交易」，這樣，當長期債券殖利率的上升速度，超過短期利率，投資人就可獲利。

不過，QE 的終結暫時不在經濟學家的視野之內，《彭博》上周調查顯示，約半數經濟學家預期，ECB 將在周四進一步放寬政策。其他人認為，在 10 月或 12 月才會公告，但幾乎所有經濟學家，都認為年底前就會擴大寬鬆。

由經濟數據來看，ECB 的動作似乎已避免不了。在德國經濟成長放緩之下，歐元區經濟在 8 月失去動力，這使政策制定者面臨壓力。

市場估算，ECB 的購債規模已經突破 1 兆歐元，並擔心將會面臨「無債可買」的窘境。

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