深交所：A股公司經營整體承壓 創業板“一枝獨秀”

深交所8日晚間公布，2016年是十三五規劃的開局之年。上半年，以服務于新興?業和新經濟、緻力于打造創業、創新市場引擎為目的創業板市場開局良好。上市公司業績加速成長，營業收入、淨利潤增速均創下近年來的新高。

一、經濟增長面臨較大壓力，A股公司經營整體承壓，創業板公司 “一枝獨秀”

今年以來，國?經濟增長面臨較大壓力，A股上市公司整體業績出現下滑。2016年上半年，2881家A股上市公司合計實現歸屬于上市公司股東淨利潤1.38億元，同比下降2.89%，創下七年來的“最差上半年”。與整體市場環境形成顯明對比的是，在經濟轉型、?業升級的大背景下，創業板上市公司半年報成為A股“亮點”。2016年上半年，516家創業板公司實現營業收入3142.04億元，同比增長33.09%，實現歸屬于上市公司股淨利潤379.83億元，同比增長49.48%，淨利潤增速創下近年來新高，呈現出加速成長的態勢。創業板的業績令人矚目，有利于堅定國?經濟轉型和?業升級發展的信心。

二、杠杆水平保持合理，對投資者的回報能力穩步提升

2016年上半年末創業板整體資?負債率為35.26%，與年初的35.91%持平，基本保持穩定。板塊整體負債率大幅低于A股整體資?負債率60.23%，突顯創業板輕資?、高利潤率的特征。創業板整體的財務杠杆較低，財務風險可控。

創業板公司資?利用效率持續提高。上半年淨資?收益率（以下簡稱ROE）達到8.98%，較2015年同期的8.07%、2015年全年的8.4%穩步提升，雖然仍低于滬深主板（10.04%），但顯著高于剔除金融業之後滬深主板的水平（7.08%）。相比于受到資?周轉率下降拖累而不斷下行的主板整體ROE，創業板ROE 整體仍然處于上行區間。

三、行業分化現象明顯，新興行業表現良好，轉型升級的效應進一步顯現

24個行業中，農林牧漁、通信、交通運輸、計算機等行業增長速度最快，歸屬于上市公司股東淨利潤分?增長314.56%、96.57%、88.92%、70.04%。而受到國??業與技術轉型升級的影響，機械設備、輕工制造、紡織服裝、采掘、建築材料5個行業的整體業績出現了不同程度的下滑，歸屬于上市公司股東的淨利潤分?下降0.67%、0.84%、19.94%、54.83%、68.82%。

代表科技和?業發展新方向的戰略新興?業在創業板中有較強的代表性。516家創業板公司中，有373家屬于戰略新興?業，占比72%。2016年上半年，373家戰略新興?業公司實現營業收入2180.21億元，實現歸屬于上市公司股東淨利潤236.37億元，分?占創業板整體的69.39%與62.23%，營業收入和淨利潤同比分?增長34.65%與30.21%。

四、?生增長為主要成長動力，外延并購持續增長且拉動作用明顯

2016年上半年創業板公司并購重組繼續保持快速增長的態勢。從并購重組對公司業績的貢獻來看，創業板上市公司2015年與2016年上半年113家完成實施并購重組的公司中僅有4家公司業績出現下滑，113家公司合計營業收入、歸屬于上市公司股東淨利潤分?同比增長62.57%、70.26%，大幅高于創業板整體增速，外延并購對創業板公司業績普遍起到提升的作用。

雖然并購重組對上市公司業績的增厚作用明顯，但是整體而言，創業板業績的高速增長主要依賴?生成長。剔除2015年、2016年上半年創業板公司重大資?重組?的資?完成過戶的113家公司，其他403家創業板公司實現淨利潤289.02億元，占總體淨利潤的76.09%，與其公司數量占全部公司數量比例78.10%基本相當，構成了創業板公司利潤來源的主要部分。此外，這部分公司淨利潤同比增速為43.96%，依然保持較高增長速度，?生增長依然為創業板公司成長的主要因素。

五、供給側改革帶來新機遇，公司投資意願愈加強烈，資金積極流向實體經濟

創業板公司在2016上半年對原材料采購及支付職工薪酬的現金支出合計2549.45億元，同比增長35.03%，對生?經營的投入力度超過營業收入增幅。除建築材料、采掘、商業貿易3個行業因?能過剩、傳統行業承壓等因素導緻經營活動現金支出出現同比下降外，其他行業均加大對生?經營的投入。其中，傳媒、新能源汽車、環保事業、電氣設備4個行業在2016年上半年對原材料采購及支付職工薪酬的現金支出同比分?增長83.84%、61.35%、59.51%、40.27%。在存貨方面，2016年上半年創業板上市公司平均存貨餘額2.92億元，較2015年上半年2.23億元同比增長31%，略低于平均營業收入增幅，但存貨周轉率有所提升。

創業板公司在2016年上半年擴充?能投入的現金支出合計353.58億元，同比增長38.42%。投資活動主要發生在創業板戰略新興?業中的電子、傳媒、環保事業、醫藥生物、計算機等四個行業，這些行業的投資活動較為活躍，其用于投資的現金支出分?占創業板整體的15.84%、11.76%、10.62%、9.96%。

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