新興市場內需火紅 消費前景超吸睛

今年金融市場起伏劇烈，資金傾向聚焦債券型商品，但觀察股市表現，前五個表現最佳的股市，以土耳其、菲律賓、越南及泰國這類中小型新興市場也是備受市場青睞(如下表)，其中，包含土耳其最大零售企業、菲律賓主要媒體集團在今年均創下超過50%漲幅(資料來源：Bloomberg，2011/12/31~2012/8/3)，顯示新興市場消費類股正受到投資人注目。

保德信全球消費商機基金經理人江宜虔指出，全球金融風暴從美國開始，隨後出現歐債危機，全球主要進口國家經濟成長大幅減緩，以往新興市場國家藉由出口帶動經濟快速成長。但隨著全球景氣放緩，出口成長趨緩，新興市場過去累積的財富效果提升國民所得，進而茁壯內需市場，帶動新興市場的消費產業的營收持續攀升，也提供股價走揚的動能及修正時的下檔支撐，成為今年以來較佳的投資選擇。

江宜虔表示，目前不論是必需性或非必需性消費類股，營收年成長率仍高達12%(資料來源：Bloomberg，2012/8/3)，放眼中長期，受惠於新興市場的人口擴張與所得增長兩大趨勢，將帶領消費動能大躍進，預期消費產業將成為新興經濟體的成長主力之一，因此看好消費產業長線前景

投資風險上，江宜虔提醒，除了歐洲主權債務風險仍將牽動市場走勢外，全球景氣放緩、美國年底財政懸崖也是隱憂之一，加上部分非必需性消費類股的股價評估偏高等因素，預期消費類股的短期性波動難以避免，但著眼長期產業的向上趨勢，市場回檔反而可視為逢低承接具中長線潛力消費類股的好時機。尤其看好受惠新興市場內需的當地企業，及在新興市場布局較完整的國際消費公司。

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