【熱點專題】港股首季挑戰25,000點

/記者張國棟報道。

港股去年表現差強人意，全年只微升5%，可謂有波幅無升幅，踏入2011年，大市轉向，熱錢流入，在1月首4天，恆生指數上升700點，市場觀望會否出現「1月效應」，香港證券界人士預測2011首季，恆生指數因企業公布去年業績理想下，刺激大市上升，有機會挑戰25,000點或以上，投資者可考慮趁低位吸納部分中資股。

市場估計，今年「1月效應」出現機會很大，主要是港股去年升幅跑輸環球股市，預計，熱錢會繼續流入本港，國家主席胡錦濤本月訪問美國，市場或再炒人民幣升值，加上美國經濟數據好轉，相信今年1月的大市表現會向好，港股首季更可望升上25,000點。

惟港股仍受制於內地的緊縮政策，尤其通貨膨脹數據，由於2月便是農曆新年，通脹在首3個月將會升至最高點，內地會持續出招平抑物價上升，包括收緊銀根，恆生銀行(011-HK)發表報告，預期內地今年通脹率為4.5%，人民銀行將於年初再調高存款準備金率共1.5%，及上調利率共0.75厘，花旗亦表示，內地今年將加息4次，每次0.25厘，全年通脹則達到4.6%，此外，市場亦擔心歐洲債券危機伸展至葡萄牙及西班牙。

在多項利好及利淡因素充斥下，市場對港股首季表現意見不一，但普遍仍然看好，即使內地持續收緊銀根，但港股及A股在跑輸環球市場下，在首季有機會追回升幅，同時，在目前低利率、低估值的客觀環境下，基金去年過份拋售，第一季會轉為積極吸納，花旗更認為港股今年表現會較商品及債券為佳。

的確，美國次輪量化寬鬆措施(QE2)令港元持續偏強，美國失業率仍難大幅改善，加息空間有限，在港、美利率低企，加上人民幣年底或再上升5%，令資金續流入本港，而節慶日子接二連三，市民及旅客消費意慾暢旺，以及2、3月份是港股炒業績的最佳時刻，匯豐控股(00005-HK)將於今年2月28日公布2010年度全年業績，率先為藍籌股揭開業績期序幕，因此，港股首季應有不俗表現。

市場尤其看好受惠人民幣升值的內銀和內險股，在通脹預期下亦看好資源股，同時，今年是「十二．五」規劃的開局之年，七大產業相關股份，亦會受市場關注，但要適時避開中資汽車及內房股板塊，此外，香港零售業及地產業表現仍然不俗，零售股及地產股仍有上升空間。

時富證券聯席董事鄧建初預測，港股首季將反覆上升，原因是不少上市公司在首季公布去年業績，預期盈利增長理想下，股價上升，帶動恆指上揚，同時基金去年猛力沽貨，首季入市將轉為積極，再配合A股上升等因素帶動，恆指有機會挑戰25,000點或以上。

他表示，港股經過去年由25,000點下跌至22,000點之後，今年未必能重上30,000點，估計在26,000點至28,000點，但預期今年的波動性不會如去年般大上大落，並估計投資者第一季入市會較為安全。

他解釋說，去年美國推出QE2初期，效應不大彰顯，基金不理大市表現率先沽貨，先行鎖定利潤，並非不看好港股，而是擔心外圍不明朗因素，導致港股去年升幅跑輸環球股市，更令到港股出現忽上忽落，投資者經此一役，今年入市更為審慎，正好給基金入市掃貨機會。

他續說，加上歐美股市上升，國務院副總理李克強訪問西班牙，簽訂一系列經貿合作協議，並繼續購買歐洲債券，給予市場一個很好的訊息，便是內地會出手協助歐盟渡過難關，加上，美國可能會推出QE3，甚至QE4，因此，預計今年港股較去年為佳。

他指出，1月已見基金重新部署入市，2月底開始業績公布期，大市將再度炒上，即使內地加息，正好反映內地經濟表現理想，加息並非壞事，而率先公布業績的匯控，相信會交出一張理想的成績表。

他說，在第一季的投資策略，投資者可考慮買入資源股，尤其鋼材股，過往馬鞍山鋼鐵(00347-HK)股價高於江西銅業(00358-HK)，但江銅已因金、銅價大升而跑贏鞍鋼，現在鋼價見底回升，加上內地基建項目也將大量使用鋼材，因此鋼鐵股有機會跑臝大市。

鄧建初又建議投資者買入下跌不少的內房股，如富力地產(02777-HK)、世房地產(00813-HK)，由於去年售樓成績理想，今年公布業績期間，預期股價會有不俗升幅，至於本港地產股雖不建議吸納，但長江實業(00001-HK)因即將將推人民幣REITs而令股價上升，反而令新鴻基地產(00016-HK)變得相對便宜，不排除長實成功推出人民幣REITs後，新地和恆基地產(00012-HK)亦步亦趨，在市場推出人民幣REITs，因此有機會炒一轉。

此外，鄧建初認為內銀股的整體利息收入，將維持較快增長速度，因此看好建設銀行(00939-HK)，而香港零售業今年表現亦不俗，可考慮堡師龍(00592-HK)。

雖然，市場普遍看好港股第一季港股表現，但今年2月、3月所公布業績，只是去年的盈利表現，今年盈利能否持續仍是未知之數，可能是上市公司最佳盈利增長時刻，在第一季後完結，同時，西班牙部分債務於第一季到期，國際大鱷索羅斯等多個大型對沖基金進駐香港，內地收鬃銀根的剎傷力仍未完全顯現，因此投資者入市時仍需量力而為。

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