一波三折大盤現企穩跡象緊縮未松后市仍需謹慎

在宏觀數據披露、外圍市場波動以及貨幣政策調控等諸多因素共同作用下，本周A股大盤的走勢可謂“一波三折”。不過，隨著周五出現強勢回升，A股終于迎來連續調整后的暫時企穩。分析人士指出，從政策釋放的信號看，管控流動性、控制通脹仍是目前的首要任務，在此背景下，市場難有出彩表現，后市或繼續維持低位震蕩。

周四晚間，央行出人意料地宣布提高存款準備金率，不過這一超預期調控似乎被市場解讀為利好。周五早盤，滬深股指不跌反漲，資源、有色、房地產等板塊拉動指數明顯，盡管午后大盤一度因部分周期品種的殺跌翻綠，但在尾盤一波強勢拉升后，滬深股指再度頑強收陽。

周五收盤，上證綜指報2871.03點，漲26.95點，漲幅0.95%；深證成指報12156.61點，漲84.40點，漲幅0.70%。兩市合計成交金額1760億元，相比周四略有萎縮。

憑借周五的一根中陽線，上證綜指的周K線最終翻紅，同時暫時終結了此前周線三連陰的頹勢。兩市成交額較上周回升近兩成，鑒于目前股指位于去年年底的整理平臺位置，說明前期籌碼區支撐作用開始顯現，市場多空分歧加劇。

而大智慧超贏資金流向數據顯示，從一周來看，本周兩市資金共計凈流出106億元，雖較上周84億元的流出有一定放大，但和此前326億元的流出規模相比仍處低位，顯示出資金流出趨于平緩，大盤有筑底跡象。

回顧本周市場，大盤最終得以企穩來之不易。本周市場最為關注的消息便是周中公布的宏觀經濟數據，結果略超市場預期的CPI數據以及超預期下滑的工業生產數據打擊了市場人氣，兩市股指在數據公布后的周三周四接連下挫。而周四晚間央行突然“提準”，本應繼續回落A股卻在本周最后一天觸底回升。

顯然，不少市場觀點將周五的反彈歸結為緊縮政策的“靴子落地”。但研究機構指出，對于這一超預期的調控所帶來的影響不能就此簡單下結論。

東北證券認為，本次準備金率上調選擇在3年期央票重啟之日、選擇在周四而非周末的時點，更強化了管控流動性、抑制通脹是當前首要任務的認識。就準備金率上調的時機而言，本次準備金率上調超出市場預期。在估值修復動力弱化的情況下，市場整體的反彈機會進一步趨弱化。

事實上，對于后市，機構觀點相對偏空。民生證券預計，后期緊縮政策仍將維持原有節奏。在近期市場對經濟增長、物價和緊縮政策的反復糾結中，當前的低位震蕩還會延續。