好心辦壞事？巴西9月工業生產下滑 專家：刺激政策造成人民債務纏身

巴西礦業和工廠9月生產下滑，結束連續3個月的成長，係因企業削減投資，且債務纏身的消費者縮減購物。

巴西地理統計局(IBGE)周四公布，9月份工業生產季調後較前月下滑1.0%，大於分析師先前預期的0.5%降幅。至9月止的12個月，巴西工業已萎縮3.1%。

9月份的工業生產數據令人失望，讓巴西政府預期下半年經濟上升的說法蒙上陰影。巴西工業的表現是第二季成長黯淡的主因，當季巴西經濟成長年率僅1.6%。

巴西央行已將利率調降至7.25%的歷史低點，巴西政府也施行一連串稅務減免措施，以刺激國內需求，但巴西經濟對這些措施的反應仍然冷淡。

IBGE研究員Andre Luiz Macedo表示，最近一季工業生產的上升趨勢出現止步跡象。企業信心復甦緩慢，但關鍵產業如鋼鐵業的股市水準仍高。拖欠付款的貸款金額增加，「這是縮限某些信貸角色重要的工業擴張程度的關鍵因素」。

但另一項10月份工業調查則稍稍展放光芒。根據Markit，巴西10月份採購經理人指數自前月的49.8上升至50.2，意味擴張，10月份也是PMI上升的連續第2個月。

Capital Economics認為，9月份工業生產下滑是前2個月強勁升勢的反噬，因為近來央行降息和稅務減免的行動已「啟動」工業成長，但這不意味巴西工業廣泛前景變得美好。

Capital Economics：「近來反彈上升多數是受政治措施推動，這樣的效力不可能長久延續。」尤其是新車銷售的稅務減免措施，近來延長至年底，這樣的措施也無法永久支撐銷售，此外，消費者會因為先前這些刺激措施而借貸採購，現在開始便得勒緊褲帶過日，縮減消費行為。

「全部這些現象支撐我們的觀點，亦即巴西的復甦將更黯淡。」