近11年來 2月最強基金 巴西、俄羅斯分居冠亞

今年以來，俄羅斯基金、巴西基金漲幅分別達11.42%與11.17%，表現強勢，而二月份開始，根據摩根投信整理2000年以來，平均漲幅領先的強勢基金主要集中在金磚國家，尤其巴西、俄羅斯分別以5.14%與4.46%報酬率居冠、亞軍，而中國基金平均報酬率也達2.05%，擠入前10名；而黃金與天然資源基金2月份上漲機率都達75%，旺季題材值得留意。

摩根巴西基金經理人露巴力亞(Sebastian Luparia)表示，巴西Bovespa指數已站上6萬點後，在金磚四國中率先站上年線，並向6萬3千點叩關，季線、半年線與年線趨勢皆向上，反映強勁市場動能。而外資無疑是推升此波行情關鍵，截至1月24日，外資1月以來淨買超達54億黑奧，創2009年5月以來之最，一反2011年淨賣超13.5億黑奧狀況，且從拉丁美洲共同基金也開始出現淨流入，顯示買盤正從短線操作逐漸擴大實質買盤。

露巴力亞分析，歷經大幅修正盤整後，巴西現階段股價低廉，股價淨值比(P/B)僅1.3倍，加上2012年EPS獲利預期低，僅約10%左右，而且經濟受出口影響較低，進而吸引外資券商喊進加碼，如摩根大通、摩根史坦利等券商均認為待央行降息效益逐漸浮現後，有利國內內需動能，巴西市場有機會驚豔表現。

摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)則指出，今年俄羅斯股市漲勢強勁，由金融、零售等內需股領漲，根據Morgan Stanley統計，去年俄羅斯零售消費年增率估計達7.2%，高於實質薪資成長率3.5%，民間消費動能活潑，尤其去年底國會選舉接連到今年3月總統選舉，政府祭出多項薪資福利，例如下半年提高社會工作者薪資，以及明年初警察薪資調升一倍等，皆有助國內內需。

目前俄股本益比僅5.3倍，是新興市場中最低的股市。回顧俄羅斯股市在金融海嘯後，2009年大漲128%，反應其股市爆發潛力十足。白祐夫認為，若歐債利空趨緩，俄羅斯在大選，加入WTO等題材下，指數仍有成長空間。但俄股走勢一向受國際油價牽動，投資人仍需留意油價波動風險。